伯希和IPO：380万件冲锋衣“挑大梁”，平均每件赚约110元

瑞财经 严明会 4月28日，据港交所披露，伯希和户外运动集团股份有限公司（以下简称：伯希和）递表港交所，中金公司、中信证券为其联席保荐人。

作为户外运动品牌，伯希和提供广泛的产品系列，涵盖服装、鞋类、装备及配饰三大类，适用于各种户外活动、运动健身以及都市通勤。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2024零售额计算，伯希和品牌跻身中国国内三大高性能户外服饰品牌，占同年市场份额的5.2%。

2022年-2204年，伯希和实现收入3.79亿元、9.08亿元、17.66亿元；取得净利润2430万元、1.52亿元、2.83亿元，业绩增长势头明显。

分产品来看，以冲锋衣为代表的服装是伯希和营收的“主力军”。报告期内，公司服装产品收入由3.05亿元攀升至16.08亿元，占总收入的比重也从80.7%一路升高至91.1%。

作为伯希和的王牌产品，报告期内，公司“三合一”冲锋衣累计销售量达380万件。同期，伯希和冲锋衣销量实现144%的复合年增长率。

从产品系列来看，伯希和品牌下包括巅峰系列、专业性能系列、山系列及经典系列四个系列产品。此外，公司在2020年获得街头风格鞋具品牌Excelsior的授权。

其中，面向户外运动爱好者、旅行者及城市用户的经典系列占比大头，各期贡献85%左右的收入。而面向专业登山者、户外探险家及户外科研人员的巅峰系列刚刚于2025年推出，尚未实现收入。

打开伯希和淘宝旗舰店，其冲锋衣价格在350元至2200元不等，销量最好的是价值499元的“经典系列”三合一冲锋衣，显示已售20万 。

卖一件冲锋衣能净赚多少？据招股书，2022年-2024年，伯希和服装收入累计27.11亿元，毛利累计15.94亿元；期内，公司净利率分别为6.4%、16.7%、16%。

按照380万件的总销量粗略计算，伯希和一件冲锋衣平均卖710元，毛利约420元，净利润约有110元。

报告期内，伯希和有关产品退货的退款负债总金额分别为1270万元、1900万元及4430万元，分别占总收入的3.3%、2.1%及2.5%，累计7600万元。