股市剑客：午后又跳水！后期怎么走？

股市剑客市场点评

市场简述

隔夜美股、亚太股市、大宗商品市场齐反弹，今天A股也展现强势，早盘三大股指宽幅震荡，金融、地产联袂拉升，沪指盘中涨逾1%收复3600点。周期股大幅分化，有色板块高开低走，农业板块领跌两市。

午后指数开始震荡下行，出现跳水，个股跌多涨少，房地产、中字头、银行等板块涨幅居前，化工新材料、钛白粉、医美等板块跌幅居前。创业成份权重股继续拖累创业板表现，指数失守3000点，尾盘持续下跌并跌逾1%，已连续6天收跌，已经抹去2021年全部涨幅。

截至收盘，沪指涨0.59%，报收3585点；深成指跌0.28%，报收14828点；创业板指跌1.01%，报收2977点。沪股通净流入8.41亿，深股通净流出15.73亿。

整体看，资金高低位切换明显，金融、地产等低估值板块成为上涨主力军，机构抱团股继续调整。市场依旧是轮动格局，资金继续从抱团股、“新经济概念”流出，流向低估值的超跌板块，其中地产成了资金最为关注的方向。

市场解析

板块上，顺周期板块高开回落，高位股资金出逃，章源钨业盘中接近天地板，兴化股份午后跌停，资金切换至低估值板块，房地产股掀涨停潮，银行、保险板块大涨，以贵州茅台、宁德时代为首的抱团股午后再度杀跌，次新、农业、数字货币等题材盘中异动。

今日市场热点板块：

1、房地产

深深房A、金地集团、万科A、保利地产、世茂股份、金地集团等个股涨停。

消息面：当前行业结算利润率下行已充分体现在股价中，同时热点城市的调控对开发商的量价模型影响有限。预计 2021 年往后销售利润率将企稳回升，基本面改善。房地产贷款集中度管理政策以及三条红线规则等。

2、保险

绿庭投资、仁东控股、中国太保、中国平安、中油资本、新华保险等多股大涨。

消息面：2020全年寿险及财险累计保费收入均实现正增长，寿险保费增速复苏明显，寿险行业正处于持续修复阶段。财产险行业全年受综合车险改革影响，全年增速明显低于寿险行业。

后市方向

指数年初至今已经上涨约14%，相对收益也比较明显，那么本轮行情还可以持续吗？从银行业角度看，资产质量是决定银行估值相对大盘提升的核心变量。从行业基本面角度而言，随着存量不良出清，增量不良减少，银行资产质量有望持续改善；从策略角度而言，即便站在悲观角度，资产质量改善的逻辑短期内也难以被证伪，而银行板块估值又非常低。因此综合来看，本轮行情还可持续，仍存在相对收益空间。

当前A股总体估值水平不高，甚至低于历史平均水平。目前基金重仓股估值偏高，普遍处在历史90%分位数以上。超级蓝筹股的相对估值已处于高位，而部分细分龙头股票或已具备较好的投资性价比。在经济复苏盈利周期向上的背景下，后续行情会出现更多轮动和扩散的机会。

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