发生了什么？茅台一天内没了850亿！就连私募大佬但斌都发话了

今天涨停盘面上27只涨停，1147只跌停。成交量方面，沪市成交2454亿，深市成交2926亿，两市总成交额约为5380亿。盘面上，食品饮料、工程机械、家用电器板块涨幅居前，仓储物流、银行、酒店块跌幅居前。

近期关注消息：

1.香港万得通讯社报道，商务部网站5月7日显示，商务部新闻发言人应询发表谈话，应美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦的邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于5月9日至10日访美，与美方就经贸问题进行第十一轮磋商。

2、央行：5月15日开始对中小银行实行较低存款准备金率，释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。

3.4月财新中国服务业PMI为54.5，预期54.2，前值54.4，为2012年6月以来次高。4月财新中国综合PMI录得52.7，低于3月0.2个百分点。

4.香港金管局：房地产市场过热迹象明显；虽然去年曾经历5个月调整，但今年以来楼价止跌回升，未来走势仍难以预计。

今天基本面上没什么特别信息，只不过两国博弈还会继续摩擦，对于商人而言利益是核心，我们有全球最大的内需市场，美国也需要我们。所以谈判只是时间问题，牛市的核心逻辑是改革带来的改革牛，企业盈利了，自然牛市就来了。盘面上，早上开高消化昨天的降准，午后市场又出现单边下跌，但是随后券商暴力拉升带动市场反弹，然后蓝筹消费开始砍大旗，面对高位的白酒、保险反弹无力。市场进入消化获利盘阶段，近期可考虑如果有继续快速下跌，部分参与建仓，但还是要保持部分仓位灵活对待。

今天在白酒股普涨时，贵州茅台再度以跌报收。5月7日，贵州茅台收跌1.77%，报890元，跌破900元关口。

5月7日早盘，贵州茅台低开1.40%，盘初一度小幅翻红后维持低位震荡。截至中午收盘，股价未站稳900元关口。午后，贵州茅台股价跳水，跌幅扩大至3.6%，股价达870.22元，创一个月新低。随后，贵州茅台曾经出现快速拉升，一度站回900元上方，但是收盘前再度下跌，最终收跌1.77%，报890元。

这是贵州茅台连续第二日出现的明显下跌走势，第一天，贵州茅台跌了6.98%，市值蒸发逾850亿。第二天跌了1.77%，两日合计市值蒸发1055亿元。

究竟发生了什么？让“股王”茅台连跌两天呢？甚至有小散打电话给公司以及上交所投诉，私募大佬但斌也在微博密切关注。

01

一则大消息，8万股东炸开了锅

我们先理一下思路哦，毕竟五一长假回来，消息有点多。

A股的贵州茅台全名叫做“”贵州茅台酒股份有限公司“，而他的大股东叫做贵州茅台集团，持有A股茅台近62%的股份。

而茅台集团在5月5日揭牌一家全资子公司，叫做贵州茅台集团营销有限公司，下设党群办公室、纪检监察室、业务物流客服部、财务部、自营网络管理部和终端事业部等6个二级机构。

这家5月5日揭牌的公司，通过天眼查数据显示，茅台营销公司由茅台集团100%控股。

值得注意的是，这家茅台营销公司跟A股的贵州茅台没有半毛钱关系。

02

此举引发质疑

茅台集团成立营销子公司之后，立马引起资本市场大面积关注。关注点在于集团营销公司100%集团控股下，是否将全盘直销经营上市公司去年至今年削减的400余家经销商留出来的茅台酒配额？这是否会引起金额较大的关联交易？以及相应的公司治理结构问题。

有投资者在微博上评论：贵州茅台集团层面成立了营销公司，相当于把一部分预期进上市公司的净利润转移到了集团层面，这是昏招，茅台集团是上市公司的最大股东，还要来和上市公司争夺利益。

这个长期投资茅台的人都知道，有别于可口可乐的量增价不变，茅台酒长期看是出厂价不断上涨，且产量不断提高的，这就是量价双增的双驱动模式。

而茅台集团成立营销公司，市场认为有两个利空。

一是集团蚕食鲸吞渠道利润。茅台的渠道扁平化将由茅台集团主导，渠道的丰厚利益，也将被茅台集团完全抢走、

二是未来茅台提价动能枯竭，差价越大，集团利润越丰厚。

对此，有股东评论表示：面对小股东的质疑，负责任的公司应该公告说明。可能的影响一：未来近2万吨增量中渠道差价利润的消失。可能的影响二：未来茅台提价动能枯竭，差价越大，集团利润越丰厚。

