南方乳业北交所IPO过会，产品市场份额增长可持续性遭问询

瑞财经 刘治颖 3月18日，据北交所披露，贵州南方乳业股份有限公司（以下简称：南方乳业）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

审议会议上，关于收入真实性，北交所要求南方乳业：说明企事业单位客户销售收入持续增长的原因及合理性。说明2024年度、2025年1-6月经销商毛利率上升的原因及合理性。

关于业绩稳定性，北交所要求南方乳业：说明贵州省内自有牧场自产生鲜乳成本较高是否影响经营业绩稳定。说明公司产品市场份额在省内及邻省增长的可持续性。

南方乳业主要从事乳制品及含乳饮料的制造与销售业务。报告期内，公司集乳制品、乳饮料的研发、生产、销售以及奶畜养殖于一体，主要产品包括各类低温乳制品（巴氏杀菌乳、发酵乳、低温调制乳）、常温乳制品（灭菌乳、调制乳）、含乳饮料、其他乳制品及生鲜乳等。

2022年-2024年及2025年1-6月，公司分别实现营业收入15.75亿元、18.05亿元、18.17亿元及8.54亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为1.73亿元、2亿元、2.10亿元及1.23亿元；毛利率分别为24.61%、24.44%、28.15%及30.74%。

IPO前，贵阳农投集团直接持有公司7650.95万股股份，占公司本次发行前总股本的51.01%，为公司的控股股东；同时贵阳农投集团直接持有青常在资管61.55%的股权，为青常在资管的控股股东，青常在资管直接持有公司5580万股股份，占公司本次发行前总股本的37.20%。因此，贵阳农投集团合计控制公司88.21%的股权。

贵阳农投集团系贵阳市国资委履行出资人职责的国有企业，贵阳市国资委直接持有贵阳农投集团91.58%的股权，依其持股比例所享有的表决权可以对股东大会的决议以及公司的重大决策和经营管理产生重大影响，因此贵阳市国资委为公司的实际控制人。