孔明直播：《12月16日热点信息+个股公告》

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  盘前信息汇集

  今日影响市场走势的重大消息及点评:
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  一、热点信息

  1、【建设综合标准化体系 促进元宇宙产业全球化发展】

     近日，公开征求《元宇宙产业综合标准化体系建设指南（2026版）》（征求意见稿）意见。《指南》提出，到2028年，制定国家标准和行业标准20项以上，初步构建支撑元宇宙产业创新发展的标准体系。到2030年，制定国家标准和行业标准50项以上，适度超前布局一批支撑未来产业高质量发展需要的关键标准，加快元宇宙国际标准供给，促进元宇宙产业全球化发展。

  相关个股：水晶光电（002273）、三七互娱（002555）等。

  二、个股公告

  
【重大事项相关公告】

1.   恩捷股份：拟购买中科华联100%股份 12月15日复牌

2.   古鳌科技：12月15日复牌

3.   中国高科：筹划控制权变更 12月15日起停牌

4.   
   

  
三、热点要闻

  今天，顺周期行情明显。

  一是大消费全面上涨，乳业、零售等板块大涨；二是大金融表现活跃，保险板块大涨，银行、证券等板块上涨；三是部分周期性板块上涨，比如猪肉、钢铁、建筑建材等板块。

  科技股今天回调，算力、半导体板块领跌。截至收盘，上证指数下跌0.55%，深证成指下跌1.1%，创业板指下跌1.77%。

  活跃资金聚焦两大板块

  从近期的龙虎榜看，零售和商业航天两大板块受到场内活跃资金的青睐，前者不断受到政策利好催化，后者连续迎来事件催化。

  今天，这两大板块继续上涨。具体看，零售板块中，红旗连锁、全新好、百大集团等个股涨停，其中，百大集团迎来3连板。

  今天，消费股全面上涨，乳业板块大涨，饮料制造、食品加工制造、免税店等板块上涨。

  商务部网站12月14日消息，商务部办公厅、中国人民银行办公厅、金融监管总局办公厅发布《关于加强商务和金融协同 更大力度提振消费的通知》，针对深化商务和金融系统协作、加大消费重点领域金融支持、扩大政金企对接合作三个方面，提出11项具体举措。

  近日，工业和信息化部等6部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》提出，到2027年，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点；到2030年，供给与消费良性互动、相互促进的高质量发展格局基本形成，消费对经济增长的贡献率稳步提升。

  商业航天板块是最近人气最高的板块，今天，航天电子、航天机电、航天信息等热门股掀起涨停潮。此外，多只个股今天盘中股价创出历史新高，如，超捷股份、西部材料、上海瀚讯、斯瑞新材等。

  12月12日，上海交通大学与国星宇航举行签约仪式，共同建设国内首个太空计算联合实验室。实验室将围绕天基算力网需求，聚焦自主可控太空计算芯片研发、机器人卫星、在轨增材制造等前沿领域开展研究。

  据央视新闻报道，12月10日12时03分，我国在东风商业航天创新试验区使用力箭一号遥十一运载火箭，成功将阿联酋813卫星、吉星高分07B01星、东坡15号卫星等9颗卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。此次发射，力箭一号火箭再次服务国际客户，搭载了3颗外国卫星。目前，力箭一号已形成“高可靠发射—规模化订单—产业链协同”的良性循环。

  钢铁板块上涨

  今天，钢铁板块上涨，抚顺特钢、太钢不锈等个股大涨。

  央视新闻12月12日报道，商务部、海关总署发布公告，公布对部分钢铁产品实施出口许可证管理，自2026年1月1日起执行。

  信达证券表示，未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，叠加当前部分公司已经处于价值低估区域，现阶段仍具结构性投资机遇。

  建议关注四条主线：一是设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业；二是布局整合重组、具备优异成长性的企业；三是充分受益新一轮能源周期的优特钢企业；四是具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业。