但斌部分认可评论，他表示认同第一个影响，即未来近2万吨增量中渠道差价利润的消失。对于“未来茅台提价动能枯竭，差价越大，集团利润越丰厚。”，他表示不会影响。

03

小股东投诉茅台大股东侵占上市公司利益

对此，有小股东5月6日向上交所投诉茅台涉嫌向大股东贵州茅台集团输送利益。

他三问贵州茅台：谁都知道茅台酒是当前的紧俏货，谁有货源谁赚钱！贵州茅台酒股份有限公司堂堂一个万亿市值的上市公司，为什么不能自己卖酒，而是用自己的销售子公司？贵州茅台酒股份有限公司下属的茅台酒销售有限公司作为招标主体，公开向全国商超招标直销600吨茅台酒，请问哪一家商超不拚个头破血流才能拿到经销权？是否涉嫌利益输送？茅台集团今年准备实现营收千亿的目标，我们作为股份公司的小股东是欣赏和支持的，但是股份公司的利润难道就不算集团的利润吗？

对此，贵州茅台股份公司董秘樊宁屏表示：‘’如果交易金额超过董事会可以决定的金额，那就会召开临时股东大会，大股东会回避，我们会按照规则来。‘’

03

市场对于此事的看法？

投行Bernstein5月7日将贵州茅台的评级从跑赢大盘下调至符合市场表现，目标股价从1089元降至916元。

投行Bernstein认为，由于母集团的新销售公司可能损害其收入和公司治理，将贵州茅台的评级从跑赢大盘下调至符合市场表现，目标股价从1089元降至916元，以反映治理风险加剧。

不过，华创食饮团队则建议投资者应充分理解贵州政府以及茅台管理层，建议投资者充分理解茅台管理层在平衡多方利益上的努力，在统筹集团产品组合营销上的必要性。也建议茅台集团及实际控制人，能进一步去理解资本市场对公司治理方面的关注，以及国有企业资本运营的方式手段创新。华创食饮团队维持贵州茅台目标价1000元，“强推”评级。

当然，对于茅台此举，有的网友表示，大股东和上市公司是相互独立的，茅台集团的行为说重了，是不合法的利益输送。

也有网友认为，茅台集团作为上市公司持股62%的绝对大股东，利润留在上市公司然后乘以市盈率的市值收益明显更好。可惜，茅台是国企，玩资本赚钱的空间很小，几千亿市值的股票质押都没有，结果只能玩产业，守着金山砍柴卖。

有网友称，虽然营销公司的成立有助于加强对终端的把控，对消费者来说是好事。但茅台集团100%持有营销公司的股份，直接影响茅台股份公司对茅台酒的定价权，同时市场价1499与969出厂价之间的价格差利润，都直接被营销公司也就是背后的茅台集团吞噬。为维护这种利益，茅台集团对出厂价的压制将更加频繁，也就是说未来茅台股份公司定价权越来越弱，茅台股份公司俨然变成了一家单纯只剩下生产功能的酒厂，这对上市公司小股东来说是一种伤害。

不过也有网友认为此举是利好，加强建立直营渠道，加大对经销渠道的管控力度，引导各类销售平台健康运行。而且营销公司直接对接市场，业务供货价远远超出茅台酒的出厂价，也能为集团直接收获产品利润，帮助公司增加营收。

04

引起茅台连跌的还有袁仁国再“遭免”

市场认为引起茅台大跌的原因还跟原董事长袁仁国有关。

同样也是5月5日，政协第十二届贵州省委员会常务委员会第十次会议决定，免去袁仁国政协第十二届贵州省委员会常务委员、经济委员会副主任、省政协委员职务。所以，这则资讯也推动了茅台股价的大跌。而且，从贵州茅台的净流出数据来看，也能从侧面证实了这一点。

2017年，贵州茅台成为全球市值最高酒企，茅台股价跃居沪深两市第一，成绩斐然。作为茅台第四代当家人，掌陀茅台17年的袁仁国功不可没。如果没有接下来各种传闻的流出，袁仁国在茅台的一生，注定是能被写成一段佳话记录下来的。

然而，值得一提的是，在2018年6月，袁仁国的搭档及助手谭定华，利用职务便利，涉嫌严重违纪。所以，袁仁国的退休之路，也受到此事件的影响，饱受争议。

此次，袁仁国被免除职务的时间点，和茅台股价下跌的时间点，实在是过于接近。所以，或多或少也影响到茅台的股价。

综上所述，此次茅台股价大跌，并不能单纯的归结于一种原因，而是多重因素叠加导致。毕竟，在资本市场，任何一个小环节都能引起连锁反应。对于此次茅台的股价大跌，你觉得和袁仁国有关吗？欢迎将你的观点，分享在评论区！