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A股的“晴雨表”来了,沪深300股指期权上市首日运行平稳

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木火通明木火通明 2019-12-23 21:55:49 605191
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A股的“晴雨表”来了,沪深300股指期权上市首日运行平稳

证监会副主席方星海(左一)为沪深300股指期权上市鸣锣

今日(12月23日),由中金所推出的沪深300股指期权正式上市交易,这也是国内首只股指期权产品。

中国证监会副主席方星海方星海在沪深300股指期权上市活动中表示,推出股指期权是资本市场供给侧改革的重大成果,是金融衍生品市场创新发展的全新尝试,也是助力上海国际金融中心建设的一项举措。今天三个交易所同步推出沪深300ETF期权和沪深300股指期权,有利于优化市场平衡、完善多层次市场体系,促进资本市场健康发展。


首批上市合约168个


沪深300股指期权是以沪深300指数为标的资产的期权,股指期权买方向卖方支付一定费用(权利金),以此获得在约定的期限(到期日),按照约定的价格(行权价格),买入或者卖出指数的权利。

根据中金所最新发布的“股指期货和股指期权新合约上市通知”显示,沪深300股指期权首批上市合约月份为2020年2月(IO2002)、2020年3月(IO2003)、2020年4月(IO2004)、2020年6月(IO2006)、2020年9月(IO2009)和2020年12月(IO2012)。

统计来看,今天上市的沪深300股指期权共有6个月份的168个合约。

12月23日,沪深300股指期权成交量为26850手,看涨期权持仓量为6710手,看跌期权持仓量为5014手,权利金成交额为2.98亿元。挂牌合约数168个,2020年2月合约成交占比71.92%。沪深300股指期权近月平值隐含波动率为16.65%,30天历史波动率为11.97%。


沪深300股指期权交易实行做市商制度


市商制度:客户可以向做市商询价。做市商制度的推出是场内衍生品市场一项重要的基础性制度安排,也是提高市场流动性和运行效率的重要举措。

期权做市商是不以方向性交易为目的的,其主要义务是为大部分期权合约提供买卖双边报价、为投资者的询价提供回应报价,从而为期权交易提供流动性,同时引导市场合理定价。因此,为了匹配做市商的义务,通常在期权上给予做市商更高的持仓额度,做市商所有月份沪深300股指期权合约单边持仓限额为60000手。

A股的“晴雨表”来了,沪深300股指期权上市首日运行平稳


那么,机构如何才能成为做市商呢?

实际上,在2018年12月28日发布的《中金所做市商管理办法》中,对于申报做市商的资格条件、做市交易、权利义务和监督管理等方面就有作出明确规定,资格条件方面简单概括就是五有一无:有资本金、有团队、有风控、有系统、有经历,无违法违规记录,具体包括:

一、净资产不低于5000万元;

二、有专门机构和人员负责做市交易;

三、有健全的做市交易实施方案、内部控制制度和风险管理制度;

四、具备稳定、可靠的做市交易系统;

五、具有交易所认可的交易、做市或者仿真交易做市的经历;

六、最近三年无重大违法违规记录。


给资本市场上“保险”,为A股注入新活力


目前,股票也好,期货也罢,都是线性收益。而期权是一种收益非线性的投资工具,可以单独或结合其他投资工具用于套利、套保以及投机多种用途。

期权更像是一种保险,是股票资产价格的保险,可以保护市场上行和下行的的风险。

投资者使用期权,既可以获取权益市场的风险溢价,也可以获取波动率市场的风险溢价,还可以利用单边/多边期权组合表达自己对未来市场多角度的投资观点。

期权市场此次扩容,对于中国市场有一个里程碑意义,这让市场不再是单一的线性市场,而逐渐成为一个真正非线性的,更高维度的一个市场。期权产品多元化,市场才能真正发展,否则的话风险总是会聚集起来。风险一旦聚集,就会对市场就会出现伤害,但有了期权,就可以减少这种风险聚集的风险。

A股的“晴雨表”来了,沪深300股指期权上市首日运行平稳


沪深300期权产品的上市会为A股市场注入新的活力:

(1) 更多指数标的将能够进行精准对冲,精细化风控;

(2)相关指数基金发展有进一步优势;

(3)投资者策略将更为丰富,相关对冲产品迎来发展;

(4)与股指期货相结合,提升A股定价准确性,降低期货贴水,有助量化对冲产品发展。

另外,从合约设计差异能看到,上交所和深交所的ETF期权合约设计基本保持一致,但由于他们的底层标的并不一致,仍是不同的产品。而中金所的指数期权设计与他们的股指期货保持一致性,现金交割、单张大合约、合约数量较多均是其特点。



再回到今天股市盘面上看看~


今日两市早盘冲高回落,午后单边下行,创业板指一度跌超2%,题材热点尽失,半导体、胎压监测、数字货币、国产软件等科技股全线下挫,券商股冲高回落尾盘加速跳水,仅ST板块仍延续涨停潮。个股普跌,涨停40余家但炸板率处高位,成交量走低,市场氛围差。截至收盘,上证指数跌1.40%,深证成指跌1.69%,创业板指跌1.98%。

近期重点关注消息:


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1、深圳是否跟进黄埔人才放松限购政策 住建局最新回应
2、住建部:2020年着力稳地价稳房价稳预期 着力建立和完善房地产调控的体制机制

上周末,很多朋友的内心又一次崩溃了,好不容易在岁末指数重新站上了3000点,但包括“大基金”减持、“甜蜜剂”、“新股发行加速”等多重“利空”再次来袭,而指数也再次走低回到3000点下方。于是,很多朋友的心又要冷了,这次还要重蹈此前多次冲击3000点无果的覆辙吗?
今日科技股调整的最为厉害,还有很多跌停的标的,于是短期看空的声音又开始了。不是说这不可以,问题是不能一下跌就喊空,一上涨就喊多。需要了解的是,当前的调整,是在指数刚刚站上3000点之后进行的,仍属于上行趋势,而且是在成交集中释放之下进行的,很大的可能,是这里的洗盘性质很浓。
当然,大家也会说这里就是调整,也没错。问题是,此次的上行,下方的支撑是比较强势的,无论是资本市场改革以及顶层设计的政策拖底,还是长线资金以及外资的资金提振,市场下方的力量是比较充足的。而在3000点之际,当前的A股也仍处于估值历史地位,全球股市也处于相对低位,目前具备一定的投资价值。
同时,我们需要看到的是,此次指数重返3000点之际,内资终于开始频繁介入,两融也再次突破万亿,这都是积极的现象。而还有更多的场外资金在窥视,等待新的入场良机。所以,这里的调整,或许是年内最后一次出手的机会,而且是比较好的低吸良机。


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