  15日，A股主要股指集体下挫，创业板指、科创50指数午后加速下探；港股亦走低，恒生指数跌超1%，恒生科技指数跌超2%。

  具体来看，沪指盘中震荡回落，午后加速下行；创业板指、科创50指数等大幅下挫。截至收盘，沪指跌0.55%报3867.92点，深证成指跌1.1%，创业板指跌1.77%，科创50指数跌2.22%，沪深北三市合计成交17945亿元，较此前一日减少逾3200亿元。

  全A股近3000股飘绿，半导体板块回调，芯原股份跌近12%，江波龙跌超8%，摩尔线程跌超6%；AI产业链股跳水，腾景科技、仕佳光子跌超10%；保险板块逆市拉升，市值超万亿元的中国平安涨约5%，创逾4年来新高；零售板块强势，百大集团连续3日涨停，东百集团7日斩获6板；乳业股集体走高，欢乐家、皇氏集团、阳光乳业等涨停；商业航天概念热度不减，航天电子、通宇通讯等涨停。

  港股方面，华虹半导体跌超6%，中芯国际跌逾4%，阿里巴巴等跌超3%。

  保险板块强势

  保险板块盘中大幅拉升，中国平安涨约5%，创逾4年来新高，全日成交超100元。此外，中国太保涨3.5%，中国人保、新华保险涨近3%。

  港股方面，新华保险涨超4%，中国太平、中国太保、中国平安等涨超2%。

  机构表示，2024年至今，保险股股价迈入修复周期。一方面监管政策呵护行业发展，保险行业持续“反内卷”，监管持续下调产品预定利率、分红和万能险新规出台，存量利差压力有效缓解，新增保单进入稳步盈利周期。另一方面权益上行、利率企稳回升，资产端显著改善。

  方正证券认为，基本面修复正逐步改变市场对板块的认可度，一是利差损压力担忧缓解，板块估值压制因素解除；二是新单需求、NBV连年正增长，寿险CSM有望全面进入正增周期，使利润中枢上移。展望2026年，监管政策支持行业行稳致远，挪储背景银保延续高速发展、个险渠道高质量转型显著、分红险产品竞争力提升，负债端将延续量价双升：利率企稳、权益上涨预期充足，资产端预计将继续贡献利润和股价弹性；利差损缓解、EV置信度提升，有望共同推动板块估值向1倍PEV修复。

  消费板块活跃

  零售板块盘中集体飙升，截至收盘，红旗连锁、全新好、百大集团、东百集团等涨停。值得注意的是，百大集团已连续3个交易日涨停，东百集团近7个交易日已斩获6个涨停板。

  消息面上，今天，国务院新闻办公室举行发布会介绍11月份国民经济运行情况。数据显示，1—11月份，社会消费品零售总额同比增长4%，增速不仅快于上年同期，也快于上年全年。

  商务部新闻发言人何亚东11日在例行新闻发布会上表示，零售业是国民经济的基础性行业，也是商贸流通体系中最贴近消费者的关键环节。商务部将谋划“十五五”时期零售业创新转型和高质量发展，加大政策支持力度。此外，商务部副部长盛秋平近日在全国零售业创新发展大会上表示，“十五五”时期，要把零售业作为培育完整内需体系、做强国内大循环的关键着力点，推动行业转向品质驱动、服务驱动，实现高质量发展。

  东吴证券指出，2025年是零售调改大年，一系列传统零售企业通过调改，显著提升产品和服务品质。政策鼓励零售业提升商品服务质量，通过调改等手段提升品质是目前行业的重点发展方向，继续看好行业调改升级大趋势。目前下沉市场仍是竞争相对不激烈、优质供给较少的地区，零售企业更容易通过品质突围，且线下消费氛围浓厚，有利于零售企业发展，看好具备下沉能力的零售企业在下沉市场实现增长。

