卖卖卖，万达继续大甩卖！王健林27亿卖掉自己的另一资产

王健林的万达继续开启卖卖卖模式....

除了卖掉万达城项目，现在还将手中所持有的百年人寿的股份全部卖了。

王健林出售百年人寿

昔日中国首富王健林和旗下的万达集团在近年可谓经历了大起大落，从昔日在海外豪气买买买，到近年海内外卖卖卖，多次出售资产回笼资金，降低负债率，甚至连昔日战略重点发展的文旅资产也已经大部分甩卖给了孙宏斌的融创中国，如今又低调处理了昔日另一战略发展的金融资产——百年人寿。

在12月17日晚间，在香港上市的地产商绿城中国（03900.HK）发布公告称，公司全资附属绿城房产与卖方订立股份转让协议，以现金27.18亿元人民币收购百年人寿9亿股股份，占比为11.55%。

绿城中国表示，收购百年人寿符合公司作为一家“中国理想生活综合服务商”的商业理念，并能使其的业务种类更多元化。由于公司的主要客户群与百年人寿的保障型保险顾客群具有一定重叠，预期将会有交叉销售的潜力，产生协同效应。收购能扩大公司的收入基础及增其财务状况。

值得一提的是，公告中仅对卖方进行了简单的描述，称其为在中国注册成立的股份有限公司，主要在中国从事商业、地产、文化产业、旅游业和金融业。但并未进一步对卖方的身份进行披露。

获悉，此次的卖方正是王健林所持有的大连万达集团。但此次收购是否成功，还需要等待银保监会的最终批复。如果该笔收购最终得到批复，也就意味着万达不再拥有保险业务的金融牌照。

王健林为何出售百年人寿

业内人士认为，王健林的万达集团是想低调处理百年人寿的股权，不想引发各方对万达集团债务和资金链的关注的猜想，以免又造成对万达债券评级的负面影响，悄然回笼资金，继续降低负债率，但是信息化时代，有些事想低调也难。

实际上这两年王健林的万达正在不断的出售海内外的资产来回笼资金。

从2017年7月，万达以总价637.5亿元分别将万达商业中13个文旅项目及77家城市酒店甩卖给融创和富力地产开始，万达的“卖卖卖”模式就未曾停滞。从海外资产，到国内文旅，再到金融板块。万达为降负债努力不少。

截至2018年9月30日的财务数据显示，万达商管仍有超过3700亿元的债务需要偿还。目前外界尚不清楚今年以来银行对万达的授信情况，但从公开信息来看，鲜有银行为万达提供大额授信的信息。在金融去杠杆，融资渠道收紧的情况下，万达不得不持续为其高负债减压。

不过随着近一年来的资产大甩卖，万达的降负债效果显现。

数据显示，2017年中期万达商业的负债为5927.45亿元，而截至2018年9月30日，万达商管的总负债为3769.45亿元，相比之下，15个月内，其负债减少了2158亿元。尽管降负债取得一定效果，但其营收也有所减少，截至9月末，万达商管的营业总收入为720.19亿元，较去年同期的992.75亿元减少272.56亿元，降幅达27.46%。

而且，本次借出售百年人寿的股权，进一步回笼逾27亿资金，对于王健林的万达集团来说，既是进一步降低负债率，也是战略调整业务的需要。

百年人寿并没有那么好？

公开资料显示，百年人寿于2009年6月3日正式开业，总部选址大连。公司注册资本23.6亿元人民币，由东方资产、国电电力、融达投资、大连港集团、大商集团、时代万恒、新光集团、一方地产等17家股东构成，董事长为何勇生。其主要从事提供人寿保险、健康保险、人身意外保险、再保险、获批准使用自保费产生的所得款项及中国银保监会所批准的其他业务。

然而，百年人寿，近一年来早已暗藏风险，高管离职偿债能力连续下降，旗下产品更是多次被银监会点名……

在中国保险协会发布的第三季度偿付能力报告显示，其第三季度核心偿付能力为91.19%，综合偿付能力充足率为103.77%，最近一期风险综合评级为B级。其中，核心偿付能力呈现出自2016年四季度以来的八连降。

除了偿付能力不容乐观外，百年人寿的净资产整体呈现持续下降趋势。2016年四季度净资产为74.77亿元，已低于公司目前注册资本77.948亿元。百年人寿2017年四季度净资产下降至65.68亿元，今年三季度净资产最新数据为42.3亿元。

虽然净资产缩水，偿付能力逼近红线，不过，百年人寿一直实现了盈利。数据显示，百年人寿净利润自2016年二季度扭亏为盈以来一直保持正增长，2017年净利润2.02亿元。不过，2018年百年人寿前三个季度净利润分别为6137万元、2.59亿元、1.06亿元。但第三季度的净利润较之第二季度的净利润打了半折。

同时也需要注意的是，百年人寿的增资能力也在下降。资料显示，百年人寿在2012年到2015年间共获得77.948亿元增资，但此后两年再无任何增资出现。

另外，百年人寿的人事变动也尤为频繁。今年3月，包括总经理、董事、监事在内新增加12位高管，原有高管中有12位退出。其中单勇出任百年人寿总经理兼董事。

另外，银保监会于今年7月对百年人寿开展了现场检查，发现百年人寿于2017年11月1日开始销售“百年尊易保费用补偿医疗保险”产品，但截至2018年3月20日，公司仍未将该产品信息放在官方网站“互联网保险信息披露专栏”中。

