龙头战法之一：为什么我敢跌停抄底振邦智能？未来空间还有50%

         本周大盘整体是震荡向上的，虽然是震荡向上，但是本周交易并不是那么好做，因为周三开始出现了情绪的退潮，当天也出现了50家的跌停，而今日再一次出现30家的跌停。所以本周整体走的是盛极而衰的走势。而面对这样的情况，你要做的就是在退潮的时候你应该做什么呢？

          第一，看好自己的钱袋子，做好风控不能大意！不要想着高位格局，该砍的时候一定要砍，特别是做情绪和博弈的标的。

        第二，如果是高位价值标的，可以做相应的减仓，防风险。这个上周直播教大家的确定性做T模式里，就有提到，而这里应该就非常好。

        第三，找错杀大跌或跌停的标的，做反核模式。

       而今日我们重点就讲反核模式，这样的交易第一不建议用大仓位，建议新手用5%以内的仓位去博弈就好。除非未来能非常成功了你再加大！而昨日我们重点就做了龙头反核模式标的：振邦智能！今日就讲为什么我敢在跌停板这里接力做这个标的。

      振邦智能：

    一、本次爆涨的逻辑：公司在6月17日互动易上回复，公司的光伏储能储能逆变器可用于光伏行业中，部分订单已经在小批量量产。并且在机器人领域，公司也在互动平台上回复称，公司的产品有应用到清洁机器人和割草机等领域，主要为行业头部企业提供产品及服务。（核心就是微逆变器）

   二、 微逆渗透率为什么会提升与如何看未来增长空间：

1、产品特点为提升发电量而开发，单瓦价格较高属于MLPE系列产品之一，但功能多于关断器、优化器。

2、渗透率提升∶
①安全性∶ 欧美已有低压快速关断要求，国内逐步转型;
②经济性∶ 20kW以下初投成本低于组串+优化，3kW以下低于组串+关断;若发电增益在10、15%，则微逆在10、20kW以下IRR高于组串;组件级运维∶户用可单人安全便捷运维，工商业可带来1pct的IRR提升。

3、市场空间∶我们测算2020年分布式装机占比33%，微逆渗透率8%（对应需求3.4GW），单价2.1元/W（主要是一拖一），市场规模72亿，随分布式装机占比提升（假设25年47%）+微逆渗透率提升（假设25年24%），单价年降20%至0.7元/W（为加速推广，主要产品变为经济性更好的一拖四），则2025年微逆行业市场规模将达452亿元，5年CAGR=44%（行业2020-2025年装机增速CAGR=33%），其中美国（假设微逆在分布式渗透率55%）、欧洲（假设渗透率40%）、中国（假设渗透率15%）、巴西（假设渗透率25%）、澳洲（假设渗透率25%）分别占40、29、14、6、4%。
     

  4、市占率∶Enphase一家超70%，禾迈、昱能、德业分别4、4、1%，提升空间巨大;

 5、行业壁垒∶微逆的进入门槛较组串式更高（拓扑结构较组串更复杂且差异性大+质保期限起步10年&高端市场长达25年+只换不修客户分散因此售后成本高）        

   三、逆变器出大牛股：

1、德业股份∶ 22Q1公司营收8.4亿元，公司储能业务随行业高增（系统带来增量）+欧洲市场的开拓+一拖四微逆产品的放量。市值651亿，pe123倍。

2、昱能科技∶22Q1公司营收1.7亿元，同增52%，公司微逆业务随新品推出而量利双升+关断器&储能业务的拓展+代工模式在需求高增时弹性更大。市值410亿，PE334。上市涨幅超过100%。

3、禾迈股份∶ 22Q1公司营收2.3亿元，同增96%，看好公司美国市场的突破（已打入CED）+国内市场的期权（短期看整县）+关断器&储能业务的拓展。市值498亿，PE142倍。最低今年上来上涨了142%。

 4、振邦智能：市值59.88亿，PE35倍，未来估值逻辑：

       重点：董秘透露微逆下半年出货会在做到6000万左右，并且储能方面有小批量订单，储能逆变器主要是给国轩高科的G3000（可移动家庭型储能产品，已经在德国开展了发布会）供应，已经通过验证形成小批量量产。之前一直没有被市场发觉也是因为是个小公司，今年才微逆及储能逆变器开始起量，少有券商覆盖。在年报及募集资金使用情况也能合理推测过往的情况：

        年报中的其他中大概有2500万是去年微逆的收入，且集中在下半年出货。公司固有业务本就有一半集中在海外，美国、欧洲等地区，形成销售网络是很快的事情，只要产品竞争力上来销售不成问题。

        综上所述振邦智能已经是个实打实的微逆出货公司，参考去年德业的转型一波波澜壮阔的5倍行情，同样是从家电行业转型到微逆。合理展望下振邦的市值，今年传统业务智能控制器今年盈利能力提升，汇率贬值+大宗商品降价成本下降，订单也比较充足，主要客户有美国的TTI、Shark、雀巢等等。

       一、主营：智能控制器今年预期保持2亿净利润，给20倍估值，对应值个40亿市值。

      二、逆变器：假设上半年出货4000万，下半年6000万，合计逆变器收入1亿，净利率按22%算，可得2000万净利润，按100倍PE，20亿市值。

      两者合计是40亿+20亿=也就是60亿，而今日收盘就是59亿，所以昨日跌停我敢接力的接力的核心就是在这里。

      而从前面几家可以看出，毛利平均是35%，而我们只是按20%来算，另外PE他们是均150，而我们按100计算。如果按正常合理估值P150来算，也就是目标90亿，也就是目标80左右。而且你会发现做逆变器的就没有小公司，前面几家全是400亿上亿的，所以如果情绪到位突破100亿也是很大的概率的。但是做这样的标的一定要注意。

 四、技术面+能量考虑：

       1、周三虽然是小幅放大，但是你查看龙虎榜你会发现，大的游资并没有全面出货，因为太快了，来不及。所以我判断后期一定要放量，而且大概还要有一次自救行为，就算不考虑基本面的情况下。

     2、昨日如预期放量，而且我认为这样的震荡，而且昨日大盘大涨的情况下，还是在下跌的，说明大量的资金要出逃，这样的情况下，一定会走放量跌停，而跌停是进入了我合理价值。更关键的是这个位置一定也有接力的游资会参与，不同的模式的游资还会进一步接力。因为也是高标人气龙头。不会那么快就死。更关键的是同行业标的昨日也大涨10%，而他跌停，这样的逆向行为，用你们技术的话，背离了，一定会走修复路线。

      3、昨日放量换手，就是新的人接力了，所以一定会有有所动作，而今日早盘低开之后快速拉升也证明了这一点，所以我不急着出。最后证明了我们的判断，而且他前面的涨停，多是2万手左右就能守着，这样的齐心，是非常少见的，所以早盘的封板资金也算大了，但我认为炸板也是合理的，因为换手一定要把昨日的放量复盖才能有更好的爆发性。

       以上就是我昨日跌停反核的关键，而从我们的梳理你会发现，我们做这个还是建立在我们深度的认识中，而不是看跌多了就买，基本面的逻辑和资金行为，全面的认识下，才做的反跌停抄底！

       写作不易，喜欢请点赞评论支持，另外估值是估值，交易是交易，不能一味偏信，更多的还果发自己二次深入研究才是关键。