  食品饮料板块亦走强，乳业股表现亮眼，欢乐家、皇氏集团、阳光乳业等涨停，骑士乳业涨近9%，贝因美、熊猫乳品涨超5%。

  12月13日，全国医疗保障工作会议在北京召开，国家医保局在会议上发布多项数据和措施，其中包括，力争2026年全国基本实现政策范围内分娩个人“无自付”。

  开源证券近日指出，近年婴配粉行业需求承压，政策刺激下需求及消费信心有望恢复。从整体乳制品行业来看，长期也将受益于政策刺激下人口问题改善趋势。此外，近期乳制品行业出现新的积极变化，一是国内乳企开始利用奶价底部窗口期发展以乳清为代表的深加工产品，产能逐渐释放后有望加大原奶下游需求，将进一步填补供需缺口；二是行业开始探索出口潜力，当前国内大包粉价格优势明显，乳企在确保相关指标及生产规范性的前提下尝试出口；两者均带来行业需求新动能，叠加供给侧持续出清，行业有望迎来周期反转。

  AI产业链股回调

  CPO概念、液冷服务器等AI产业链股集体回调，截至收盘，腾景科技、仕佳光子跌超10%，长飞光纤跌停，剑桥科技、太辰光、源杰科技等跌超5%。

  中信建投证券认为，AI大模型仍在持续迭代升级，竞争远未结束，算力需求旺盛，继续看好AI算力板块。北美链继续看好之外，国内链也建议重视，一方面国内链公司前期调整较多，而北美链光模块公司近期已纷纷新高，另一方面随着国产GPU能力及供给量的提升以及H200的放开，有望加速国内AI算力基础设施的部署节奏。

  12月15日，A股市场整体下跌。

  截至收盘，上证指数收报3867.92点，下跌0.55%；深证成指收报13112.09点，下跌1.1%；创业板指收报3137.8点，下跌1.77%。两市合计成交17734.39亿元，较上一交易日减少3187.67亿元。

  1. 两市主力资金净流出超360亿元

  今日（12月15日）沪深两市主力资金开盘净流出151.41亿元，尾盘净流出55.63亿元，两市全天资金净流出360.27亿元。

  2. 沪深300主力资金净流出超136亿元

  沪深300今日（12月15日）主力资金净流出136.37亿元，创业板净流出155.99亿元。

  3.非银金融等行业实现净流入

  12月15日盘中，人民币对美元汇率走强，最高冲破7.05元关口，创14个月以来新高。

  专家表示，在美元走势偏弱，年末结汇需求稳定的环境下，人民币或在稳汇率政策的指引下继续温和偏强。

  15日盘中，在岸人民币对美元汇率涨势强劲。Wind数据显示，截至15:40，在岸人民币对美元汇率报7.0488元，较前收盘价涨66个基点，盘中最高报7.0470元，升破7.05元关口，为2024年10月8日以来的最强水平。

  离岸人民币对美元汇率同样在波动中上涨。Wind数据显示，截至15:40，离岸人民币对美元汇率报7.04725元，较前收盘价涨63个基点，盘中最高报7.04525元，同样升破7.05元关口。

  人民币对美元汇率中间价则略有下跌。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布数据显示，12月15日，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价为7.0656元，调降18个基点。

  同日，美元指数大幅波动，快速上冲后震荡回落。Wind数据显示，截至15:40，美元指数报98.38，单日下跌0.02%。

  今年以来，从年初被动升值到年中蓄势整理，再到下半年由经济韧性与外资回流驱动的内生上涨，人民币对美元汇率全年稳中有升。Wind数据显示，截至12月15日15:45，今年以来，在岸、离岸人民币对美元汇率累计上涨3.43%、3.96%。

  对于人民币对美元汇率大涨，中金公司研究部外汇研究首席分析师李刘阳表示，在美元走势偏弱，年末结汇需求稳定的环境下，人民币或在稳汇率政策的指引下继续温和偏强。

  东方金诚首席宏观分析师王青分析，人民币走势偏强会提振资本市场信心，也会吸引更多海外资金流入国内资本市场，并与汇市走强形成良性联动。“短期内人民币还会处于偏强运行状态，后续要重点关注美元走势、人民币中间价调控力度，以及国内稳增长政策的力度和节奏。”王青说。

