山东矿机2025年归母净利润1.23亿元增8.07%，非经常性损益占比57.43%凸显主业承压

蓝鲸新闻4月22日讯，4月21日，山东矿机发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入21.28亿元，同比减少10.57%；归母净利润1.23亿元，同比增长8.07%；扣非净利润5215.84万元，同比减少41.09%。

主业收缩与盈利质量分化。煤炭机械设备业务仍是公司核心支柱，收入占比达70.87%，智能散料输送装备收入占比12.77%，二者合计贡献超八成营收。受下游煤炭行业资本开支趋缓及设备更新节奏放缓影响，前者收入同比收缩，直接带动整体营业收入下降10.57%；后者未披露变动幅度，但未呈现增长态势，反映行业整体需求疲软。国内收入占比94.78%，国外收入1.11亿元、占比5.22%，地区布局延续高度内需依赖特征，国际化拓展未见实质性进展。

经营性现金流持续承压。经营活动产生的现金流量净额为-7234.20万元，同比减少139.55%。销售商品、提供劳务收到的现金减少，叠加支付税费增加，共同加剧现金流压力。该趋势与扣非净利润大幅下滑高度一致，印证主营业务造血能力减弱。

2025年第四季度单季实现营业收入6.25亿元、归母净利润1292.24万元、扣非净利润1678.90万元，三项指标均低于全年平均水平，进一步表明当季经营性盈利面临较大压力。值得注意的是，分期收款订单增加亦是导致经营性现金流恶化的重要因素，反映出终端回款周期延长，应收账款管理难度上升。

费用优化部分对冲收入下滑影响。销售费用为1.40亿元，同比下降12.02%，降幅高于营收降幅1.45个百分点，成为支撑归母净利润增长的关键因素之一。研发投入金额为6359.94万元，同比下降2.44%；研发费用率由2.74%微升至2.99%，研发人员数量增至531人、同比增长0.95%。投入强度小幅提升，但绝对额收缩，体现研发资源配置向效率优化倾斜，而非规模扩张。

分红方面，公司以17.83亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.1元（含税），共计派发现金红利1782.79万元。