孔明直播：《12月26日热点信息+个股公告》

  孔明看市主要是汇集一些财经信息及主力建仓动向，为你第一时间把握主力资金流向,盘面将提供你和分析一些主力最近建仓个股,热门板块资金进出情况有兴趣的朋友可以关注本博! 按f5查看盘中最新更新，如果好的可以给予收藏!                                                                                                          

  盘前信息汇集

  今日影响市场走势的重大消息及点评:
      点击进入→实时《孔明直播间》

  一、热点信息

  1、【一网互联 国家算力互联网服务平台跨域体系上线】

     2025年算力互联网大会12月24—25日在四川成都召开。会议期间，正式发布国家算力互联网服务平台跨域体系，标志着国家算力互联网“1+M+N”架构体系已初步完成验证，构建起覆盖全域、跨层联动的算力互联一张网。

  相关个股：特发信息（000070）、浪潮信息（000977）等。

  二、个股公告

  
【重大事项相关公告】

1.   联创电子：实控人拟变更 12月25日复牌

2.   锋龙股份：控股股东拟变更  12月25日复牌

3.   
   

  
三、热点要闻

  12月25日，A股三大指数午后震荡拉升，机器人概念表现活跃，多只成分股涨停，商业航天概念午后爆发，个股掀起“涨停潮”。

  截至收盘，上证指数涨0.47%，深证成指涨0.33%，创业板指涨0.3%，市场全天成交额约1.94万亿元，较上一交易日增加467亿元。

  板块方面，造纸、商业航天概念板块活跃，贵金属、能源金属等板块调整。

  个股方面，超捷股份、中国卫星走出“2连板”，昊志机电“20CM”涨停，热股胜通能源走出“10连板”。

  商业航天概念股爆发

  午后，商业航天概念股持续走强。昊志机电、超捷股份、广联航空“20CM”涨停，博云新材等个股批量涨停。

  临近尾盘，中国卫星涨停，走出“2连板”，收报72.73元/股，总市值860.02亿元，成交额为102.41亿元。

  消息面上，12月25日，据央视新闻消息，国防科技大学磁浮团队近日在开展磁悬浮实验中，成功在两秒内，将吨级重的试验车加速至700公里/小时，这是全球最快的超导电动磁悬浮试验速度。其后续的技术迭代及产业化应用，将为我国的航空航天以及轨道交通事业发展带来新动能。

  12月25日，上海市人民政府办公厅印发《关于支持长三角G60科创走廊策源地建设的若干措施》提出，加速航空航天产业发展。围绕卫星制造与商业运营等产业链关键环节，引育上下游重点项目，按照规定分阶段给予不超过总投入15%、最高5000万元的经费支持。鼓励卫星互联网技术规模化应用，对开展通信、导航、遥感等增值服务的企业，按照规定给予最高1000万元的一次性奖励。支持卫星互联网星座建设，对取得卫星通信基础电信业务经营许可证的企业，按照规定给予5000万元的一次性奖励。

  开源证券表示，伴随着太空算力建设需求拉动和可回收运载火箭技术逐步成熟，中国商业航天有望迎来成本下降与发射能力双提升，产业或迎来快速增长拐点。建议关注卫星载荷、下游应用、商业火箭等板块机会。

  平安证券表示，航空航天作为国家重要新质生产力之一，近几年在政府扶持、技术进步、供应链发展背景下迎来航天发射任务加速，随着我国火箭发射成本持续下降以及回收技术逐步成熟，火箭发射进程有望进一步提速。另外，当前全球积极布局太空算力，天数地算模式逐步向天数天算转变，相关产业链有望持续受益。

  白酒股异动拉升

  白酒股午后异动拉升，水井坊涨停。

  消息面上，“今日酒价”披露的最新批发参考价显示，12月24日，2025年飞天茅台原箱报1600元/瓶，较上一日涨40元；2025年飞天茅台散瓶报1590元/瓶，较上一日涨40元。

  申万宏源证券表示，在经历了2021年—2025年5年的调整期后，看好2026年食品饮料行业的系统性修复机会，核心方向是有顺周期属性的白酒和餐饮供应链。对中长期资金来讲，已可以布局，对优质企业进行长期定价。

  中国银河证券研报认为，2026年白酒行业将处于筑底过程，即终端需求下滑幅度收窄、上市公司酒企供给端继续出清。但随着行业调整逐渐到位，长期价值将进一步显现。同时，前瞻布局长期变革的酒企，有望在下一轮上行周期实现超额收益。

  芯片股表现活跃

  芯片股午后再度活跃，创元科技走出“4连板”、天奥电子、证通电子等多股涨停。

  消息面上，根据国际半导体产业协会（SEMI）最新报告，预计2026年全球半导体设备销售额将达1450亿美元，2027年将攀升至1560亿美元。

  2025年算力互联网大会于12月24日、25日在四川成都召开。会议期间，国家算力互联网服务平台跨域体系正式发布，标志着国家算力互联网“1+M+N”架构体系已初步完成验证。全国一体化算力网络搭建有利于国产芯片半导体、通信等算力基础设施建设。

