CPI和PPI再次双螺向下，通缩究竟会持续多久？

在8月份的时候，还以为我们已经赶走了通缩，而紧接着的9月、10月的数据却给我们泼了盆冷水，告诉大家一个事实，我们依然在和通缩纠缠不休。

这两天，10月又一个重要数据出来了，就是10月最新的通胀数据，同比是负的0.2%，上一次转负是7月份，负的0.3，这就意味着这次我们又重新回到了一个通缩的区间。

CPI下降，反映了一个什么情况呢？我们CPI一直在0附近浮动，上不去真正的原因是什么呢？

有人说是猪肉价格下降，因为国内的CPI，食品占了32%，而食品中，10月份猪肉价格下跌了30%。只看数据的话好像还挺有道理，但大家应该都知道猪周期，猪肉的价格是周期性波动的，所以下跌是一个正常的事情，怎么会导致CPI一直上不去呢。主要还是消费不给力，大家都赚不到钱了，都在吃老本，那还不老实点嘛。在这区间其实反映就是大部分人没钱消费，有钱的人消费又非常有限。

而这个数据，不仅仅和经济相关，也和每个人的钱袋子有关。通胀数据下降，就意味着东西价格低了，很多人可能要问，物价跌了，不就意味着还是那么点工资，能买到更多东西了，手里的钱就更值钱了，那不是好事吗？而事实上情况可能恰好相反。

通缩则可能是很多中产阶级返贫的大杀器。通胀能够稀释债务，反之在通缩的环境中，对于负债的这些人或者负债的企业还债的难度会加大，对于那些已经付了首付，还在还债的人来说，等于是净资产缩水了，但要还的钱确实一分没少。在通缩的区间里，富人早就摆脱债务等着优质资产抄底了，受影响最大还是那些背着债的普通人。

那通缩究竟会持续多久呢？

这里我们可以看下另一个反映生产端价格的指数PPI。一般来说，需求恢复相对于供给仍滞后，而“生产环节”向“消费环节”传导需要6-9个月，我们可以看到之前ppi触底的时候是今年6月份，之后可以基本确定回升的趋势。再加上为了对抗通缩，防止经济进入长期的通缩区间，央行货币很可能会持续货币宽松政策的加持，比如说新的降准，包括降息等等。所以，接下来的11月开始到明年4月份，我们可以期待一下。