宏和科技拟定增募资近10亿元，行业周期与盈利能力成关键考验

蓝鲸新闻8月22日讯，8月21日，宏和科技发布《2025年度向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿）》，拟通过竞价方式发行A股股票，募集资金总额不超过99,460.64万元，用于高性能玻纤纱产线建设、研发中心建设及补充流动资金等项目，并提示行业需求放缓、市场竞争、毛利率波动及募投项目产能消化等风险。

从定增目的来看，公司主要希望通过募集资金扩大高性能玻纤纱的产能，并提升其特种玻璃纤维的研发能力。公司表示，近年来受益于下游消费电子需求回暖以及AI服务器、汽车电子等新兴应用领域的增长，公司业绩有所回升。然而，当前公司产能有限，尤其是高端电子布产品产能未能完全满足客户需求。因此，此次定增被视为公司应对市场需求增长、巩固市场地位的重要举措。

然而，此次募资扩产是否能够真正提升公司盈利能力仍存在不确定性。首先，公司近年来盈利能力波动较大，尽管2024年实现扭亏为盈，但净利润仅为2,280万元，毛利率虽有所回升，但仍处于较低水平。在盈利能力尚未完全恢复的情况下，大规模扩产可能加剧公司的经营压力。其次，公司此次定增项目中，高性能玻纤纱产线建设投资高达72,000万元，占募集资金总额的72.4%，而研发中心建设仅占8.24%。这表明公司更倾向于通过产能扩张来提升营收规模，而非通过技术创新来提升核心竞争力。若未来市场需求不及预期，新增产能可能难以消化，从而导致资源浪费和资产回报率下降。

此外，定增背景也值得关注。近年来，公司所处的电子布行业呈现出明显的周期性特征，市场需求波动较大。2022年至2023年，受消费电子需求下滑影响，公司曾一度陷入亏损。尽管2024年随着市场回暖实现盈利，但行业周期性特征并未改变。在此背景下，公司选择通过定增方式进行融资扩产，可能面临市场需求再次下滑的风险。同时，公司表示将通过补充流动资金及偿还借款来优化财务结构，但若未来盈利能力未能持续改善，公司仍将面临较大的偿债压力。

从行业竞争格局来看，公司虽然在高端电子布领域具有一定技术优势，但行业竞争仍较为激烈。全球电子布生产主要集中在日本、中国台湾地区以及中国大陆，形成三足鼎立的格局。公司虽在高端电子布市场占据一定份额，但面对国内外竞争对手的技术升级和产能扩张，其市场地位仍面临挑战。此次定增若未能有效提升公司产品附加值和技术壁垒，可能难以在激烈的市场竞争中保持优势。