【高开高走再收中阳，下周谨慎冲高回落？】

一、高开高走再收中阳，下周谨慎冲高回落？

   周五，沪深两市双双高开，开盘后展开震荡，盘中一度回落，但午后在基建以及电力板块的带动下拉升，沪指盘中重返3600点整数关口，多板块上行下，迎来久违的普涨。盘面上，港口水运、煤炭、电力、航天航空、酿酒、风电、半导体、计算机设备、民航机场等领涨；教育、电机、汽车零部件、造纸印刷、电池、等行业小幅回调。题材股方面，EDR概念、汽车芯片、胎压监测、氦气概念、车联网、白酒、光刻胶、数字货币等涨幅居前，职业教育、电子烟、数据安全、工业大麻、稀土永磁、体外诊断等跌幅居前。

   消息上，1、电子烟管理办法落地，利好头部；12月2日《电子烟管理办法》(征求意见稿)公布，落地时点超出市场预期，监管细节整体符合我们“中性情形”的判断，类专卖化监管与中烟体系走向融合，中烟对电子烟定位向HNB靠拢。中烟在批发环节统购统销，在生产、零售环节进行“许可证”授权管理，产品执行“登记制度”、技术审评，通过“电子烟交易管理平台”实现全流程监管，但税收落地尚需等待。

   2、到2025年碳排放强度持续下降 单位工业增加值二氧化碳排放降低18%；工信部印发《“十四五”工业绿色发展规划》提出，到2025年，工业产业结构、生产方式绿色低碳转型取得显著成效，绿色低碳技术装备广泛应用，能源资源利用效率大幅提高，绿色制造水平全面提升，为2030年工业领域碳达峰奠定坚实基础。碳排放强度持续下降。单位工业增加值二氧化碳排放降低18%，钢铁、有色金属、建材等重点行业碳排放总量控制取得阶段性成果。

   3、74种药品新增进入国家医保目录；2021年国家医保药品目录调整工作顺利结束，今天，国家医疗保障局召开新闻发布会公布2021年国家医保药品目录调整结果。共计74种药品新增进入目录，11种药品被调出目录。2021年国家医保药品目录内药品总数2860种，将于2022年1月1日执行。

   热点上，港口航运领涨：上港集团、广州港、盛航股份、宁波港、天津港涨停，招商港口、青岛港、唐山港、连云港、盐田港涨逾5%。电力行业走强：协鑫能科、福能股份、中闽能源、华能国际、太阳能、粤电力A涨停，上海电力、文山电力、金开新能、吉电股份涨逾5%。煤炭概念走强：晋控煤业、冀中能源涨停，中国神华、昊华能源、陕西煤业、电投能源、中煤能源、兖州煤业涨逾5%。

   状态上，孔明认为11月经济基本面继续从“滞胀”向“衰退”周期迈进，货币宽松的空间已经打开，流动性将逐步趋于宽松。对股票资产来说，新一轮全局牛市言之尚早，结构性的成长机会依然是主基调。11月PMI指数如期拐头向上，跨年行情将逐步展开。今日盘面上A股依旧是轮动的局面，临近午盘，煤炭、电力板块拉升，午后这两大板块涨幅不断扩大，带动沪指站上3600点。沪深两市连续31个交易日突破1万亿元。外围市场步入调整，对A股有一定负面影响。11月24日上证指数强突3600点未果后震荡蓄势，12月3日再次发动攻势并站上整数关口。市场分化中，孕育新主线：氢能源、半导体、新能源汽车零部件（电机、智能驾驶）等板块脱颖而出。对于前期持续下跌的资源股，逢反弹注意离场，同时，对于锂电池、新能源、元宇宙等热门板块不建议追高，且要提防其展开中期调整的可能。

   目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松趋势确立，市场仍有望迎来新的趋势性行情。短期随着经济重回扩张区间以及流动性改善预期的提升，市场跨年行情仍值得期待，指数上行不追高，回调或是比较好的低吸时机。今日的普涨反弹，仍是对近期经济回升以及货币宽松的预期，不过，在指数成功收复3600点之后，也出现可一些不利的因素，短期仍有可能抑制指数反弹。一方面，“内忧外患”的压制依旧存在；另一方面，新冠变异病毒的影响仍有不确定性，还需关注海外疫情的发展以及海外市场走势对A股的影响；此外，今日沪指盘中突破了3600点，但是成交量没有有效释放，而且技术上看，小时级别也出现了一定的背驰，预示着短期仍有反复。对于跨年行情以及来年一季度行情，我们并不悲观。毕竟新冠变异病毒对国内整体影响不大，而通胀见顶预期下未来货币宽松条件正在成熟，加之当前基本面以及流动性整体稳定，一旦市场情绪回升，指数也有望迎来阶段性行情。而在此之前，如果市场出现回落，反而是比较好的低吸和潜伏的良机。

    操作上，近期市场继续呈现出阶段性调整，短期市场承压出现窄幅震荡，但市场整体趋势良好，短期调整在于蓄势。目前，股指已重返60日线上方，上升通道进一步打开。从近期热点来看，消费、科技、军工、周期、金融呈现结构性轮动，目前白酒、芯片、军工等高景气赛道受到市场资金明显偏爱，部分周期，如交运、航运、猪肉等题材受到市场热炒，随着市场人气的恢复以及风险偏好的提升，短期市场有望再次步入结构性修复行情。因此，在后期投资机会方面，建议关注估值盈利性价比高的券商、银行；消费行业“涨价”预期的生猪、白酒、食品以及汽车、餐饮旅游；高景气延续的新能源板块中风电、光伏以及汽车芯片。短期继续关注军工股、能源股、科技股、汽车股、消费股的轮动机会。

 近期强势股【万里股份、京城股份、威龙股份、顺鑫农业、济南高新、锐明技术、一汽富维、华塑股份、启明信息、光洋股份】持续连板，连板股留意：上港集团、捷顺科技、金瑞矿业、新华制药、新宏泽、威帝股份

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