340亿没了！这只股连续31个一字跌停，还有4跌停？15万股

今天涨停家数较上一交易日有所减少，两市51家涨停，跌停67家。成交量方面，沪市成交1926亿元，深市成交2770亿元，两市总成交额约为4696亿元，较上一交易日放量294亿元。盘面上，工业大麻、医药、天津自贸区等板块涨幅居前，华为、次新股、深圳国资等板块跌幅居前。

近期重点关注消息：

1.国务院关税税则委员会决定对原产于美国的约750亿美元进口商品加征关税

2.证监会核发2家企业IPO批文 未披露筹资金额

3.财政部：加强地方政府债务管理 防范化解地方政府隐性债务风险

4.国办：进一步激发文化和旅游消费潜力 发展假日和夜间经济

今日两市微幅高开，开盘之后指数震荡上行，沪指盘中一度重回2900点，午后延续整理态势，量能较前日有所放大。板块方面，工业大麻板块强势上涨，金融科技板块表现活跃，生物疫苗、中药板块涨幅居前，华为海思、氢氟酸板块跌幅居前。消息面上，上海临港新片区揭牌后迎来首个大动作智能网联汽车综合测试示范区开园。中国人民银行印发《金融科技发展规划（2019-2021年）》，明确提出未来三年金融科技工作的指导思想、基本原则、发展目标、重点任务和保障措施。

整体上，金融股最近表现抢眼，尤其是证券拉升之后保险股以及银行的走强，给市场带来较大的支撑，上证指数上涨，创业板指数表现不错，量能保持温和放大，市场仍有试探新高的资金意愿。不过需要注意的是，市场仍有诸多的不确定性，短期来看，成交量是维持市场上攻的基础，若无法带量向上突破，就要警惕操作。

桂林旅游（000978）

桂林旅游隶属于桂林市国资旗下，目前系政府和大股东支持下的桂林市级旅游资源整合平台。是一家旅游服务及旅游服务相关的的企业.公司主要产品包括游船客运、景区旅游业务、酒店、公路旅行客运及出租车业务等.公司是桂林市最大的上市旅游企业集团。公司在2018年年报中表示希望未来成为具有创新和持续发展能力的大型旅游集团控股上市公司，成为广西最大、最强的旅游集团。未来3-5年将通过“三步走”和“五个抓”，加强资本运作，实现旅游资源的大整合和大管理，不断做强做大做优旅游经营业务，实现公司向优质旅游跨越，并助力桂林旅游业更好更快发展。

公司业绩 

公司公告2019年中报，实现营收3.00亿元/+16.83%，归母净利992万元/-66.16%。其中，Q2单季度实现营收1.84亿元/+27.24%，归母净利1,186万元/-62.36%。19H1经调整后毛利率为34.96%/-11.79pct，其中景区毛利率37.84%/-16.01pct，游船毛利率44.82%/-9.26pct均有明显下降，预计源自阴雨天气带来景区运营成本增加以及人工成本提升；净利率-2.43%/-11.27pct同样大幅下降。期间费率方面，销售费率3.34%/+1.16pct源自天之泰项目广告宣传增加，管理费率29.86%/-0.82pct源自公司精简机构人员使得管理效率持续提升，财务费率9.45%/+1.60%源自银行贷款增加带来利息支出增加。

剔除福隆园业务影响后收入同比持平，多数子公司盈利能力下降。剔除福隆园业务影响后，19H1公司实际营收25,677万元/-0.16%基本与去年持平。但是从盈利能力来看，19H1归母净利992万元/-66.15%同比大幅下降，主要源自：1）桂林持续降雨导致接待游客人次同比下降；2）孙公司丹霞温泉对其酒店式别墅进行清理处置影响621万元净利润；3）劳务用工成本及社保基数上涨导致人工成本同比上升。

公司的核心竞争力 

1、公司拥有桂林市“两江四湖”景区环城水系水上游特许专营权40年（2010年-2050年） 

2、公司拥有桂林荔浦银子岩景区66年经营权（2002年-2068年）

3、公司拥有丰鱼岩景区50年经营权（1998年-2048年）

4、公司拥有贺州温泉景区40年经营权（2004年-2044年） 

5、公司拥有桂林龙胜温泉景区40年经营权（自2001年-2041年） 

6、公司拥有桂林资源县资江天门山景区经营权

7、公司拥有桂林资源县丹霞温泉景区经营权 

8、公司拥有漓江星级游船40艘，共3939个客位，约占桂林市漓江星级游船总数的33.03%；根据桂林漓江风景名胜区管理委员会于2015年8月13日下发的《关于进一步推进漓江“精华游”线路游船提档改造工作的通知》（漓管（2015）52号），桂林市各游船企业必须于2016年12月31日前完成所有游船的升级改造，在限期内没完成改造的游船不具备营运资格。截止本报告披露日，公司拥有漓江星级游船40艘，共3939个客位，约占桂林市漓江星级游船总数的33.03%。公司漓江游船的提档改造工作仍在进行中。 

9、公司与桂林旅游发展总公司合作建设桂林七星景区和象山景区，期限40年（2002-2042年）

10、公司拥有桂林漓江景区城市段游船运力数量1,394个客位，约占桂林漓江景区城市段运力总量（客位）的58%。

关注千古情成长与区域资源整合提升 

公司与宋城演艺合作的漓江千古情已与2018年7月正式开业，公司占比30%，2018年漓江千古情为公司贡献投资收益21万元，开业首年即盈利，表现突出。根据我们的持续跟踪，今年Q1及清明、五一期间，漓江千古情均表现良好，其中五一期间接待游客6.1万人，单日演出6场，创开业后新高。综合来看，参考宋城演艺其他项目过往的优异成绩，结合我们的持续跟踪，我们认为在桂林区域丰富的客流基础上，叠加宋城演艺的编剧运营能力，漓江千古情有望成为公司新的盈利增长点。 

