张炜红：多事之秋看油价涨跌，油市或借双节发力

　　摘要：油价涨跌仍不脱离基本面供给关系，市场博弈究竟在哪里！

　　上周，油价的波幅也像是暴涨暴跌，但整体依然表现上涨迅猛，美油布油差价一度拉开至10美元。

　　市场消息更多的影响原油价格走势，各产油国对于原油价格的争论影响，以沙特为代表的欧佩克，一直以来都认为油价稳定在70~80美元更加合理，符合供需关系平衡点，而就在上周油价站上70美元时，周四一度回落至70美元下方，因为特朗普要求欧佩克必须降低油价，油价多头被暂时搁置，但是依然不改油价后市上涨趋势。

　　当然最受到市场关注的依然是基本面影响，随着伊朗面临美国第二波制裁的来临，原油出口受到限制，俄罗斯以及沙特抢占原油产量空缺，韩国，日本以及印度停止伊朗石油的进口；供给方面问题不大，产油国优先考虑的是维持国际油价稳定，并没有对进一步提高原油产量达成一致，可以说油价在供给方面是有利多消息支撑的，这也是周一油价出现大幅上涨至72美元的一个因素，在各方利益博弈的时候，原油多头仍有一张王牌，就是伊朗，如果伊朗的问题持续发酵，对于油价来说，仍然将大概率会持续。

　　回到本质上，原油价格的博弈点在于美国和欧佩克之间，更加简单明了的说就是美国和沙特之间的博弈。

　　沙特曾经多次表示希望原油价格维持在80美元上方，但美国方面特朗普却刚好与之相反，过高的油价不利于11月份的中期选举，因此之前多次打压油价上涨，但供需并不是言语之上的争论，沙特更是落实到基本面因素，不论是减产协议，还是名义为增产，实质上是缩减减产协议的的执行率上，都是行为在支撑，所以特朗普并不能因为在言论上的争论就大于实质形势，所以打压油价只是短期内的利空因素，换句话说，沙特以及原油产量才是支撑油价的关键因素。

　　此外，原油供应缺口之间的博弈，可以理解为调节油市基本面，而绝非供给端持续增加，根据数据追踪显示，伊朗本月每天的出口量，可能达到190万桶/日，而在之前美国宣布退出伊朗核协议之前，伊朗的出口量是270万桶/日，对于80万桶/日的产能缩减，欧佩克内部自然也是希望能分到一杯羹，所以炜红之前在行情解析中提到，欧佩克内部摩擦或许将推动油价上涨，在闲置产能不断减少的情况下，市场平衡将越来越难受到控制，这也可能理解为，伊朗的原油出口受到限制之后，欧佩克与俄罗斯依然达成不了增产的共识。

　　从市场平衡的角度来看，欧佩克以及各产油国需要确切的解决两个重要任务，第一，通过调价产量来平衡价格，维护市场供需关系的稳定风险；第二，就比较通俗易懂了，在高油价的前提下，多产油多挣钱；所以参与市场要更关注增产协议是否能达成，当然我们不清楚闲置产能到底有多少，如果满负荷运转，能不能弥补伊朗出口限制带来的缺口，所以高油价是检验市场需求，达到调节供需关系平衡的重要目的。

　　总的来说，当前原油价格对于市场而言，更加具备不确定性，从本篇文章的分析来看，所有事件发展的方向均是朝向利多原油的，对于当前原油价格，能改变局势的是伊朗问题的发展，包括制裁和从冲突，以及美国短期的利空影响，当然也不排除在油价过高的情况下，释放战略储备原油来对冲油价上涨带来的风险，进而给美国德州加速页岩油生产迎来时间，短期来看国际原油仍有机会上探75美元，长期来看，将围绕70美元上下方来进行震荡前行。

　　文/张炜红