  展望未来，中信证券首席经济学家明明表示，进入2026年，美元指数偏弱运行的趋势或延续，同时央行稳汇率政策张弛有度，增强人民币汇率韧性。预计人民币汇率有望温和升值。

  当制造业迈向高端化与绿色化转型的深水区，一个普遍性难题日益凸显：即便是在产品技术上领先的企业，其能源系统也会随着企业的发展成为效率瓶颈。如何打破能效“天花板”，实现生产与用能的协同优化，是摆在众多制造企业面前的共性挑战。

  广东晶科电子——LED视觉技术领域的领先企业，就面临着这样的困境。尽管在产品创新上成就显著，但自有工厂的能源运行效率却长期难以突破：制冷系统能效徘徊于行业平均水平，各设备系统分散独立，缺乏一体化的智慧管理平台，制约了其在绿色与成本方面的竞争力。

  转机始于2023年。新奥能源为晶科电子规划打造了低碳智能工厂项目，构建起以光伏、高效制冷站及储能为硬件基础，以“泛能网边云协同智慧平台”为智能核心的整体解决方案。项目实施后，工厂制冷系统能效实现显著跃升，提升幅度超过50%，在达成全系统智能控制的同时，也带来了显著的节能降碳与成本节约效益。

  该项目的深层价值，不仅在于能效的提升，更在于验证了一种新模式：在“双碳”与“人工智能+”的交汇时代，制造企业的竞争力正从单一技术领先，转向基于系统效能的全面领先。新奥构建的“泛能能力”，通过“低投入+全程运营+AI驱动”的融合模式，为科技制造业提供了一条可复制、可拓展的转型路径。

  在上周五（12月12日）跌0.71%的基础上，30年期国债期货主力合约周一开盘后继续下跌，盘中最大跌幅超过1%。30年期国债活跃券的收益率则不断攀升，最新达到2.277%。

  不同于前期“股债跷跷板”效应下的债市波动，四季度以来债市接连阴跌，期限利差不断走阔。对于债市进一步大跌，有分析人士指出，债市下跌的原因并非央行收紧货币，或者流动性紧张，而是环境出现变化后，机构预期也出现变化，主动减少长期配债资金，导致债市交易结构中配置盘退潮，交易盘主导，从而使得债市波动放大，利率易上难下。

  国债期限利差不断走阔

  临近年末，债市表现得似乎不太平静。12月12日，30年期国债期货主力合约跌0.71%，12月15日开盘后30年期国债期货主力合约继续走低，盘中一度跌超1%，最低跌至111.43元，刷新本轮调整以来新低。

  银行间5年期以上券种收益率普遍上行，且长债利差进一步扩大。截至收盘，10年期国债活跃券收益率上行1.5个基点报1.8575%，30年期国债活跃券收益率上行3个基点报2.277%。

  盘面上看，30年期国债期货波动相对较大，而10年期国债期货、5年期国债期货以及2年期国债期货的波动相对较小。在此背景下，30年期和10年期国债利差已经拉大至40个基点以上。

  今年以来的债市，在“股债跷跷板”效应、政策预期、市场利率处于历史相对低位等多重因素影响下，整体呈现出了较大幅度的波动。一季度不同期限的国债收益率均出现了较为明显的上行，尽管4月初因为避险情绪带动收益率有所下行，但是下半年以来收益率还是延续了震荡上行的趋势，尤其在长端和超长端更为明显。

  对于近期债市波动的原因，在汇丰晋信固收团队看来，11月底以来，债券利率有所上行，主要是年底降息降准预期下降，机构行为趋于谨慎，落袋为安的倾向较强，而配置盘需求低于预期，导致市场对个别开发商债务事件等利空反应敏感。

  西部证券的研究观点称，年内债市上涨或仍受到多方面的制约与影响：一是对超长期国债的供给力度与降准降息的节奏，及明年超长债供需缺口的担忧；二是明年内需主导、物价回升的基本面修复预期；三是未落地的公募费改新规与权益市场表现带来的机构行为与情绪层面扰动。西部证券预计降准降息使用或相对谨慎，明年物价合理回升的预期下债市上涨动力不足；结合流动性充裕利好短端，曲线或仍将陡峭化；12月以来长债的超跌反弹行情或趋于尾声，建议年底以票息策略为主。

