兆威机电二次递表赴港IPO：经营性现金流下滑，增长背后存产能与现金流挑战

（图片来源：视觉中国）

蓝鲸新闻12月19日讯 近日，香港交易所显示，深圳市兆威机电股份有限公司（以下简称“兆威机电”）在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。

值得注意的是，公司已于2020年12月在深交所主板实现A股上市，冲刺港股将实现“A+H”两地上市布局，进一步拓宽融资渠道，为全球化战略推进提供资金支撑。根据中国证监会国际合作司此前发布的备案通知书，兆威机电本次拟发行不超过约6905.85万股境外上市普通股。

作为一体化微型传动与驱动系统领域的核心企业，兆威机电的主营业务聚焦于微型传动系统、精密注塑件、精密模具等产品的研发、生产与销售，核心产品凭借微型化、高精度、高可靠性等优势，广泛应用于消费电子、汽车电子、工业自动化及机器人等多个领域。

根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计，兆威机电是中国最大、全球第四大的一体化微型传动与驱动系统产品提供商，市场份额分别达到3.9%和1.4%，在国内相关领域竞争格局中占据领先地位。

招股书及财报数据显示，2022年至2024年，公司经营业绩呈现稳步增长态势。期间分别实现营业收入11.52亿元、12.06亿元、15.25亿元，2023年营收同比小幅增长4.7%，2024年同比增幅扩大至26.4%，同期归母净利润分别为1.50亿元、1.80亿元、2.25亿元，2023年和2024年同比增长率分别为20.0%和25.0%，盈利规模稳步扩大。

报告期内，公司“具身机器人产品”带来的收入分别仅为253万元、313万元和601万元，占总收入的比例分别只有 0.2%、0.3%和0.4%。即便到了2025年前三季度，该业务收入增长至1553万元，占比也仅约1.2%。

关于本次港股IPO的募集资金用途，将主要用于五大核心方向：一是开展全球范围的技术研发及扩充产品组合，重点加大机器人灵巧手等前沿产品的研发投入；二是推进全球产能扩张及提升生产效率；三是有选择地寻求全球战略合作、投资及并购机会；四是扩大全球服务及销售网络；五是用于营运资金及一般企业用途。

不过，有媒体报道指出，公司现有深圳、东莞基地尚未满产，但本次募资仍计划推进全球产能扩张，若未来下游市场需求不及预期，新增产能可能面临消化压力，进而影响投资回报率。

此外，公司业务发展高度依赖消费电子、汽车电子等下游行业，若相关行业出现周期性波动或市场需求变化，将直接影响公司的业绩稳定性。同时，全球化布局过程中，还面临不同国家和地区的政策法规、市场竞争、地缘政治等多重不确定性风险。