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科创板推出对热点结构的影响

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浩瀚·慧鹰德浩瀚·慧鹰德 2019-07-19 15:42:32 13083
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7月22日,万众瞩目的科创板就要推出了。挂牌个股没有盈利要求,传统的市盈率、市净率定价方式显然是有很大局限性的,因此科创板个股如何估值定价就成了备受关注的焦点问题。

各家券商也在理论层面上各显神通,探讨尝试多种定价模式,诸如内在价值法、相对价值法、资产价值法等多种估值模型,也有强调市销率和自由现金流折现角度定价的。科创板作为高度市场化运行的交易市场,定价模式应该是多元化的,更加强调核心技术和发展前景的。

挂牌前五个交易日不设涨跌幅限制,估计初衷上就是将定价权交还给市场,在上冲下探的反复价格波动中探索定价模式和均衡估值,完成市场化的定价选择,核心技术强大和发展前景好的公司理应获得高估值、高溢价。这就对主板上很多核心技术强势的科技股起到正向带动作用,尤其是那些有子公司分拆能力的科技龙头股,有望摆脱市盈率的束缚,估值上再上一个台阶,进而对主板投资风格和热点结构产生中长期积极影响。

目前的市场开始表现出金融板块稳大盘、科技股冲锋的结构性特点,预期这一态势在科创板推出后将得以强化。大盘在11月份开启暴涨模式之前大部分时间里,基本是围绕2900点的稍宽幅一些的区间震荡格局,多空均没有明显的趋势性行情,基本就是一种被边缘化的状态。但是科技股将迎来定价机制重塑、估值重心提升的黄金操作时段。



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