监管持续高压！年内15家投顾机构受罚、7家被禁新，天相财富两度领罚

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蓝鲸新闻5月20日讯（记者 胡劼）市场活跃之际，监管对第三方证券投顾领域的监管力度也持续提升。

据蓝鲸新闻记者不完全统计，今年以来，至少已有15家投顾机构领到17张罚单，7家被责令暂停新增客户。其中，不乏北京天相财富管理顾问有限公司（下称“天相财富”）、北京格隆汇投资顾问有限公司（下称“格隆汇”）等知名投顾机构，天相财富更是两度被罚，和讯信息科技有限公司上海分公司（下称“和讯上海分公司”）被责令暂停新增客户长达12个月。

业内人士指出，部分机构将投顾牌照异化为‌流量变现工具‌，考核机制重‌营销业绩、轻服务质量‌，导致销售端在业绩压力下陷入轻视客户长期投资价值的恶性循环。“监管通过暂停新增客户等处罚方式，可以提高信用成本‌和‌展业连续性成本‌，倒逼机构完善合规体系，加速从流量驱动转向专业能力驱动。”

年内投顾机构已领17张罚单

近期，江苏证监局对江苏天鼎证券投资咨询有限公司（下称“江苏天鼎证券投资”）采取责令改正的行政监管措施。

据查，江苏天鼎证券投资在开展投资顾问业务过程中存在以下违规行为：一是部分营销宣传内容存在误导性表述。这可能导致投资者在获取信息时产生误解，影响其投资决策的客观性和准确性；二是部分向客户提供的投资建议未注明所用外部研究成果的来源、发布人及发布日期。此举违反了投资顾问业务中信息披露的相关要求，未能充分保障客户的知情权；三是自媒体展业合规管理不到位。

据蓝鲸新闻记者不完全统计，今年以来，至少已有15家投顾机构领到17张罚单，其中7家被责令暂停新增客户。

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其中，对和讯上海分公司的处罚最为严厉。4月7日，上海证监局披露，和讯上海分公司在开展投资顾问业务中，存在诸多违规行为。一是公司合规管理和风险控制机制存在严重不足，包括为不具备证券投资咨询业务资格的公司提供展业资质，与其多名人员签订劳动合同就其开展投顾业务的营业额以推广引流名义进行分成，公司企业微信账号未实名，非公司员工冒用公司多个企业微信账号开展投资咨询业务活动，公司企业微信聊天记录中涉及已停业投资咨询公司的相关营销宣传内容，员工利用未经公司认证的自媒体平台开展营销宣传业务活动等，不符合《证券投资顾问业务暂行规定》；二是部分营销宣传存在误导性表述；三是现场检查期间，公司存在隐匿、篡改核查和验证资料以及与内部管理、业务经营有关的信息和资料等情况。

上海证监局决定，对和讯上海分公司采取责令改正及责令暂停新增客户12个月的监督管理措施。在暂停新增客户期间，不得签约新客户、不得以“投资者教育”等名义变相开展投资咨询业务，并应当每月向监管提交书面整改报告。

以过往案例来看，投顾公司被责令暂停新增客户12个月处罚，总体较为少见。2022年7月，陕西巨丰重庆分公司被暂停新增客户12个月。2024年8月，北京中方信富投资管理咨询有限公司因多项违规被暂停新增客户12个月；去年11月该机构更是遭遇“摘牌”，公司与时任董事长被合计罚款360万元。

天相财富年内两度被罚

记者注意到，今年以来，上海证监局几乎每月都对投顾机构开出罚单，除和讯上海分公司之外，还有5家机构被点名，从处罚事由来看，多涉营销误导、合规风控制机制不健全等问题。

4月20日，上海益学智迅科技发展有限公司因营销宣传存在不实、误导性内容，部分员工未能妥善处理客户投诉等问题被责令改正；4月2日，上海东方财富证券投资咨询有限公司因营销误导、适当性管理不当等问题被责令改正；3月30日，上海证券通投资资讯科技有限公司因营销误导、合规管理和风险控制机制不健全等被暂停新增客户3个月；2月9日，上海九方云智能科技有限公司因直播营销内容存在虚假不实信息等问题，也被暂停新增客户3个月；1月19日，上海凯石证券投资咨询有限公司因营销误导、公司合规管理和风控机制不健全等问题被暂停新增客户6个月。

此外，北京、深圳、山西等多地也在持续强化对投顾机构违规行为的打击力度。今年1月，天相财富、慧研智投科技有限公司被暂停新增客户3个月，深圳市珞珈投资咨询有限公司则被暂停6个月。

值得一提的是，年内天相财富还因蹭“蚂蚁财富”引流“二度”被罚。

4月13日，北京市西城区市场监督管理局披露，天相财富在售卖“炒股软件”时，在搜索平台投放广告，擅自使用“蚂蚁财富”“蚂蚁财富电脑版下载”作为搜索关键词，用户点击后会跳转至其自营的“股多多智能炒股软件服务”页面，页面公示的营业执照与备案信息均属于天相财富，实际销售的“炒股软件”与蚂蚁财富无任何关联，也未获得“蚂蚁财富”的相关授权。

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“蚂蚁财富”作为蚂蚁集团旗下知名财富管理平台，其商业标识已具有一定市场知名度和辨识度。天相财富使用具有一定知名度的商业标识“蚂蚁财富”作为关键词对外展示，构成经营者擅自将他人有一定影响的商业标识设置为搜索关键词，足以引人误认为与他人存在特定联系的行为，违反了《反不正当竞争法》相关规定，决定对其处以1万元罚款并责令改正。

公开资料显示，天相财富2015年10月成立，注册资本2000万元，是天相投资顾问有限公司（下称“天相投顾”）的全资子公司。天相投顾创立于2001年，是国内首批获得基金销售牌照的证券投资咨询公司，公司创始人是国内证券行业资深专家林义相，目前主要业务包括证券研究、基金销售、基金评价、金融数据和软件服务、财务顾问及专业培训等。天相财富成立后，天相投顾将原有的投资咨询业务及相关资质全部转移到了天相财富，但后者近年来频频遭监管处罚，风控合规有待加强。

事实上，第三方投顾机构营销过度、合规漏洞等问题频现，与机构长期以来的经营理念偏差不无关系。

一位券业分析人士对记者表示，“部分机构将投顾牌照异化为‌流量变现工具‌，考核机制重‌营销业绩、轻服务质量‌，导致销售端在业绩压力下陷入轻视客户长期投资价值的恶性循环。”

“特别是随着自媒体、直播等新兴渠道的泛化应用，证券展业执业边界日益模糊化，部分机构纵容员工通过个人直播渠道违规荐股引流，导致行业公信力持续受损，暴露出新型展业模式下的合规风险点积聚问题。”其补充道，监管通过暂停新增客户等处罚方式，可以提高信用成本‌和‌展业连续性成本‌，倒逼机构完善合规体系，加速从流量驱动转向专业能力驱动，也有助于实现“卖者尽责”与“买者自负”的制度闭环。