非农大爆冷引发今年3次降息预期概率上升，谨防黄金冲高回落

回顾本周：本周黄金白银整体整体黄金白银走了一个冲高回落，没有向上突破新高。而且本周五还出现了非农利多，金价经历过山车，波幅高达近70美元；恐慌蔓延令短线崩跌，“恐慌指数”VIX一度创去年3月来最高。最终在2477.58这边形成压制出现回落，本周现货黄金小幅收涨约2.22%，最终本周收于2441.27美元/盎司，而从基本面来看造成本周黄金白银持续震荡的原因如下：

1、 7月非农爆冷，失业率意外升至4.3%，拜登承认就业增长放缓；华尔街投行纷纷火速大改降息剧本，交易员押注美联储将在九月份将利率下调50个基点。

2、鲍威尔周三表示，美联储官员不希望从降息50个基点开始。但他表示，“看起来更严重的衰退……是我们想要作出回应的事情。”

3、美国制造业连续第四个月萎缩，滑入更萎靡阶段，也是过去21个月以来的第20次萎缩；

4、 美联储维持利率不变，并对声明进行了拟合近期降息呼声的修改，但仍保留“在对通胀有更大信心之前不会降息”的措辞。鲍威尔表示本次会议对降息进行了深度讨论，数据符合要求的情况下最快9月降息，其还弱化通胀对决策的影响并增加对就业市场走弱的关注。

5、美联储—古尔斯比：不要对一个月的数据做出过度反应。当情况需要降息时，往往不会降息一次。巴尔金：就业市场仍然总体健康。11.4万个非农就业岗位这一数据虽然不算理想，但仍是一个“合理的数字”。

以上因子就是造成黄金白银走了一个冲高回落的关键，整体来说还是比较强势，因为本周黄金白银整体进一步的震荡向上，虽然周五最终走了个冲高回落，但是整体结构还是多头的，重点主要还是得益于全球地缘趋于不稳定，紧张地缘局势升级等问题，降息预期的升温，还有狂热的“趋势动力”正在推高金价，整体行情依旧是复杂的高位震荡！

下周重点关注数据:

5日  21:45 美国7月标普全球服务业PMI终值 56 56 高

        22:00 美国7月ISM非制造业PMI 48.8 51 高

6日  12:30 澳洲联储公布利率决议和货币政策声明

        20:30 美国6月贸易帐(亿美元) -751 -726 高

         22:00 美国7月全球供应链压力指数 -0.03 高

7日  16:00我国7月外汇储备(亿美元) 32223.6  32410 高

8日  20:30 美国截至8月3日当周初请失业金人数(万) 24.9 高

9日  20:30 加拿7月失业率(%) 6.4 高

       20:30加拿大7月就业人数变动(万) -0.14 高

    消息面上，刚公布非农就业人数，所以数据面上整体下周将会是比较清淡，但还是有一些数据需要关注如：美国7月ISM非制造业PMI ，美国截至8月3日当周初请失业金人数，美7月标普全球服务业PMI。

      首先重点看ISM非制造业，非制造业是经济健康与否的先行指标，它对于GDP的影响比ISM制造业指数的要小得多，周一将公布美国7月ISM非制造业，料也不是很理想。目前市场预期是51高于前值的48.8， 任何超过50的指数表示扩大，如果公布高于预期，整体将利多美元，就会打压黄金白银；但我认为这个概率不大；

     其次就是关注失业金人数，美国至7月27日当周初请失业金人数为24.9万人，市场预期为23.6万人，前值为23.5万人。上周美国各州申领失业金保险人数增加超过预期，这可能给原本紧张且正在复苏的劳动力市场带来些许影响。初请失业金人数上升可能反映出每周数据环比波动，因为雇主们都在努力留住员工并吸引新员工。美国至7月27日当周初请失业金人数录得24.9万人，为2023年8月5日当周以来新高；这一点应该整体是利多的，而且本周的非农失业率至近三年来的最高水平4.3%也证明了这一点，表明劳动力市场降温的速度比其他数据显示的要快；

      事件方面需关注澳洲联储公布利率决议和货币政策声明，以及8月5日20:30，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比接受CNBC的采访。8月6日05:00，2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话。8月9日3:00，2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金参加一场炉边谈话。美联储主席鲍威尔此前在新闻发布会暗示美联储或将于9月开启降息，并称依赖数据表现。关注美联储官员讲话中涉及货币政策的评论；

一份爆冷的美国7月非农就业报告引发了对美联储下个月可能降息幅度的预期的激烈讨论。美国7月季调后非农就业人口录得11.4万人，为2024年4月以来最小增幅，远低于预期的17.5万人。同时，美国7月的失业率意外升至4.3%，为疫情后的高点，同时私营部门招聘速度降至16个月来的最低水平。市场对于美国经济的实际状况加重了担忧。

美国国债收益率下跌，此前数据显示美国7月新增就业岗位低于预期，提振美联储今年将多次降息的预期。美国10年期国债收益率跌至3.79%，为去年12月以来最低。美国两年期国债收益率自2023年5月以来首次跌破4%。货币市场加大了对美联储降息的押注，对美联储在9月份降息50个基点的押注加大，同时增加对美联储在2024年底前再降息逾100个基点的预期。这是本轮周期中最为鸽派的交易员预期。当前美国国债收益率反映了这种前景的转变，在今天的数据显示美国劳动力市场降温速度快于预期之后，由于交易员权衡硬着陆的前景，美债收益率大幅下跌；

据CME“美联储观察”：美联储9月降息25个基点的概率为30.5%，降息50个基点的概率为69.5%。美联储到11月累计降息25个基点的概率为0%，累计降息50个基点的概率为15.1%，累计降息75个基点的概率为49.8%，累计降息100个基点的概率为35.1%。

而技术面上，本周黄金虽然冲高回落，但是多头依旧并没有结束，整体从时间周期来看，从7月2号看多到8月6号或7号，重点关注看6或7号转折，之后看到14号，后期重点看2353的支撑，如果下破之后就看2286的支撑，如果这里下破，整体趋势就是多头的结束，而上方关注2483的压力，如果上破，不排除到2500到2600的才是顶的可能，另外的重点也不是说，降息就是开始多头的爆发，实际每一次降息的开始就是黄金多头的结束时间。这点看上一次历史降息就知道，所以还要观察未来的爆发和思考。更多的以日内的策略为准：