“黑天鹅”频袭爱尔眼科，市值8天蒸发千亿

斑马消费 范建

由艾芬引发的对爱尔眼科医疗质量的质疑，似乎远没有到结束的时候。

持续不断的舆论危机之下，机构力捧的白马股爱尔眼科股价也开始大幅松动。

2月18日，爱尔眼科股价猛烈冲高至92.69元的历史高位后，随后8个交易日持续下挫，3月2日以68.28元报收，市值较最高点蒸发千亿元。

治疗纠纷袭击两大“王牌”

2020年末，武汉市中心医院急诊科主任艾芬，通过微博公开自己在爱尔眼科治疗眼疾的遭遇，迅速成为一场全民关注的事件。

如今，已整整两个月过去，爱尔眼科（300015.SZ）对艾芬的治疗过程是否存在问题？提供给患者本人和外界的病历是否真实？到现在仍没有最终结论。

尽管，爱尔眼科一再声称，希望竭尽所能帮助艾芬解决眼疾问题，与其一道申请医学会和相关部门的检查和鉴定，以给出客观公正的答复。

艾芬显然对这官方公文式的答复并不满意。她在个人微博中表示，如果在就诊时间和就诊流程上，双方都未能就客观事实达成共识，她不相信爱尔眼科解决问题的诚意。

而就在艾芬实名举报爱尔眼科期间，又有质疑爱尔眼科医疗质量的案例出现。

微博名为“幽灵满世界彩虹”的人士，自称爱尔眼科前员工，其自述于2017年3月入职重庆爱尔市场部，8月，在医院的动员和内部优惠的诱导下，做了全飞秒治疗近视手术，术后视力下降。他表示，因术前检查不严谨、隐瞒患者本身病情、术中存在严重失误等问题，是导致自己术后视力严重下降的重要原因。

对于新的“黑天鹅”事件，爱尔眼科仍以“合理合法解决医疗纠纷”来回复公众。随着事态的演变，后续是否还会继续出现针对爱尔眼科的维权案例未可知。

据了解，艾芬接受的白内障手术，和这名前员工所做的近视治疗手术，均是爱尔眼科的两大王牌项目。

财报显示，屈光项目和白内障项目，一直是爱尔眼科的第一和第三大收入来源。2019年，这两大项目贡献了公司总收入的35.34%和17.62%。其中，屈光项目是爱尔眼科最赚钱的项目，超过50%的毛利率，稳居公司各大业务板块之首。

市值蒸发千亿

爱尔眼科是全球规模最大的眼科连锁医疗机构，被称为“眼科茅台”，是机构争相追捧的白马股。

艾芬事件出现后，公司股价曾出现短暂震荡，但很快一路上涨，并在今年2月18日盘中触及92.69元的历史最高点，市值一度超过3800亿元。

爱尔眼科是典型的机构抱团股，公司前十大股东中，除了控股股东、实际控制人、公司高管之外，均是如高瓴、易方达等大机构。截至2020年末，共有268家基金持仓该公司，持股比例8.69%。

该公司稳定的股价走势，最近出现了松动的迹象。

自2月18日股价强力冲高之后，最近8个交易日一路下行，跌幅超过26%。3月2日，公司以68.28元/股收盘，市值较最高点蒸发过千亿。

2009年，陈邦带领爱尔眼科登陆创业板，成为“眼科第一股”。上市之后，公司借助资本手段全力并购，仅十年时间，旗下眼科机构数量，就从上市当年的十多家，一跃变成600余家。

持续并购也让爱尔眼科积累了巨额商誉。截至2020年9月末，公司商誉余额41.26亿元，占公司总资产的24.96%，占净资产的40.37%。2019年，公司就曾因亚洲医疗集团、山西爱尔等并购标的业绩不及预期，计提商誉减值达3.16亿元。

2月26日，爱尔眼科公告邀请投资者担任“服务体验官”，以提升公司旗下眼科机构的服务质量。显然，这是对公司今年以来面对的舆论危机的一次公关行为，但这一操作，始终未能触及外界关注的“医疗质量”的核心。