暖风不断进攻号角吹响 超跌中小盘或成反弹急先锋

从以往经验来看，高层传递信号后A股都会迎来一波大行情。分析指出，从风险收益角度来分析，超跌股经过连续下跌后边际风险逐渐减小，边际收益开始增大，所以接下来可以重点关注超跌股的反弹，重点关注一些中小市值超跌股。

暖风不断 A股吹响进攻的号角

10月19日(上周五)，国务院副总理刘鹤、央行行长易钢、银保监会主席郭树清和证监会主席刘士余罕见地同一天对A股和金融市场表态。股市当天也应声大涨，沪综指大涨2.58%，深成指和创业板指的涨幅更是分别大涨2.79%和3.72%。

上周末暖风持续。10月20日国务院金融稳定发展委员会召开防范化解金融风险第十次专题会议。会议指出资本市场关联度高，对市场预期影响大，资本市场对稳经济、稳金融、稳预期发挥着关键作用。要坚持市场化取向，加快完善资本市场基本制度。前期已经研究确定的政策要尽快推出，要深入研究有利于资本市场长期健康发展的重大改革举措，成熟一项，推出一项。

会议强调，当前社会各界最关注的是已经承诺的各项政策措施落实情况，10月19日对外宣布的稳定市场、完善市场基本制度、鼓励长期资金入市、促进国企改革和民企发展、扩大开放等五方面政策，要快速扎实地落实到位。人民银行、银保监会、证监会、外汇局、发展改革委、财政部等有关部门要加快工作节奏，政策成熟后立即推出，推出后狠抓落实。国务院金融委办公室近期要会同有关部门进行实地督查，确保落实到位。

中泰证券首席经济学家李迅雷表示，在当前股指不断回落的时候，稳金融的当务之急是稳指数，这可能就需要有真金白银的投入和政策的调整，国家层面的金融稳定与发展委员会已经在发挥作用，这比证券监管层面的维稳更具全面性、系统性和长期性，维稳的效应会在今后逐步显现出来。

中欧基金指出，股市通常提前反映宏观经济的变化，回顾历史，2001年以来A股一共出现过三次从熊市转为牛市的重要拐点。每一次股市见底都发生在市场极度悲观的时期，而拐点的到来也与改革高度相关，具体而言，2004年“股权分置改革+汇改”，2008年“4万亿经济刺激计划”以及2015年“双创和互联网+”都改变了中国的经济前景，由此形成的乐观预期推动股市上涨。

市场人士分析认为，政府高层传递维稳信号，内容协调一致且规格非常高，在A股历史上也非常罕见，暖风有望吹升A股启动新一轮行情。海通策略荀玉根、李影发文称，年内幅度最大的反弹正在展开，逻辑是估值和情绪处于历史底部、快速大幅急跌后政策利好不断。2000年来每年都有一波10%以上的行情，今年有望是这次。

超跌股有望成为急先锋

从以往经验来看，高层发表讲话之后A股都会迎来一波大行情。分析人士指出，目前A股估值已处于相对低位，前期市场已经历了明显的泡沫挤出，市场的投资价值在进一步显现。在低估值优势下，A股长期投资价值凸显方。方正证券表示，逢低关注近期抗跌股及股票质押被错杀股，回避高价股及前期涨幅过高股。

分析人士指出，对于个股而言，超跌就是最大的利好。由于短期跌幅较大，一旦指数企稳反弹也将会是非常凌厉。从风险收益角度分析，超跌股经过连续下跌后边际风险逐渐减小，而边际收益开始增大，所以接下来可以重点关注超跌股的反弹。

业内人士对《投资快报》记者表示，从以往经验来看，在每轮行情中个股先涨后涨都会涨。经过此前上涨，近日大幅杀跌的不少白马股中不少都是此前累计较大的涨幅，有震荡整固的要求，在此阶段超跌股往往会成为游资的“突袭对象”。逢低潜伏一些有业绩支持的超跌公司，耐心等待上涨时机到来是个不错的策略。