桂林市有3个5A级旅游景区、15个4A级景区和2个3A级景区，景区资源极为丰富。但是这些景区多呈现点散状布局，较为分散（如图3）。同时，除了桂林旅游上市公司拥有下属景区中近半壁江山外，其他经营主体也较为分散，因此桂林景区虽然是发展多年较为成熟，但整体尚未形成合力，整体的规划包括部分旅游设施仍相对不足。同时，由于景区的分散，游览过程中，交通的衔接也会影响游客的满意度（尤其是自由行客人），部分位置偏远的景区客流也相对受限。因此区域资源也亟待整合升级。与此同时，考虑贵广高铁通车后，桂林距离珠三角中心广深等城市高铁车程仅3-4小时，未来休闲度假升级具有较好客源基础支撑。

未来随着上市公司资金问题的逐步解决，可以在政府和大股东的支持下，有望进一步加深与大股东区域旅游资源产品整合，统筹营销管理，丰富景区游览路线，探索套票等产品模式，更好地强化其自身项目休闲度假升级和综合运营效率的提升，从而有利于公司持续成长，降低对门票经济的依赖。此外，公司将继续推进对不盈利或亏损企业资产的整合与盘活，以更好地提升公司景区资源效能。

随着“中秋+国庆”小长假的临近，旅游行业相关公司的表现，或有望成为投资者在节前最为关注的热点之一。

接下来说一只股。

曾经我们在题为《15.5万股民苦等900多天，曾创“最大借壳案”的神秘公司要复牌？》的文章里就提到，让15.5万股民苦等900多天的公司终于要复牌了。

是的，就是这样一个让15.5万股民，927个日日夜夜的苦苦等待才终于等到了*ST信威的复牌，然而等待这只股的却是一场来势凶猛的疾风暴雨。

7月12日，公司股票复牌，没有发生市场预期之外的情况，巨量封单跌停。

从这天开始，*ST信威只有一种走势---跌停。然后一连创造了31个一字板跌停，直到今天，一字跌停板还在继续。

01

散户60万入市亏剩10万

2016年12月23日，媒体一则《隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的报道，让*ST信威股价跌停，并引发上交所问询。尽管*ST信威很快就表示“报道描述与公司实际情况严重不符”，但公司与债券还是于2016年12月26日开启了漫长的停牌之旅，公司股价也被定格在14.6元/股。

*ST信威今日下午收盘报价2.98元/股，市值只剩87亿市值，较停牌前的426亿元，跌去80%，339亿市值灰飞烟灭。

而最新股东户数显示，*ST信威仍有15.54万户股东，由于复牌后连续一字跌停，这些股东能卖出的极少，这波339亿的损失，人均损失达21.8万元。

一位投资人表示：“三年前，咱是新股民，拿着拆房款入市想着赚一点。不少人建议介入此股，我看此股基本面还不错，股价又是从六十多点跌到了十九元，就一口气买了三万股。没几天就被深套，再也没有退出的机会。然后是三年的漫长停牌路，今天打开账号一看，六十万入市资金只有十万多点了。我的天呀！这市场会变魔术吗？”

想想当年，*ST信威还是上证50成份股，市值曾一度突破2000亿元，并一度被纳入MSCI中国A股指数。如今如今跌到只剩个零头，世界果然无比魔幻呀~~~

02

昔日大牛估值一再遭下调

*ST信威是一家质地优良的公司，其拥有我国第一个完全自主知识产权的无线通信技术SCDMA，曾在福布斯《中国潜力100企业》榜单高居第二位。

根据2016年年报显示，信威集团前十大股东中，除了中证金增加持仓之外，还包括两家基金重仓。

2013年9月，*ST信威借壳中创信测上市，彼时中创信测估值大概2亿元，而信威集团估值308亿元，此番借壳被视为当时A股市场上最大的借壳上市。

但一切或许太美好。在2016年12月23日的那天开始一切都变了~~~

上文提到，2016年12月23日，媒体一则《隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的报道，让*ST信威股价跌停，并引发上交所问询。尽管*ST信威很快就表示“报道描述与公司实际情况严重不符”，但公司与债券还是于2016年12月26日开启了漫长的停牌之旅。

在*ST信威停牌的2年多时间中，多家基金都不同幅度地下调了估值。

早在今年2月，海富通基金、华宝基金、中信保诚基金等公司对*ST信威的估值还在五六元左右，但最近多只基金又再将其估值进行下调，新华基金公告8月12日起，对旗下部分基金持有的“*ST信威”按照2.37元进行估值，并表示，必要时将进一步确定其估值价格，同时浙商基金最近也给出了2.36元/股的估值。

按此价格，*ST信威还有约4个跌停。

值得一提的是，目前公司除面临股价直线下跌、重组未知外，还面临退市风险。

据查，*ST信威2016年-2018年营业收入分别为30.9亿元、6.47亿元、4.99亿元，归母净利润分别为16亿元、-17.7亿元、-29亿元。2018年年报披露后，*ST信威同时触发了两个退市风险警示条件：净利润连续两年为负值、被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告。4月30日起，*ST信威实施退市风险警示。