银保监会责令百年人寿对未将互联网保险产品信息放在公司官方网站“互联网保险信息披露专栏”的行为进行全面排查整改，在整改完成前不得继续销售相关保险产品。

尽管问题重重，但接盘方绿城中国似乎有着自己的考虑。绿城中国在公告中表示，中国的人寿保险业务现正迅猛发展，前景无量。受中国保险行业高门槛化，人寿保险牌照具有独特的资本投资价值。

绿城市值蒸发约14亿港元

对于此次接盘方绿城，今天就比较悲剧了，似乎这门收购并不太被股民看好。

绿城中国(03900.HK)今日早盘低开低走，截止午间收盘跌10.11%，午后一度跌幅扩大，最低跌至5.45港元，全天收盘价为5.48港元。和前一天比较，绿城中国今天市值蒸发约14亿港元。

今天涨停盘面上20只涨停，3只跌停。成交量方面，沪市成交993亿，深市成交1307亿，两市总成交额约为2300。盘面上，板块方面：国防、运输、旅游涨幅居前，汽车零配件、建筑、证券等板块跌幅居前。

近期关注消息：

1. 庆祝改革开放40周年，习近平讲话

2.钢铁行业化解过剩产能防范“地条钢”死灰复燃专项抽查工作会日前召开

3.李克强表示，中国将继续深化改革，进一步扩大开放，中国有条件、有能力应对各种风险挑战，保持经济平稳运行，推动高质量发展。

4.据e公司，目前，三大运营商的5G组网策略已基本确定，运营商在5G元年（2019年）的5G投资支出将达到百亿级。

今天zf开经济会议，本来希望会上能有一些实际落地的政策来拉动经济，可是听来听去最后没有什么实际的东西，基本上都是歌功颂德，于是市场早上用脚投票继续杀跌。前几天带头的基建也一改风格往下探底，原因期待的基建政策没听到，这也很正常。午后，除了大部分之前涨幅较多的板块外，其他个股板块基本上是一起往上反弹，没有热点题材带动，这似乎也像是跌多了技术上的一浪反弹，在年底资金面紧张的背景下，市场可能短期很难有什么大动作。操作上给出观望，如果接下来有政策超预期便可入场。

关注近期涨价商品：

近期由于环氧氯丙烷上涨。产品工厂负荷维持低位，区域内供应紧俏，市场低价难寻，对外报盘价继续窄幅上调，而下游聚醚积极跟涨按需补货，环丙工厂排货紧张，但实质性需求有限。不过下周镇利化学存停车预期，业者仍存看涨心态，目前多交付订单货为主。预计短线环氧丙烷市场仍不乏推涨预期。

关注：

方大化工(000818)：化工+军工业务双轮驱动，受益于化工产品销售价格大幅上涨、毛利率提升；

滨化股份（601678）：烧碱环丙盈利能力强劲,业绩有望大增；

石大胜华（603626）：MTBE及DMC两大业务量价齐升，2017年全年净利1.86亿，同比增长9%

石大胜华[603626]

        山东石大胜华化工集团股份有限公司是教育部直属全国重点大学，国家“211工程”重点建设高校——中国石油大学（华东）的校办企业，是以基本有机化工产品的生产、销售为主的国家重点高新技术企业。公司位于中国黄河三角洲的中心城市——东营市。 　　公司占地1500余亩，现有员工1300余人，注册资本1.52亿元，总资产25亿元。集团下属东营石大维博化工有限公司、东营中石大工贸有限公司、青岛石大胜华国际贸易有限公司、东营石大胜华新材料有限公司、东营石大宏益化工有限公司等多家单位。 　　目前建有13套生产装置，拥有20多种产品，其中10万吨/年碳酸二甲酯装置产能规模位居同行业领先地位。

相同于往年：

原料PO（环氧丙烷）涨价（环氧丙烷）涨价+DMC（碳酸二甲酯）装置检修是重要因素。根据最近几年我们对石大胜华和DMC的跟踪经验，三季度往往会成为DMC价格大幅拉涨的重要时间点：

一方面是因为原料PO价格上涨的成本推动；

另一方面是DMC装置检修的供给缩量。

从今年看，

①8月份PO价格依旧强势：受吉林神华月初停车，鑫岳、三岳、滨化等装置降负荷，金岭装置暴雨冲击全线停车等因素接踵而至，PO单月上涨14%至13325元/吨（DMC的PO单耗约为0.72）；

②除了像石大胜华等装置8月初开启的年度例行检修外，8月中下旬山东海科新源、维尔斯化工等部分工厂因降雨影响装置停车检修，供应进一步缩量，工厂无现货，多延期出货。原料环丙产业链一体化配套，大幅受益价格上涨。原料环丙产业链一体化配套，大幅受益价格上涨。

和16年三季度的涨价类似，本轮DMC涨价叠加了原料环丙涨价因素，石大胜华作为DMC行业龙头，目前拥有年产12.5万吨DMC产能（实际年产量约10.5万吨，同时配套6万吨环丙自用），价格每上涨1000元/吨，对应EPS增厚0.43元，业绩增厚8700万元，业绩弹性巨大。由于公司具备从上游液化气到环氧丙烷到DMC的完整产业链，因此公司望大幅受益于成本驱动的产品价格大涨。

利空：复星谱润和上海谱润减持股份减持即不超过公司总股本的 3.63%

风险：产品价格下跌!