“部分股票超跌可能有其客观的原因，但是从另一个角度来看，伴随着A股估值中枢的上移以及在反弹背景下出现的震荡，涨得少或没涨本身就是一个亮点。当制约股价上涨的因素消除之后，超跌股可能迎来一波酣畅淋漓的反弹行情。”市场资深人士称。

不过上述人士也提醒，在选择超跌股时要认清市场所处的环境和背景，研判未来趋势的发展方向，更要了解股价超跌的真实原因，分清超跌股的种类，做到有的放矢。此外，注意区分哪些大跌的股票不是超跌股，有2种情况，需要特别留意：一是公司的生产经营出现重大逆转，涉嫌弄虚作假，欺骗发行上市等公司。其股价跌幅再大，一般说来都不属于超跌股的范畴。还有一些因为行业或者公司发生意外风险的，其股价跌幅较大，也不属于要研究的超跌股范畴;二是公司股价过度高估或者上市时大肆炒作而造成的股价大幅下挫，也不属于超跌股。比如，一些中小板、创业板股票在发行时就发出了超百倍的市盈率，这种股票的大幅下跌属于价值回归，不是超跌股。

重点关注中小盘股机会

“没有只涨不跌或只跌不涨的股票，机会是跌出来的。”券商分析师在接受《投资快报》记者的采访时表示，超跌股有望成为资金追捧的对象，投资者可持续介入这类个股的反弹机会。“从近日超跌个股的表现来看，逢低布局一些有业绩支撑的超跌股必有收获。”

与惨烈的股价相比，部分超跌公司不管业绩还是估值都“可圈可点”，如年内股价累计跌幅逾五成的索菲亚(002572)，公司预计2018年前三季度实现净利润达为29086.8万元-80601.26万元，与上年同期相比增长20%-40%，按此看，动态市盈率13、14倍。

又如年内跌幅超过二成的东方园林(002310，公司预计2018年1-9月净利润为10.40亿元-13.00亿元，与上年同期相比增长20%-50%，动态市盈率仅12、13倍，类拟这样业绩表现稳定估值又不是很高的公司还有不少。

显然，这些超跌股的形成并不是因为个股的基本面有什么恶化，只是在大盘的下跌过程中，由于缺乏资金的扶持，不断下探甚至不断创出新低。也正是因为没有资金的关注，所以才一直处于下跌之中。

超跌股数量多、品种杂。那么该如何选择呢?市场人士表示，股票超跌或滞涨有两种类型，一种是个股本身基本因素变化所导致的超跌，如企业利润完成情况太差等;另一种是技术性的超跌，即大盘下行时，其跌得更深更快等。在布局上，第一种个股只能做短线技术反弹，第二种个股则可看视公司基本因素，持有相对长一些时间。

其建议从两个角度布局：一方面关注大股东增持中小盘超跌股。大股东对公司的基本面和发展动向更加清楚，大股东主动增持表明他们看好公司未来的价值成长空间。另一方面，关注基本面有望出现拐点或具备改革预期的超跌股。

标的方面，资深分析人士建议在以下三类个股中去挖掘：一是跑输大盘的中小板和创业板个股中有较好发展前景且有一定业绩支撑的个股。二是一些低价、估值还相对较低的二线蓝筹股。三是历史上股性活跃的相关个股。

超跌股宜快进快出

可以预见的是，超跌股可能是市场震荡行情一些主力突击的的主角。分析认为从中长线来看，超跌股难以成为市场持续的热点。由此，在对超跌股进行操作时，如果发现不对劲要果断止损出来，“一句话，做反弹切忌恋战和贪心，谨防因为犹豫粘乎，最后反而陷进泥潭。”

值得注意的是，有投资者在投资超跌股时存在误区：认为超跌股就是跌得越深越好，跌得深了，后市就不大可能继续下跌，就能抄到底。这些观点存在一定片面性。毕竟超跌只说明做空动能得以一定释放，但并不能保证后市不出现新的做空动能。

来源：投资快报