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快手变快了,也亏大了

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斑马消费斑马消费 2021-11-25 08:12:57 654
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斑马消费 任建新

11月23日晚间快手-W(01024.HK)披露三季度业绩公告后,次日开盘,公司股价涨幅一度逼近15%,最终报收99.20港元/股,涨4.75%,最新市值4161亿港元。

今年2月5日,快手以115港元/股的发行价登陆港交所,连涨5个交易日到达417.80港元的巅峰;随后便开启了持续半年的下跌模式,7月底破发;8月初又从最低点64.50港元反攻,最近这几个月总算是回了点血。

图虫创意-1136697119676563465.jpeg

昨日股价飘红的主要原因为,今年三季度,公司的用户规模增长,突破了上半年的瓶颈期。

2021年Q1,快手应用的平均日活跃用户为2.953亿,2021年Q2为2.932亿,减少了210万人;同期,公司的平均月活跃用户,从5.198亿下降至5.062亿,减少了1360万人。

到今年三季度,平均日活跃用户达到3.204亿,环比增加了2720万人。季度日活在2亿关口徘徊两年之后,终于站稳了3亿大关。平均月活跃用户增长至5.729亿人,大涨6670万人。

同时,快手应用每位日活用户日均使用时长达到119.1分钟,同比及环比均实现大幅增长。

因此,今年7-9月,快手应用的日均流量(平均日活跃用户×每位日活用户日均使用时长)同比增长了近60%。

随着移动互联网用户增速放缓并进入存量争夺时代,快手这种日活上亿的APP、三大短视频平台之一,居然还能实现如此大规模的流量增长,实属不易。

快手在业绩公告中表示,用户增长,除了持续做好内容、产品与服务,更重要的原因是,公司在2021年6月将用户及产品团队重组,并推动用户全周期管理。当时有媒体报道称,6月份的重组主要涉及增长部门和A站业务。

6月份的重组取得成果后,9月底,快手又进行了一轮更重要的组织架构重构,成立主站产运线,同步成立了电商事业部、商业化事业部、国际化事业部、游戏事业部四大事业部作为配合。

1个月后,公司CEO从宿华换成了另一位创始人程一笑。这一轮人事大变阵,将快手推到了聚光灯下。

值得一提的是,这一系列大规模的组织架构和人力资源调整,可以称之为快手创立以来的第二次转折。

第一次转折发生在两年前。2019年6月,快手创始人宿华和程一笑向全体员工发布内部信,对公司长期以来的佛系状态不满,宣布进入战斗模式,并提出3亿日活的目标。尽管公司从那时候开始加大了烧钱力度,直到到两年后的今天才实现目标。

这两次转折都影响了快手接下来的走向,最终的指向和效果,恐怕要到多年以后才能真正看清。

尽管今年三季度用户增速亮眼,但是,反映到快手的业务增长上,却没有那么突出。

2021年Q3,公司营业收入204.93亿元,同比增长33.4%,增速创下了最近四个季度以来的新低。

其中,最直接的原因,还是直播业务的下滑。在快手开启大规模的商业化之前,直播抽成占据了公司营业收入的绝大部分。如今,日渐式微。

2021年Q3,公司直播业务收入77.24亿元,同比下降了2.97%,在公司营业收入中的占比从上年同期的51.8%下降至37.7%。前三季度,直播业务收入同比下降了12.41%,占比从62.22%下降至39.13%。

近几年,直播带货如火如荼,公司电商业务增长迅猛。今年三季度,公司电商GMV达到1757.87亿元,同比及环比均出现大幅增长。前三季度,公司电商GMV合计4397.45亿元,同比增长115.50%。按照行业趋势,四季度还将继续大幅增长,预计今年快手的电商GMV将再创新高。

但是,快手电商货币化率(GMV转化为营业收入的比率)较低的问题,一直饱受诟病。

公司其他服务板块包含了电商等业务,2021年Q3收入为18.60亿元。就算这个部分全部是电商业务的收入,其货币化率也仅为1%,低于行业整体水平。

目前,公司最核心的业务其实是广告。但是,线上营销服务板块的增长,并不如日均流量的增长。三季度,该板块收入109.09亿元,同比增长40.2%。

今年三季度以来,各大互联网平台的广告业务不及预期,快手也不能例外,其单个用户的广告价值,较2021年Q2的增长为零。

而且,快手也为用户增长付出了亏损加剧的代价。2021年Q3,公司经营亏损74.04亿元,亏损额较上年增加了4.38倍;净利润-70.87亿元,剔除以股份为基础的薪酬开支等因素,经调整亏损净额为48.22亿元,亏损额同比增长了401.38%。

今年前三季度,公司营业收入566.51亿元,同比增长39.3%,但净利润为-718.74亿元,经调整亏损净额为145.11亿元,亏损额较上年翻倍。

亏损恶化的主要原因为,公司继续加大了烧钱力度。2021年Q3,公司销售及营销开支110.17亿元,同比增长79.89%。百亿级的投入,换来了新增的2720万日活,不知道划不划算,总好过上一个季度。

今年二季度,公司销售及营销开支112.70亿元,日活和月活反而下降了——这或许就是快手今年人事大变阵的导火索之一。

只是不知道,这种烧钱拉用户不考虑盈利的策略,能持续多久?

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