  后续怎么看？

  临近年末，多数机构对债市短期走势持保守态度，但对长期趋势仍较为乐观。

  华西证券认为，由于债市正处于预期扭转的过渡期，利率起伏或难避免，在应对策略上，或可针对配置盘与交易盘分别进行讨论。

  对于配置盘而言，华西证券认为，当前或重点关注中长期赔率，首先从利率走廊提供的合理定价参考来看，在今年下半年以来的连续调整中，1.90%似乎成为了长端利率的有效上界，当前10年期国债收益率收于1.84%，基本处于顶部附近位置，在明年加息概率不大的背景下，债市潜在的调整空间不大；其次从贷款比价的视角分析，当前10年期国债的税费后票息价值与一般贷款几乎无异，对于银行而言，长债的吸引力并不算低。因此，如果当前债市收益率基本满足明年收益目标，配置型资金可以考虑逐步进场。

  对于交易盘而言，华西证券表示，短期胜率是更关键的目标，当前不建议跟随短期行情波动大刀阔斧地调整仓位，维持定力等待配置盘集中进场，直至利率方向稍微明朗后再加码博弈高风险品种，现阶段可小仓位地在市场调整期，做一些逆向操作。

  华创证券研究指出，2026年基本面条件和政策布局基本稳定，债市大概率延续震荡格局；其间股债比价、通胀走势、监管扰动或引发区间波动；下半年则需要关注外需是否符合预期以及内部稳增长政策的相应调整。投资者以更加谨慎的态度应对市场变化，在缺少资本利得博弈空间的市场中，投资人回归“向票息要收益”。 

  临近年末，可转债市场迎来一波发行小高峰，投资者打新热情高涨。

  Wind数据显示，今年12月以来，普联转债、神宇转债、澳弘转债、天准转债、鼎捷转债5只新券陆续启动网上申购，涵盖智能制造、电子科技、能源软件等多个前沿领域。与今年11月相比，可转债发行数量和规模均有所攀升。

  值得一提的是，尽管新券发行提速，但市场供需失衡格局未改。在此背景下，新券上市后普遍实现大涨。比如12月10日上市的茂莱转债，上市首日上涨57.30%，并在随后的交易日继续上涨，累计涨幅超过80%。

  发行端逐渐放量

  12月10日，科创板公司茂莱光学发行的茂莱转债正式登陆市场，首日开盘即大涨30%，触发临时停牌机制，复牌后尾盘三分钟再度飙升，最高触及157.3元。随后的交易日中，该转债的价格继续攀升，并在12月15日盘中一度上涨至187.65元，单签收益超过800元。

  在二级市场火热的同时，一级市场发行也在逐渐放量。12月以来，普联转债等5只新券陆续网上发行，合计规模30.23亿元，较11月4只新券募资28.63亿元，发行数量和规模均有所增加。

  拉长时间看，Wind数据显示，今年以来，市场合计发行了47只可转债，合计发行规模为623.12亿元，与2024年的41只可转债发行量和367.57亿元的募资规模相比，今年可转债发行量有所增加，发行规模增幅更为明显。

  值得一提的是，沪深交易所上市委员会的审核也在提速。在目前的发行预案中，11月以来，已有9只可转债的发行预案获得通过。从发行价金额来看，春风动力计划发行21.79亿元，为目前已获通过的可转债发行预案中，发行金额最大者；艾为电子、金盘科技、尚太科技等上市公司可转债方案的计划发行金额均在10亿元以上。

  此外，今年12月以来，佐力药业、中鼎股份、普冉股份、保利发展等上市公司公布了可转债发行预案，而11月有丰茂股份、豪能股份、莱特光电、肇民科技、光库科技、申菱环境、建邦科技等多家公司发布可转债发行预案。

