奇德新材定增募资3亿元扩产，市场质疑产能消化与项目可行性

蓝鲸新闻8月27日讯，近日，奇德新材（300995.SZ）披露了2025年度向特定对象发行股票的募集说明书。根据公告，公司拟通过定向增发募集资金不超过3亿元，用于泰国复合材料及制品生产线建设项目、年产碳纤维制品4.5万套扩建项目以及补充流动资金项目。

奇德新材成立于2007年，主营高分子复合材料及制品、精密注塑模具和碳纤维制品，产品广泛应用于新能源汽车、婴童用品、家用电器等领域。2022年至2024年，公司复合材料产能利用率分别为43.96%、47.97%和50.64%，复合材料制品利用率分别为56.13%、54.20%和52.09%，整体产能利用率持续偏低。在此背景下，公司仍计划通过定增募资3亿元用于扩产，引发市场对其新增产能能否有效消化的质疑。

公司拟募资3亿元中，1.49亿元用于泰国复合材料及制品生产线建设项目，9600万元用于年产碳纤维制品4.5万套扩建项目。尽管泰国项目旨在拓展海外市场，但公司明确提示该项目可能面临市场需求波动、客户开拓不及预期、当地政策变化等多重风险。此外，该项目为境外投资，面临国际贸易冲突、税收政策变动等外部不确定性，实施难度显著上升。

碳纤维制品扩建项目是公司近年来重点发展方向，但2024年该业务收入仅为1420.88万元，占公司总营收比例仅为4.10%。虽然公司表示该项目经过充分论证，但考虑到碳纤维行业竞争激烈，公司业务基数小，短期内实现预期收益的难度较大。在产能利用率尚未饱和的情况下继续扩张，未来产能消化问题或将对公司经营构成较大压力。

高分子复合材料及碳纤维制品行业虽具备成长潜力，但受宏观经济、原材料价格波动、国际贸易环境变化等因素影响较大。公司主要原材料为尼龙、聚丙烯、玻纤等，成本占比高。若未来石油价格上涨或原材料供应紧张，公司盈利能力或将受到显著影响。此外，公司在首次公开发行股票募投项目中已有项目未达预期效益，精密注塑智能制造项目实际效益与预期存在较大差异，此次定增项目是否重蹈覆辙引发担忧。

2022年至2024年，公司营业收入分别为2.56亿元、2.83亿元和3.46亿元，归母净利润分别为4289.79万元、3111.69万元和2159.18万元，净利润呈现逐年下滑趋势。尽管公司解释净利润下滑受宏观经济及下游需求波动影响，但在行业整体景气度尚可的情况下，盈利能力持续下滑也反映出公司在成本控制和内部管理方面存在问题。在此背景下，希望通过定增扩大产能提升盈利能力的逻辑是否成立，仍需市场进一步观察。