【弱势震荡引发分化，高位震荡谨慎回踩！】

一、弱势震荡引发分化，高位震荡谨慎回踩！

   周二，隔夜美股冲高回落，近期方向不明下对A股间接影响有限，更多的还是内部因素的影响。此前一系列积极政策提振下，A股开年迎来6连阳。不过今日市场却迎来了分化，两市开盘后围绕昨日收盘附近震荡，全天沪指窄幅运行，而深成指振幅较大，尤其是午后宁德时代带领创业板上行中，深成指连续走高突破半年线。而沪深两市小幅分化下，场面上涨的一致性暂时被打破，成交萎缩下上涨个股家数逐步减少。盘面上，汽车整车、半导体领涨，珠宝首饰、生物制品、电机、玻璃玻纤、汽车零部件、游戏、美容护理、医疗器械、消费电子等涨幅居前；教育、保险、旅游酒店、船舶制造、贸易、物流、包装材料、航运港口、房地产等行业小幅回调。题材股方面，Chiplet概念、汽车芯片、碳化硅、轮毂电机、IGBT概念、华为汽车、汽车一体化压铸、麒麟电池、钠离子电池等领涨；职业教育、数据安全、统一大市场、在线旅游等小幅回调。

   消息上，1、今年要创造条件实施全市场注册制改革；股市对于稳预期、促投资具有重大作用，建立具有中国特色的市场估值体系是2023年亟待破题的事。2023年要创造条件实施全市场注册制改革，将资本市场运行与完善产权保护、市场准入、公平竞争、社会信用等市场基础制度协调起来，释放市场主体活力。同时扩大高水平制度型对外开放，促进双向互联互通机制更加深入、更加高效。

   2、人民币汇率升破6.8 全年双向波动将是常态；近期人民币兑美元汇率走强，主要受中国经济快速恢复、跨境资本大幅流入以及季节性结售汇因素的叠加推动。自去年11月以来人民币汇率实现大幅反弹，当前已升破6.8关口回归至去年8月前的水平。从中长期看，人民币兑美元汇率的走势大概率将保持双向波动，但总体上将持续走强。

   3、常态化退市时代悄然来临“三个一批”推动沪市公司优胜劣汰；沪市上市公司通过“退市一批、重整一批、重组一批”的方式化解或出清风险。2022年共有24家沪市上市公司通过各类方式实现出清，较2021年增逾七成，其中财务类强制退市17家，重大违法类强制退市1家，重组、主动退市等多元化退市6家。

   热点上，半导体拉升：天岳先进涨超15%，英集芯、富乐德涨逾10%，天富能源、东尼电子涨停，露笑科技、易事特、民德电子、唯捷创芯、源杰科技、卓胜微等涨幅居前。传媒板块走强：广西广电、遥望科技、天威视讯涨停，广电网络、视觉中国、奥飞娱乐等涨逾5%。钠离子电池午后拉升：中欣氟材盘中涨停，维科技术、天山铝业、宁德时代、鹏辉能源、欣旺达等跟涨。汽车午后走强：北汽蓝谷涨停，江淮汽车、长安汽车、亚星客车、塞力斯、长城汽车、中国重汽等跟涨。

   状态上，市场呈现出高位震荡调整格局，沪指开盘在证券板块拉升下，一度翻红，但未能超过周一高点；教育、旅游酒店、物流、供销社、汽车零部件、化学制药等板块走低。创业板及科创板则在半导体板块走强拉动下而继续冲高。午后，钠离子电池、汽车整车、汽车零部件、特高压等板块走强，半导体、计算机应用走低。市场分化明显，下跌个股超过3000只。两市成交额仍然在8000亿元附近徘徊，因人民币汇率持续走高，北向资金净流入超过50亿元。从全天走势看，A股总体呈现冲高回落的格局，经过连续6个交易日的反弹，市场累积了一定的获利盘。此时出现分化，符合预期。当前A股已经进入年报预告窗口期，业绩高增长有望成为市场新的主线，鉴于市场成交量并未有效释放，对于11月初以来的强势板块需提防补跌风险。孔明认为目前压制A股投资者情绪的因素仍然是地缘政治、美元收缩、经济下行等因素，但这三大因素已经逐步改善。中央经济工作会议政策定调后，政策预期博弈退潮，疫情成为主导市场情绪的核心因素，12月PMI数据继续下滑，为市场提供逢低进场的机会。短期，新年连续6个交易日上涨之后市场迎来分化，市场上涨存在隐忧下，成交开始萎缩，个股上涨数量锐减，谨防阶段性的回撤。波段考虑减持下，做好新的配置准备。

   目前A股的隐忧有几个方面：一方面，1月经济数据或仍有掣肘。另一方面，市场上行中成交量未有效释放，而且主线并不明确，轮动中或整体抑制市场上行。此外，连续上行后分时技术面呈现出背驰迹象，叠加成交量的整体萎缩，指数上行的动能在减弱。波段上还是需要谨防指数可能的回落。而在回落中，我们还是需要注意一下市场的节奏。首先，指数上行动能衰减，但下方支撑有力，整体回落空间或不大。其次，当前市场以及价值风格整体估值较低，具备一定的优势，但小盘成长股估值并不在历史低位，仍有出清的可能，需适当留意。一旦指数出现阶段性的回撤，或许是新的配置的良机。在估值优势以及中国估值体系建设的提振下，低估的价值股整体仍有抬升的空间。而与此同时，伴随经济复苏的预期不断加固，景气度较高的成长品种也值得逢低配置。全年经济复苏预期不断增强，但短期弱复苏下仍有反复。新年连续上行后，市场整体活跃性增加，但短期经济未实质性复苏等多方隐忧下，要谨防阶段的冲高回落。建议投资者整体适当减持观望，同时也要做好新的战略性配置的准备。

   操作上，市场延续近期高位震荡调整格局，盘中两市行业及题材出现分化。近期市场持续上涨后，短期面临上方套牢盘解套压力，同时，近期积累的获利盘短期兑现对市场形成压制，目前市场整体处于高位横盘调整阶段，短期或面临技术和获利盘抛压两方面压制，不过，市场整体趋势向好，短期调整利于获利盘消化和技术休整，市场蓄势调整后将继续保持上升格局。短期来看，市场节前仍有上涨空间，不过，随着春节假日的临近，节前效应将短期影响投资者情绪和市场走势，盘中波动幅度也将随之加大，在市场资金调仓影响下，建议投资者继续以短线低吸高抛思维为主。中期策略上，中央经济工作会议为全年定调，稳增长将继续成为今年工作主基调，同时，央行也定调今年货币政策，继续以精准稳健政策为主，在稳增长政策基调下，国内经济有望继续修复，这将对股市形成基本面支撑，在宏观基本面向好下，A股市场也有望再现结构性牛市行情，因此，在长线投资策略上，建议投资者继续关注稳增长政策下新老基建带来的主题机会以及促消费政策推动下的结构性机会。

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