【南篱/A股】机构跑不赢散户，这种情况还能维持多久？

2021.02.23        周二        文/南篱 

各位好，我是南篱，一个财经人。成功的交易=严格的心态控制＋正确的资金管理＋过硬的技术功力。

股市无对错，看你抉择罢了。任何一只锦鲤起跳前都不知道自己是龙。

大A近期日子不太好过，可以说今年开盘后（2月18日）开始就紧密锣鼓地大肆下跌，一转去年后半年的涨势，甚至隐隐有机构跑不赢散户的预兆。再加上抱团盛行，今年开个年，以“茅”字头的抱团资产集体出现溃败，各类投资品种受其影响，大盘飘绿。但是其中确实不乏出现能源板块走强的情况，这篇文章主要是分析一下近期的势能。

自牛年首个交易日，沪指收涨0.55%，盘中一度站上3700点；创业板指跌2.74%。从盘面来看，以茅台为首的抱团资产全线崩跌。

港股周一高开低走，盘初一度涨超1%，午后持续走弱，一度跌超1%，截至收盘，恒指收跌1.06%，报30319.83点，科技股持续回调，恒生科技指数暴跌5%，收跌5.53%。盘面上，钢铁、烟草、黄金及贵金属、5G概念等板块上扬，汽车零件、特斯拉概念、餐饮等板块走弱。

2月22日，A股三大股指震荡下行。截至收盘，沪指跌1.45%，深证成指跌3.07%，创业板指跌4.47%。盘面上，有色、钢铁、煤炭等周期板块大涨，稀土永磁、种植业与林业、钛白粉、有机硅、养殖业等板块活跃；白酒板块大跌，贵州茅台跌近7%；汽车整车、食品加工制造、证券、家电等板块走弱。沪深两市成交额近13000亿元，春节后连续第三个交易日突破1万亿元。

除了市场平衡与再平衡是一个规律之外，资金面的情况可能是一个重要原因。

公开市场方面，春节后现金逐步回笼，2月18日开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对今日MLF到期的续做）和200亿元逆回购操作，中标利率分别为2.95%、2.20%，维护银行体系流动性合理充裕。Wind数据显示，今日2800亿元逆回购和2000亿元MLF到期。

资金面收缩，隔夜Shibor大幅上行41.6bp报2.341%，7天期下行0.4bp报2.213%，14天期下行9.1bp报2.292%，1个月期下行0.1bp报2.753%。

短期操作方面，节后的现金回笼将有利于增加流动性供给，因此逆回购本周还将适当回笼。

市场不给机会，大可以站在旁边观望，不是非要强行进场。若是有底仓存在可以进行加减操作，若场内无牵挂瞪着眼看即可。从整体看，可观察中小市值的票，这部分反而是在一片绿中稍微亮眼的存在。尽管身处头部位置的抱团股接连松动，但从指数构成看，前十大权重股在创业板指整体市值中占比约为47%，主要分布在新能源和生物医药板块，机构抱团股松动，光伏、新能源等高位权重股持续调整，带动创业板指下挫。

但从中长期认为，大量新募投公募资金的入场以及资本市场的对外开放将助力A股稳健发展，高位抱团股多为蓝筹白马，业绩稳定性强，在消化估值压力后，仍可逢低布局硬科技、新能源、大消费和高端装备制造相关板块投资机会。

更何况根据之前的行情预期，零七年与一七年两次抱团行情彻底瓦解往往会伴随着宏观经济的走弱以及流动性大幅收紧，从当前来讲市场并不具备这样的消息。从盘面来讲，虽说从高点3731及3720进行下跌并基本处于双顶的关键位置，但这与我们来说无非是正常涨势中的回撤，放宽心，如果不跌怎么加仓拉低成本？故而周二或会收涨但整体力度有限，对前高3731压制带来的抛售仍会影响周期上行。均线指标呈排列支撑，预期消化走弱修整过程中，近日来说有稳定预兆。

拉开视角来看，市场仍呈现结构型行情，向上空间有限，向下调整幅度同样有限，指数将呈现区间波动趋势。“经济企稳回升，流动性由松趋紧”的宏观组合预期之下，一方面市场估值在流动性趋紧背景下存在一定压力，另一方面上市公司业绩仍有经济回升的支撑。结构性行情之下关注低估值、顺周期涨价和困境反转等板块的行情。

投资必须是理性的，如果你不理解它，就不要做。

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免责声明：本人文章为实时点位，盘中行情多变，文中言论谨代表个人观点仅供参考，以实盘为准。祝各位交易顺利！