  市场供需仍将处于失衡状态

  尽管新券发行提速，但转债市场规模仍处于收窄状态。Wind数据显示，截至目前，存量可转债的市场规模为5618.56亿元，较年初缩水1717.75亿元。

  转债市场规模持续收缩的原因在于，今年以来市场行情好转，大规模转债的到期或转股。数据显示，今年以来，退出转债市场的可转债数量高达158只，而2024年为88只。值得注意的是，今年退出的可转债不乏部分发行规模较大的可转债，包括浦发转债、南银转债、杭银转债、中信转债、大秦转债等。

  不过，由于市场行情偏强，转债价格的上涨在很大程度上对冲了余额下降的影响，使得全年可转债市值并未出现大幅回落。

  兴业证券固收团队认为，2025年年初以来转债市场规模继续收缩，发行缓慢和批量转股/到期是核心因素。当前储备预案相对2024年底有所增加，但并不足以抵消2026年转债到期的影响，供给收缩的趋势大概率延续，剩余期限变短、优质供给不足的问题会继续加深。

  对于2026年转债市场供需格局，兴业证券固收团队预计，转债规模仍将延续收缩趋势。

  一方面，可转债预案储备略增加，但供给明显放量的概率仍低。据兴业证券固收团队统计，目前处于上市委审核通过之前环节的样本有72只，总规模约1017亿元。其中规模超过50亿元的有紫金矿业、特变电工、西安银行、瑞丰银行4只，但除了特变电工，其他3只首次提出预案的时间均在2年之前，指向大规模转债融资推进难度仍然较大。进而，对2026年发行端放量也很难有过高期待。

  另一方面，2026年到期数量和规模均较大，将导致可转债规模将继续收缩。数据显示，2026年到期的数量68只，规模共计约812亿元，其中，6—8月、10—12月到期规模较大。到期规模较大的个券有国投转债、南航转债、本钢转债、青农转债、紫银转债等。

  兴业证券固收团队预计，中性假设条件下，2026年转债退出规模估算约1600亿元，上限可能在2100亿元。

  转债估值或维持高位

  2025年以来，在权益市场回暖尤其是科技成长板块走高的带动下，转债市场接连走高，转债估值也得到了明显修复。

  展望2026年，多家券商机构预计，多因素支撑下，转债市场估值将维持高位。

  华泰证券的研究观点称，2026年，转债估值大概率保持“贵但稳定”的特征，但局部可借助正股质地或相对性价比应对。华泰证券认为，股市“长牛慢牛”的基本趋势不改，盈利、风险偏好和流动性有望进一步形成共振。

  同时，转债供求会更紧，对转债仍是最有利因素。2026年转债供给端不会快速放量、而“固收+”等产品对转债的潜在需求仍较旺盛，转债供求能见度仍很高、对转债估值仍是最有利因素。

  此外，转债条款及信用风险对转债估值的影响都不明显。一方面，2026年条款博弈带来的超额并不多，低位票难有超预期下修，高位票溢价率大多提前压缩；另一方面，股市相对稳定环境下，市场很难有大面积信用风险，对转债估值的影响也不明显。

  国泰海通证券认为， 2026年转债市场最主要的支撑来自于对权益市场的偏乐观预期。首先，作为“十五五”规划的开局之年，政策红利密集释放将直接提振市场风险偏好。科技自主可控、高端制造等领域的产业政策持续发力，为相关行业转债提供基本面支撑；其次，权益资产预期收益率上行趋势明确，中长期资金增持权益市场的需求强劲，共同巩固了转债的股性价值；最后，在“资产荒”背景下，“固收+”资金对转债的配置需求旺盛，尤其是在2026年上半年，预计将成为配置高峰期，供需紧平衡格局将为高估值提供韧性基础。

沐曦股份公告，公司股票将于2025年12月17日（周三）在上海证券交易所科创板上市。

  四、新股新可转债日历（注：不含北交所）

  1、新股：健信超导
2、新可转债：鼎捷转债
3、周一上市新股：无

  4、周一上市可转债：无


五、

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