首页 手机网 财经号下载
入驻财经号 登录 客服 |
首页> 财经> 正文

力鼎光电IPO:产能利用率不足100% 3000万件新增产能

财经号APP
中国资本观察中国资本观察 2019-05-21 17:34:46 604
分享到:

2019年4月,厦门力鼎光电股份有限公司(以下简称“力鼎光电”)报送招股书,公司拟在上海证券交易所上市。本次发行股数4,100.00万股,占发行后总股本的比例为10.11%,发行后总股本40,550万股。保荐机构为国金证券股份有限公司。

 

紧接着,部分投资者们发现,力鼎光电募资扩产的必要性和可行性存在疑问。对此,中国资本观察通过其招股书公示的董秘办公室联系电话进行采访,但截至发稿,未收到力鼎光电的相关回复。


新增产能的消化力存疑

 

据企查查显示,力鼎光电是一家成立于2002年9月的中外合资企业,公司以光学镜头的设计、生产和销售业务为主,主要产品包括定焦、变焦、鱼眼、无畸变等系列光学镜头,产品应用于安防视频监控、车载成像系统、新兴消费类电子、机器视觉等领域。

 

力鼎光电招股书披露,公司此次拟募集资金总额共计5.47亿元人民币,分别用作“光学镜头智能制造项目”以及“研发中心升级项目”。

募集资金的用途(来源:力鼎光电招股书)

 

简单来说,力鼎光电此次募集资金是要来扩大公司的生产规模。那么是力鼎光电现有生产力不及产品销量,还是公司未来订单销量已超目前生产水平使得力鼎光电需要资金扩大生产?

 

从产品类别分析,力鼎光电的主要产品分别是定焦镜头、变焦镜头。招股书显示,2016年-2018年,力鼎光电的定焦镜头的产能利用率分别为97.56%、92.08%、91.03%;产销率分别为85.68%、100.33%、92.60%。而变焦镜头同期的产能利用率分别为89.16%、76.16%、91.08%;同期的产销率分别为80.40%、92.57%、94.40%。

( 来源:力鼎光电招股书)

 

上述数据显示,力鼎光电的两大主营产品的产能并未完全利用,甚至其定焦镜头的产能利用率有下降趋势。同时,力鼎光电生产的产品也并未完全出售出去,报告期内的平均产销率在90%左右。也就是说,从现有数据来看,力鼎光电目前的产能“应付”其产品销售是绰绰有余的。

 

力鼎光电表示,此次募集资金投资项目“光学镜头智能制造项目”达产后,力鼎光电的产品产能将大幅提高,光学镜头产品将新增产能3000万件。

 

而从上述表格中的数据不难发现,报告期内,包括定焦镜头和变焦镜头,力鼎光电每年的合计销量不足1000万件,2015年-2018年的合计销量分别为389.12万件、881.81万件、968.72万件。

 

这不免让人疑虑:力鼎光电如何消化超过销量3倍的产能?虽然力鼎光电在招股书中表示:“已针对新增产能从开拓客户到销售机制等方面制定了相应的计划”,但中国资本观察并未在其招股书中找到具体消化产能的销售渠道或方案,例如已有的订单或者扩大销量的方案设计。

 

产业经济观察专家梁振鹏在接受中国资本观察采访时表示,力鼎光电增资扩产之后,大规模的产能消化肯定是有风险的。因为公司产品的竞争力和技术创新,也决定了客户能否持续、大量的地购买其产品。在未来竞争过程中,过多地扩充产能就有可能存在过剩的风险。

 

力鼎光电在其招股书中也表示:“如果下游应用领域客户需求低于预期,或者公司产品市场开拓不利,可能导致本次募集资金投资项目投产后面临不能及时消化新增产能的风险。”


客户、供应商集中度上升

 

据招股书显示,2015年-2018年,力鼎光电的营业收入分别为2.39亿元人民币、4.22亿元人民币、5.26亿元人民币;同期的净利润分别为0.87亿元人民币、1.34亿元人民币、2.02亿元人民币。

 

从营收数据来看,力鼎光电的经营状况尚佳。除此之外,无论是资产负债率、存货、应收账款、现金流量等数据,力鼎光电与同行业上市公司的相比,水平相当甚至更佳。

 

对此,梁振鹏认为,整体来说,光学镜头的市场容量、市场规模、销售额总量都是在持续扩大增加的。因为各种各样摄像头的出现,不管是民用的、商用的,还是汽车用的,市场都是在扩大和增长的。市场对摄像头的需求量不断扩大,进而对光学镜头的需求量也不断扩大。力鼎光电处在这样一个快速发展的行业中,其营业额和利润就也是在快速增长的。

 

值得注意的是,力鼎光电的销售能力不断提升的同时,其前五大客户的销售金额占比以及前五大供应商的采购金额比例也都有所上升。

 

报告期内,力鼎光电的前五大客户的销售金额占比分别为35.78%、48.06%、54.40%;前五大供应商同期的采购金额占比分别为33.06%、36.48%、36.54%。对此,力鼎光电表示不存在单一客户或者单个供应商依赖现象。

 

但无论是客户还是供应商的集中度上升对于企业的经营都不是一个好的“信号”,尤其是力鼎光电还有扩充产能的计划,而其前五大客户的销售占比已经超过50%。未来这前五大客户能否继续帮助力鼎光电消化新增的3000万件产能,这似乎还需斟酌。

 

而力鼎光电的发展前景究竟是否可期,梁振鹏还是给出了积极的判断:“得益于其所处的行业在一个行业的高速增长期,至少在未来几年内,力鼎光电应该可以呈现一个比较正向的、快速增长的局面。”

撰文|姚蓝


展开全文k

财经号声明: 本文由入驻中金在线财经号平台的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表中金在线立场。仅供读者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。同时提醒网友提高风险意识,请勿私下汇款给自媒体作者,避免造成金钱损失,风险自负。如有文章和图片作品版权及其他问题,请联系本站。

0条评论 网友评论文明上网,理性发言

中金登录 微博登录 QQ登录

    查看更多评论

    举报此人

    X
    确认
    取消

    热门视频换一批

    温馨提示

    由于您的浏览器非微信客户端浏览器,无法继续支付,如需支付,请于微信中打开链接付款。(点击复制--打开微信--选择”自己“或”文件传输助手“--粘贴链接--打开后付款)

    或关注微信公众号<中金在线>底部菜单”名博看市“,搜索您要的作者名称或文章名称。给您带来的不便尽请谅解!感谢您的支持!

    复制链接

    鲜花打赏 X

    可用金币:0

    总支付金额:0

    您还需要支付0
    我已阅读《增值服务协议》
    确认打赏

    1鲜花=0.1元人民币=1金币    打赏无悔,概不退款

    举报文章问题 X
    参考地址

    其他问题,我要吐槽

    确定

    温馨提示

    前往财经号APP听深入解析

    取消 确认