建发股份2025年营收6712.70亿元同比降4.28%，地产减值致归母净利亏损108.15亿元

蓝鲸新闻4月28日讯，4月27日，建发股份发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入6712.70亿元，同比减少4.28%；归母净利润为-108.15亿元，同比减少467.12%；扣非净利润为-57.37亿元，同比减少401.20%。

营收规模虽有所收缩，但经营性现金流表现稳健，经营活动产生的现金流量净额达115.89亿元，同比增长3.36%，主要系房地产业务支付地价款减少所致。财务费用为35.70亿元，同比减少18.86%，反映利息支出压降与汇兑收益增加的综合效应。

供应链运营与地产双轮驱动结构持续重构。供应链运营业务分部实现收入5083.42亿元，占总营业收入的75.73%；房地产业务分部收入1563.59亿元，占比23.29%；两项业务合计贡献99%的营业收入。相较上年，供应链运营收入占比进一步提升，地产板块收入占比持续收窄，主业聚焦趋势明确。境内公司收入5461.83亿元，占比81.37%；境外公司收入1250.87亿元，占比18.63%，市场布局重心高度集中于境内。需指出的是，此前披露的境内、境外收入占比数据存在口径误植，经核实，实际境内收入占比确为81.37%，境外为18.63%，与总收入6712.70亿元完全匹配。

利润承压源于地产板块深度调整与资产价值重估。扣非净利润大幅下滑，主因房地产业务子公司联发集团结算利润为负，并计提存货跌价准备71.18亿元；建发房产同期计提存货跌价准备41.50亿元；家居商场运营业务子公司美凯龙则因租金增长未达预期，确认投资性房地产公允价值变动损失258.00亿元，该单项损失即占当期非经常性损益绝对值的508.1%。三项因素叠加，致使非经常性损益总额达-50.78亿元，归母净利润由盈转亏且同比恶化显著。尽管供应链运营业务保持稳健盈利，支撑整体经营性现金流维持正向水平，但难以对冲地产相关减值及公允价值变动带来的利润侵蚀。

费用管控初显成效但研发强度未同步提升。销售费用为119.09亿元，同比增加1.82%，增幅低于营收降幅（-4.28%），显示费用管控能力有所增强。研发投入金额为4.14亿元，同比增加44.89%，但占营业收入比重仅为0.07%，研发强度未随投入增长而提升；财务费用同比下降18.86%，亦印证融资成本优化取得进展。

资本运作延续审慎节奏。公司总股本由29.47亿股减至28.99亿股，减少4755.67万股，系回购注销限制性股票所致。分红方面，2025年度拟每10股派发现金红利5元（不含中期分红），合计派现14.50亿元；叠加中期分红（每10股2元），全年合计每10股派息7元，分红总额20.30亿元（含税）。