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优质房企获准发行企业债 哪几家将受益?

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时代财经时代财经 2018-12-15 11:10:12 708
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紧闭的融资闸口,似乎又迎来了一丝松动。

12月12日,发改委发布《国家发展改革委关于支持优质企业直接融资进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》,旨在进一步增强企业债券服务实体经济能力,打好防范化解重大风险攻坚战,提高直接融资比重,优化债券融资服务,推动经济实现高质量发展。

据时代财经了解,在《通知》的附件中,“建筑业、房地产业”被纳入了优质企业的范围内。优质房企获准发行企业债,这一举措被市场不少人士认为是房地产行业融资松动的信号。

不过,也有不少业内分析人士认为,该政策信号意义大于实际效果。一位参与文件撰写的权威人士发言称,目前国家发改委企业债券只支持棚改、保障性住房、租赁住房等有限领域的项目,不支持商业地产项目。这几年,企业债券在贯彻执行国家房地产调控方面的政策没有变化。

此外,有金融机构的分析师向时代财经表示,该政策针对的房企非常有限,不会给行业融资带来太大的影响。

查阅《通知》中对优质企业的要求,可以发现条件是相当苛刻的。根据规定,重点支持符合要求的优质企业发行企业债券,要求包括主体信用等级达到AAA;最近3年未发生公司信用类债券或其他债务违约,且不存在处于持续状态的延迟支付本息事实,未纳入失信黑名单。

同时,重点支持的优质企业主要经营财务指标应处于行业或区域领先地位。具体到房地产行业,要求包括房企资产总额应大于1500亿元;营收大于300亿元;不超过所在行业资产负债率重点监管线,未明确重点监管线的,原则上资产负债率不得超过85%。资产及经营收入可按最近一年、或最近三年审计财务平均数,资产负债率则按照最近一年经审计财务数据计算。

根据民生证券提供的数据显示,满足上述条件的受益房企共17家,包括A股的万科A、保利地产、招商蛇口、华夏幸福、华侨城A、金地集团、首开股份;以及H股的雅居乐、华润置地、龙湖、世茂、金隅集团、富力、远洋集团、绿城中国、旭辉、中国金茂。

从上述入选房企可以看出,在新政面前,规模并不代表全部,包括恒大、融创、碧桂园等第一梯队的房企都没有获得相应资格,反而富力、雅居乐、绿城、旭辉这些属于第二梯队的房企在信用评级、财务指标上表现更突出。

不仅对企业的信用等级和财务状况做出严格规定,《通知》对于发行企业债所得资金的用途也提出了详细要求。具体为:在偿债保障措施完善的基础上,允许使用不超过50%的债券募集资金用于补充营运资金;核定公开发债规模时,按照公开发行的企业债券和公司债券余额不超过净资产40%的口径进行计算。

另外,优质企业须对债券资金用途实行正负面清单管理,“正面清单”应符合国家产业政策,聚焦企业经营主业;“负面清单”包括但不限于将债券资金用于房地产投资和过剩产能投资,用于与企业生产经营无关的股票买卖和期货交易等风险性投资。

正是由于限制较多,且受益对象有限,所以新政的实际效果并不会太明显。上述金融机构分析师称,本次新政的出台,具有一定指导性意义,可以提振企业信心,但并不代表房企融资环境有所松动。

谈及接下来房企融资趋势如何,中原地产首席分析师张大伟认为,房地产行业资金收紧是肯定的,但算不上寒冬,而且很可能最严格的时间点已经过去。2018年感觉资金收紧只是因为过去3年资金太宽裕。

同策研究院数据显示,继9月、10月出现连续下滑后,房企融资金额在11月份已经有所回升。11月份,40家典型上市房企完成融资金额折合人民币共计505.92亿元,环比10月的392.65亿元上涨约29%,与6月融资总额相近。

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