沪上阿姨净利大增超52%，业绩快速增长怎么看？

  沪上阿姨发布截至2025年12月31日止年度业绩，该集团取得收入44.66亿元(人民币，下同)，同比增长35.96%;股东应占溢利5.01亿元，同比增长52.41%;每股基本盈利4.81元。拟派发末期股息每10股人民币10元(含税)。

  截至2025年12月31日，公司的门店网络有11449间门店，较2024年12月31日的9176家门店增长24.8%，其中直营店26间，加盟店11423间。公司的门店网络覆盖中国全部四个直辖市，以及五个自治区及22个省份的300多个城市，北至中国黑龙江省漠河，南至中国海南省三亚。2025年，公司积极拓展海外业务，在海外开设了45家门店，覆盖美国、韩国与马来西亚。

  在现制茶饮市场竞争日趋白热化的当下，沪上阿姨为何能够实现业绩高速增长？其背后的产业逻辑又该咋看呢？

  首先，这是下沉市场战略红利的集中释放。中国三线及以下城市的现制茶饮店市场是2023年至2028年期间最大且预期增长最快的细分市场。沪上阿姨高度重视下沉市场布局，截至2025年底，三线及以下城市门店数占比达52.7%，同比增长2.3个百分点。这一战略选择契合了中国消费市场梯度发展的产业规律，在一线城市趋于饱和的背景下，下沉市场成为茶饮行业增量竞争的主战场。

  其次，加盟模式的规模化效应是业绩增长的核心驱动力。沪上阿姨采用互惠互利的加盟模式，初期投资较低，并提供全面的加盟支持。截至2025年底，加盟店达11423家，这种轻资产运营模式使公司能够快速扩张门店网络，同时降低资本投入风险。加盟商负责租赁门店、管理经营及聘请员工，公司则通过标准化及数字化的门店管理系统提供全生命周期支持，形成专业化分工的产业协作格局。

  第三，"有进有退"的门店优化策略体现了精细化运营能力的提升。2025年公司新开设加盟门店数较2024年有明显提升，但同时也主动关闭部分门店，这是沪上阿姨为提升消费者体验和门店经营质量进行的主动优化调整。这种策略表明沪上阿姨已从单纯追求规模扩张转向规模与质量并重的发展阶段，符合产业成熟期的演进规律。

  可以说，现制茶饮行业正从跑马圈地时代进入精耕细作时代，能够在规模扩张的同时保持门店质量的企业方能在下半场竞争中胜出，而沪上阿姨无疑是其中非常具有代表性的一家。