思泉新材2025年营收9.28亿元增41.45%，热管理材料占比86.6%成核心增长引擎

蓝鲸新闻4月28日讯，4月27日，思泉新材发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入9.28亿元，同比增加41.45%；归母净利润6025.99万元，同比增加14.88%；扣非净利润6213.08万元，同比增加23.31%。

营收与利润均保持较快增长，但盈利增速分化明显，扣非净利润增速高于归母净利润8.43个百分点，主要系当期非经常性损益为-187.09万元，其中其他营业外收支及非流动性资产处置损益合计影响-610.28万元。第四季度单季实现营业收入2.58亿元，归母净利润为-323.45万元，扣非净利润为29.82万元，虽由负转正，但规模较小，反映季节性结算压力与费用前置叠加影响。

热管理材料业务持续强化核心地位。热管理材料业务全年实现收入8.04亿元，占总营收比重达86.60%，较上年进一步集中，成为支撑整体营收同比增长41.45%的主要来源。该板块毛利率提升2.19个百分点至27.00%，营业成本增速为37.33%，低于营收增速，对扣非净利润增长形成正向贡献。同期，其他业务板块收入占比11.02%，境内市场收入占比90.24%，境外市场收入仅9053.91万元、占比9.76%。越南子公司十方新材料（越南）有限公司实现净利润1656.12万元且同比增长显著，但海外收入绝对额仍处低位，区域布局呈现“国内为主、海外初期放量”特征。

现金流与费用结构同步扩张。经营活动产生的现金流量净额为7172.99万元，同比增长66.52%，增幅高于营业收入增速，财报披露原因为“本期开拓市场，收入增加所致”。该表现与扣非净利润6213.08万元的同比增长趋势一致，显示主营业务回款能力增强。销售费用同比增加49.71%至3399.27万元，增速接近营收增幅；研发投入同比大幅增加55.85%至5641.98万元，研发人员数量由128人增至218人、增幅达70.31%，研发费用占营收比重升至6.08%。上述投入节奏与“新材料研发中心建设项目”72.84%投资进度及越南液冷散热研发中心募投计划相呼应。财务费用同比激增210.46%至317.17万元，主要系利息支出增加及利息收入减少所致。费用端整体扩张快于营收增长，构成盈利质量阶段性承压因素。

资本运作与募投进展有序落地。2025年6月4日，公司实施资本公积转增股本，总股本由5768.13万股增至8075.39万股，控股股东任泽明持股比例维持18.17%，持股数量由1048.24万股增至1467.54万股。公司以8075.39万股为基数，每10股派发现金红利1.5元（含税），合计派发现金股利1211.31万元；同时以资本公积金每10股转增4股。