【北交所如期迎熄火，重挫之后回归理性？】

一、北交所如期迎熄火，重挫之后回归理性？

  周三，强监管释放之下，昨日北证50指数冲高回落，而今日则是大幅走低。与此同时，沪深两市低开震荡，盘中震荡走低下继续回落。午后，北证50指数一度跳水，随后主板也纷纷走低，市场全线下行。尾盘，指数低位震荡，全天低开低走，延续近期调整格局。盘面上，贵金属领涨，电子化学品、煤炭、贸易、半导体、电机、教育等小幅上涨；工程咨询服务、汽车服务、工程机械、橡胶制品、房地产开发、保险、仪器仪表、中药、电池、装修装饰、汽车整车、光伏设备等行业跌幅居前。题材股方面，MLCC、碳化硅、轮毂电机、高压快充、拼多多概念、预制菜概念、IGBT概念、机器人执行器、毫米波雷达等小幅上涨，时空大数据、空间计算、SPD概念、租售同权、广电、刀片电池、短剧互动游戏、数据要素等领跌。

    消息上，1、亚马逊发布升级款AI系统处理器Trainium2，AWS与英伟达拓展伙伴关系；亚马逊云计算部门AWS发布升级款自研芯片Graviton4，性能较上一代快30%，采用这款处理器的电脑将于未来数月上市。发布面向AI系统的升级款处理器Trainium2，将于2024年投入应用，以取代英伟达的AI加速器产品。亚马逊扩大与英伟达的伙伴关系，AWS将是Grace Hopper Superchip升级款产品的第一个大客户。

  2、更加关注经济结构调整 培育新的增长点；展望未来，中国拥有创新能力强、市场广阔、基础设施完善、产业链完整以及人力资源丰富且质量高等优势，加上前期出台的一系列政策效应逐步显现，相信2024年及以后，中国经济将保持健康、可持续增长。

  3、机构密集调研消费电子、半导体产业链 AI和算力存储“受宠”；近一个月来，共有41家消费电子类公司和92家半导体公司（统计标准：申万行业2021，下同）发布投资者调研纪要。其中，有的公司接待了16个批次合计超200家机构，更有公司接待机构数量超过了400家，机构投资者调研热情之高由此可见。

   热点上，统一大市场走势活跃：上海物贸、嘉城国际涨停，保税科技、商络电子、中集车辆、华贸物流、中国外运等涨幅居前。拼多多概念走强：天音控股、若羽臣涨停，值得买、丽人丽妆、壹网壹创、欢乐家、跨境通、水羊股份等涨幅居前。预制菜午后拉升：惠发食品、海欣食品涨停，盖世食品、益客食品、西安饮食、得利斯、春雪食品等涨幅居前。 

    状态上，A股破位调整，主要是受到人民币汇率贬值及地缘政治因素影响。近期市场密集释放利好：融资保证金比例下调，央行降低存款准备金率；多个城市宣布取消住房限购政策，8月以来多项经济数据进一步证明国内经济复苏；增发1万亿元国债支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力；多重利好消息对A股正向刺激。从中期看，随着各项逆周期调节政策措施落地，国内经济步入复苏周期，A股将探明市场底并震荡上行，因此当前是逢低布局的机会。孔明认为在经济复苏预期下，A股有望步入中长期慢牛行情。短期，行情则主要受到汇率及外围地缘政治因素影响。中长期看，市场有望恢复活跃，投资者可逢低布局三季报预增板块以及有增持或回购预期的央企。

   短期，北交所行情持续发酵后，随着交易所的强监管，市场热情骤减，北交所个股与沪深交易所个股之间的跷跷板现象消失，指数重心回落，而主板在成交低迷之下整体低迷，要谨防指数再次的探底。值得注意的是，逆回购利率大幅走高至7%，且离岸人民币汇率大幅反弹。这说明当前外资仍对A股保留谨慎态度。市场或回归理性！不过，当前海内外宏观基本面整体改善，国内经济复苏趋势明显，指数若再次回落，或是低吸年末行情的好时机。市场仍处于震荡筑底过程中，在连续反弹之后，仍需谨防指数整体的重心回落，不过在基本面的支撑下，指数整体回调空间有限。行情来到年末，指数整理中酝酿市场底部，同时也在酝酿年末行情。投资者可保持观望，耐心等待指数震荡中的低吸机会。而战略投资者，仍可继续逢低配置和播种，期待经济全线回升下的收获。

  操作上，市场继续呈现出震荡调整，盘中两市行业再现局部轮动。近期市场持续调整，短期股指呈现走弱，沪指再次下探寻求技术支撑，市场调整带动重心下移，也引发两市行业继续分化和场内资金出逃，盘中热点板块的频繁切换以及主力资金的高低切换，加剧盘中市场的波动，市场情绪偏于谨慎防御。短期来看，市场整体趋势偏弱，短期调整时间有望拉长。在投资机会上，建议继续关注经济复苏预期下的大消费和大基建板块，关注汽车、人工智能、消费电子、房地产、芯片、食品饮料、软件、通信等行业机会。

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