翔丰华2025年营收16.75亿元增20.66%，扣非净利3561.49万元增17.81%

蓝鲸新闻4月21日讯，4月21日，翔丰华发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入16.75亿元，同比增长20.66%；归母净利润5416.84万元，同比增长9.31%；扣非净利润3561.49万元，同比增长17.81%。

营收与利润增速分化明显，扣非净利润增速较归母净利润高8.50个百分点，主要系当期确认非经常性损益1855.34万元，占归母净利润比重达34.24%，其中政府补助1393.85万元、结构性存款公允价值变动及处置收益413.20万元构成主要来源。

石墨负极材料业务持续占据绝对主导地位，收入占比达99.56%，其他业务收入收窄至0.44%，产品结构进一步向核心主业集中。区域分布呈现高度集聚特征，华东地区收入占比升至69.38%，华南地区占21.98%，两者合计达91.36%；华中地区收入占比仅为1.21%，市场布局东密西疏格局持续强化。该业务板块的高集中度亦带来客户结构变化，对国轩高科等大客户的依赖加深，导致应收账款期末余额较上年末增加35881.92万元，增幅51.58%，叠加客户现金回款节奏放缓，经营活动产生的现金流量净额为-14288.61万元，同比下降663.00%。

毛利率与净利率承压明显。全年综合毛利率为16.19%，同比下降6.43个百分点；净利率为3.23%，同比下降0.32个百分点。主要原因为石墨负极材料营业成本同比上升30.71%，显著高于营业收入20.66%的增速。成本端压力来自原材料价格波动及石墨化等高能耗环节能源成本传导，行业整体处于产能扩张与技术迭代并行阶段，下游新能源汽车及储能市场需求虽持续放量，但盈利空间受多重因素挤压。销售费用同比下降25.59%至2874.91万元，在营收增长背景下实现显著压降，反映销售策略转向侧重账期更长、规模更大的头部客户拓展，亦与应收账款余额大幅增加形成印证。

研发持续投入但效率提升。2025年研发投入5691.56万元，同比增长2.40%；研发人员数量增至134人，同比增长9.84%；研发费用率为3.40%，保持稳定。人员增速快于投入增速，显示研发组织效能正向调整。

分季度看，第四季度单季实现营业收入5.44亿元、归母净利润3422.09万元、扣非净利润3054.88万元，分别占全年对应指标的32.49%、63.17%和85.77%，盈利质量在年末显著提升，或与订单执行节奏、成本管控阶段性改善相关。

分红政策保持稳健。公司以2026年3月31日总股本11914.65万股为基数，每10股派发现金红利1.00元（含税），合计派现1191.46万元，占归母净利润的22.00%。