全聚德市值半年蒸发9亿，业绩连跌8年！ 北京人不吃，外地人也

曾经烤鸭成国宴，如今北京人不吃，外地人也越来越不感冒。全聚德的日子，一年不如一年。最新的消息是：继上半年业绩不如人意之后，2019年第三季度净利润同比下滑近6成。而这样的光景，已经持续7年。尝试过外卖，玩过创意营销，但屡试屡败。全聚德，未来在哪里？

Wind数据显示，全聚德的股价从2015年的30元左右一路跌到了如今的10元，四年间股价缩水三分之二。

“不到长城非好汉，不吃烤鸭真遗憾。”

1864年成立的全聚德，在过去曾经是北京旅游业一块响当当的金字招牌。如今在激烈的市场竞争中，全聚德却面临着顾客大量流失的窘境。

10月21日晚间，全聚德发布2019年三季报显示：2019年前三季度，全聚德实现归属于上市公司股东的净利润5087.06万元，同比下降59.09%。

与此同时，截至今年6月30日，在大众点评榜单上，全聚德4星以上门店占比为85%，比2017年提升48个百分点。

口碑虽然提升了，但顾客却减少了，全聚德这种“叫好不叫座”的现状值得深思。

净利润暴跌近六成

数据来源：公司年报

在新鲜出炉的2019年三季报中，全聚德对净利润下降近六成解释称主要为利润总额减少所致。而对于利润总额的下降，全聚德的解释是“主要为营业收入下降所致。”

2019年前三季度，全聚德实现营业收入11.91亿元，同比下降了12.62%，全聚德并未在三季报中解释营业收入下降的原因。同样在今年的半年报中，全聚德也并未解释其营业收入下降的原因。

据数据统计，全聚德的营业收入自2018年开始已经出现了掉头向下的趋势。全聚德2018年年报显示，当年实现营业收入17.77亿元，同比下降4.48%。

彼时全聚德在2018年年报中对营业收入的下降解释为：“受餐饮行业竞争加剧影响，公司年度接待人次同比减少，导致公司2018年度营业收入和利润水平同比出现下滑。”

全聚德的营业收入与其接待人次具有高度的正相关性。2018年，全聚德全年累计接待宾客770.47万人次，相比于2017年的804.07万人次下降了4.18%。

此外，全聚德的三季报显示，其经营活动产生的现金流量净额也在下滑。今年前三季度，全聚德累计产生经营活动产生的现金流量净额8466万元，同比下降了33.51%。

口碑提升顾客却减少了？

数据来源：公司年报

全聚德在2019年半年报中称：

“公司各门店以大众点评的‘五星榜’为目标，不断提高口味、服务、环境水平，提高消费者的满意度。 截至2019年6月底公司100余家门店大众点评得分取得了大幅提升，4星以上门店占比为85%，比2017年的37%提升48个百分点，其中直营门店全部达到四星级以上（包括5家五星门店），1家门店进入大众点评网必吃榜。”

在2019年半年报中，全聚德并未公布其接待宾客数。记者注意到，全聚德曾在今年7月27日的《2019年半年度业绩快报》中提及：“报告期内公司餐饮门店接待人次减少，营业收入出现下滑，同时带动部分上游食品工业收入减少，导致公司经营业绩同比有所下降。”

这也意味着，全聚德的口碑提升了，但顾客却减少了。

每日经济新闻 资料图

在顾客减少的同时，全聚德的单客营业收入贡献也在下滑。

以全聚德的营业收入除以接待宾客数，可推算得出人均营业收入贡献。可以观察到，自2014年至2018年，全聚德的客均营业收入贡献一直处于下降趋势中，从262元/人下降至了231元/人。

全聚德的加盟企业数量也在减少。全聚德2019年半年报数据显示，截至2019年6月30日，全聚德成员企业（门店）共计116家，包括直营企业46家，加盟企业70家。而在2018年年报中，全聚德曾披露其加盟企业为75家。这也意味着，在2019年的上半年，加盟企业减少了5家。

为了让老字号“年轻化”，全聚德不是没有做过努力。全聚德在几年前曾试水过“互联网+”的烤鸭外卖服务，然而并未有起色。2015年，全聚德增资控股了北京鸭哥科技有限公司（以下简称“鸭哥科技”）。据全聚德称，鸭哥科技的商业模式为“基于全聚德品牌餐饮门店完成菜品生产，对产品进行定制化包装，开发新款周边衍生品，打造‘萌宠’IP吸引新生代消费者。”

每日经济新闻 资料图

然而，2017年鸭哥科技亏损415万元，2018年全聚德年报中更是没有披露鸭哥科技的盈利情况。

此外，在全聚德业绩不理想的同时，近一年以来全聚德的股东IDG资本一直对其进行减持，Wind数据显示，IDG资本对全聚德的持股比率已经从2018年6月的5.82%下降至了2019年9月的3%，持股数量由1794.38万股下降至了925.4万股。

今天涨停家数较上一交易日有所增加，两市47家涨停，跌停9家。成交量方面，沪市成交1304亿元，深市成交2266亿元，两市总成交额约为3570亿元，较上一交易日缩量131亿元。板块方面，数字货币、消费电子、华为、国产软件等板块涨幅居前，养殖业、银行等板块跌幅居前。

近期重点关注消息：

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全天，终于迎来了反弹。这个反弹，是尾盘最后一小时发起的，不仅仅是金融股的拉升，也有其他板块的回升，可以说是全线的反弹。

首先，市场情绪的全线回落。国庆之后虽然指数一度上攻，但持续性以及力度都不济，更主要的是，站上3000点之际市场成交低迷、盘面分化严重，实际上已经基本表明行情会出现一定的分化。而近期市场的表现，也基本得到了印证；

其次，多重利好预期兑现后的冷落。此前多重利好纷纷兑现，而后，面对9月份经济数据的不佳，对四季度以及明年的预期开始减弱。同时，虽然外资还在保持着流入的势头，但是包括私募在内的诸多机构对于四季度的行情开始分歧，更有一些，已经开始对今年以来的获利进行落袋。

除此，伴随着三季报业绩的接近尾声，部分“雷区”也开始显现，对市场形成一定的影响。酒鬼酒业绩下滑大跌、天风证券解禁跌停等，市场此前从业绩炒作到“防雷”，情绪上的影响可想而知。

因此，对于今天这个反弹，暂时视为弱势的反弹。而反弹之后，还是需要谨防指数再次的下探。