问题缠身 宝丰能源持续下跌

宝丰能源（600989 SH）5月16日登陆A股市场，前两日一路走红，上市第三日出现大跌9.91%的情况，一度逼近跌停线，随后经过第四日小幅度上升趋势后，又迎来了两连跌。5月22日开盘价为14.70元/股，当日收盘价为14.33元/股。5月23日开盘价为14.20元/股，当日收盘价为13.66元/股，当日跌幅达4.68%。

宝丰能源上市后仅斩获一个涨停板后，便持续走低。

宝丰能源IPO阶段曾被披露出诸多问题，其中涉及财务数据、环保、生产安全、自买自卖等问题。

青黄不接的采矿权

中国资本观察通过资料了解到，2019年6月30日宝丰能源的马莲台煤矿的采矿权即将到期，涉及到续期问题。与即将到期的采矿权相比，宝丰能源的红四煤矿、丁家梁煤矿尚未取得采矿许可，且存在2019年仍无法获得采矿许可的风险。

据资料显示，红四煤矿、丁家梁煤矿项目除2016年丁家梁煤矿项目部分转为固定资产5041.71万元人民币外，均未转固定资产，故除2016年外均不体现利息资本化（借款方式建设工程需支付的利息），但并不意味着利息不存在，当其项目转固定资产后，利息资本化会体现，即项目虽然停滞，但每年仍投入，并需计提利息，无疑近一步增加了两项目的资金压力。

2019年已快过半，宝丰能源的红四煤矿、丁家梁煤矿的采矿许可尚未有音讯，若2019年仍无法取得采矿许可，无疑会给宝丰能源的资金方面带来不小的压力，毕竟不菲的资金已经注入，项目无法运行，盈利便无法实现。

生产安全问题重重 环保多次受罚

2016年6月，宝丰能源甲醛厂“6·21”中毒事故造成1人死亡，起因为其员工违规操作，并未佩戴任何防护工具，在高浓度的硫化氢环境中长时间作业，导致员工中毒身亡。

2018年5月，宝丰能源焦化厂“5·25”中毒事件导致1人死亡，2人受伤，事故原因为化产二车间发生硫化氢、一氧化碳、氨气和苯等有害物质的泄露。

除重大事故外，宝丰能源的四股泉煤2017年-2018年因生产安全问题被处罚次数高达7次！

宝丰能源各个项目启动时，均“钱”力巨大，但项目落地后却频频因环保和违反生产安全而遭受处罚，对标宝丰能源营业收入，所受处罚金额似“蚍蜉”，但若放之任之，那么所引发的后果将无法估量。盐城3·21事件，给予人们的不应该只有惋惜和遗憾，更应该让企业警钟长鸣，时刻对生产安全保持警惕！

除此之外，宝丰能源报告期内，还多次受到环保部门的环保处罚。

实控人自买自卖 财务数据存虚增嫌疑 

中国资本观察发现，2013年至2018年，宝丰能源商誉价值始终为11.2亿元人民币，5年内未增未减。通过查阅资料发现，2013年宝丰能源因收购宁夏东毅环保科技有限公司（以下简称“东毅环保”）的股份而产生了11.2亿元人民币的商誉。

资料显示，2010年10月25日东毅环保成立，当时宝丰能源以折合4000万港元的土地资源、厂房、设施设备出资，占股20%，东毅国际以1.6亿港元现汇出资，占股80%，届时东毅环保成立总计投入2亿港元，据2010年12月31日港币与人民币汇率折合人民币约1.7亿元人民币。

2013年12月，宝丰能源与东毅国际签订增资协议，由宝丰能源向东毅国际定向增发股本12亿股，每股面值人民币1元，用以收购东毅国际所持有东毅环保80%的股权。

中和评估对东毅环保出具的评估报告显示，东毅环保价值15.64亿元人民币，其中东毅国际持有的80%股权价值12.51亿元。

令人不解的是，东毅环保成立2年多，当初投入的1.7亿元人民币，评估后的资产价值就达12.51亿元，估值飙升7.36倍。

另外，对于东毅国际的来路，中国资本观察通过企查查、天眼查等平台查询，该公司的信息可谓是少到可以忽略不计，该公司为2005年香港注册公司，关于股东信息、主要成员等其他信息一概没有。

不过，招股书中简要提到神秘的东毅国际：“截至本招股说明书签署日，党彦宝直接持有发行人8.36%的股份，通过持有发行人股东东毅国际100%的股份间接持有发行人30.30%的股份”。看来，东毅国际持100%股权的股东为党彦宝，而党彦宝是宝丰能源的实际控制人，收购东毅环保，相当于自己收购自己。

此外，中国资本观察曾深入分析宝丰能源财报发现，其营收及采购数据存在虚增嫌疑，详情参见中国资本观察相关报道《宝丰能源IPO:营收、采购数据存虚增嫌疑》

问题重重的宝丰能源能否经得住股市的洗礼，中国资本观察将持续关注。

撰文|邓睿