雪天盐业2025年营收54.21亿同比减少9.96%，归母净利润7701.72万同比降74.59%

蓝鲸新闻4月21日讯，4月20日，雪天盐业发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入54.21亿元，同比减少9.96%；归母净利润7,701.72万元，同比减少74.59%；扣非净利润175.88万元，同比减少99.24%。

传统主业承压明显，新兴板块边际改善。盐及盐化工业务实现收入41.57亿元，占总收入比重76.7%，仍为绝对主导板块，但该板块毛利率同比下降3.01个百分点；新能源（钴酸锂）业务收入8.32亿元，占比15.3%，虽规模远小于盐及盐化工，但其毛利率同比上升10.43个百分点，成为全年唯一实现毛利改善的业务单元。整体毛利率为22.52%，较2024年下降约2.08个百分点。省外市场收入占比达79.2%，较往年进一步提升，省内收入仅占20.4%，区域集中度持续弱化，市场布局向全国性分销网络深化，未出现区域性新增重点市场或收缩迹象。

非经常性损益占比畸高，扣非盈利基础薄弱。扣非净利润大幅下滑至175.88万元，同比减少99.24%，主要源于主营业务盈利能力减弱。非经常性损益达7,525.85万元，占归母净利润比例约97.72%。其中，同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日净损益为4,958.77万元，政府补助为4,486.95万元，两项合计已超过当期归母净利润总额。第四季度单季实现营业收入21.78亿元，归母净利润4,438.79万元，扣非净利润816.13万元，分别占全年对应指标的40.18%、57.64%和464.03%，显示扣非净利润在Q4由负转正，但全年基数极低，回正幅度不具备趋势性意义。

现金流表现显著优于利润，营运效率有所提升。经营活动产生的现金流量净额为7.45亿元，同比增加125.41%。变动主因系本报告期支付的各项税费减少，以及加大对供应商货款票据结算力度，反映公司在收入下滑背景下强化了资金周转管理。销售费用为3.29亿元，同比下降14.62%，降幅高于营收降幅（9.96%），费用管控趋严叠加部分产品价格下行导致单位销售成本压缩，在一定程度上对冲了毛利收窄压力，但未能扭转净利率大幅下滑趋势。研发投入金额为2.26亿元，同比下降17.68%，研发人员数量维持619人未变，投入强度由上年的4.72%降至4.17%。研发投入节奏放缓与湘渝盐化电池级纯碱项目投产后效益不及预期存在同步性。