  25日，A股三大股指午后集体拉升，沪指7连阳；北证50指数一度涨超1%，市场整体活跃，全A股市场近3800股飘红，近百股涨停。

  具体来看，沪指盘中震荡上扬，午后再度攀升，创业板指等均走高。截至收盘，沪指涨0.47%报3959.62点，深证成指涨0.33%，创业板指涨0.3%，北证50指数涨0.86%，沪深北三市合计成交19440亿元，较此前一日增加467亿元。

  保险板块拉升，中国太保创历史新高，中国平安创逾4年新高；酒类股迎来久违的反弹，水井坊（600779）午后直线拉升涨停；军工板块强势，商业航天概念热度不减，神剑股份斩获6连板；中国卫星连续两日涨停；人形机器人概念崛起，昊志机电、超捷股份双双涨停创出新高。值得注意的是，多只强势股继续封板，胜通能源（001331）、嘉美包装（002969）分别斩获10连板和7连板。

  机器人概念爆发

  人形机器人概念盘中强势拉升，截至收盘，昊志机电、超捷股份20%涨停，均创出新高；埃夫特、强瑞技术、拓斯达涨超13%，瑞可达涨近10%。

  消息面上，人形机器人龙头股优必选24日晚间公告，拟以“协议转让+要约收购”的组合方式共收购深交所上市公司锋龙股份约43%的股份。优必选表示，这是公司完善产业链布局、强化核心竞争力的重要举措。未来，公司将依托自身在人形机器人领域的技术优势与商业化经验，结合锋龙股份的制造与供应链能力，深化产业协同，推动人形机器人技术的产业化落地。

  据悉，今年以来，优必选聚焦工业人形机器人落地应用及量产交付，已累计斩获近14亿元人形机器人订单。2025年11月，工业人形机器人WalkerS2开启量产交付，首批数百台已投入汽车制造、智能制造、智慧物流等产业一线；当前WalkerS2月产能已超300台，预期全年交付量超500台，2026年产能计划提升至10000台，产业化规模有望进一步扩大。

  国元证券指出，2025年成为全球人形机器人由“技术展示期”迈向“产品化与订单验证期”的关键一年，国内外路径呈现出明显分化。展望2026年，投资机会围绕整机、关键零部件与核心模组、进化演进路径方向三条主线展开。整机端关注已进入量产或明确具备持续订单来源的人形机器人厂商，海外关注以特斯拉、Figure、1XTechnologies为代表，国内以宇树、智元、优必选、小鹏等具备一定量产能力且经过订单验证的企业或产品表现优异企业为代表；关键零部件与模组层面，2026年看好行业格局优化与主机厂放量形成共振受益的核心供应商；人形机器人能力演进方向关注大脑泛化能力以及末端灵巧手迭代受益厂商。

  军工板块强势

  军工板块盘中走势强劲，商业航天概念热度不减。截至收盘，广联航空20%涨停，臻镭科技涨近17%创出新高，信维通信等涨超13%，神剑股份斩获6连板，中国卫星连续两日涨停。

  中信建投证券指出，“十五五”规划建议中提到的未来产业和新兴支柱产业中，多类产业涉及到军工技术，如泛军工领域中的商业航天、低空经济、深海科技、未来能源、大飞机，民用领域中的AI、3C消费电子、机器人等。“十五五”时期，上述领域将成为市场广阔的万亿赛道，而军工公司若想实现自身规模的持续增长有赖于在上述领域中的拓展。与此同时，上述领域在发展过程中，将会牵引多种新工艺、新材料、新器件的发展，如增材制造、超硬材料、陶瓷基复合材料等，相关公司也会因此受益。

  酒类股反弹 水井坊午后涨停

  酒类股盘中发力走高，水井坊午后直线拉升涨停。

  此外，皇台酒业涨超4%，酒鬼酒、舍得酒业、山西汾酒、五粮液等均上扬。

  机构表示，目前，白酒板块估值处于历史低位，具备较强底部配置价值，同时关注消费政策催化。以业绩出清卸包袱+强品牌支撑动销+强运营赋能渠道+新营销模式探索的底部配置逻辑。

  开源证券表示，当前白酒行业仍处深度调整期，需求下行驱动价格带持续下移。行业从规模扩张转向存量竞争，各家酒企围绕真实消费需求重新切分市场“蛋糕”。在此背景下，头部企业均摒弃单纯业绩导向，短期报表虽受调整影响承压，但主动纾解渠道压力、优化供需结构的举措，是实现渠道健康发展的必经之路。当前白酒板块估值处于近年来低位、市场预期低且筹码结构较好，基本面接近底部，具备布局价值。

  商务部回应TikTok将在美成立合资公司：希望企业达成符合中国法律法规、利益平衡的解决方案

  商务部新闻发言人何咏前12月25日在回答关于TikTok将在美成立合资公司的有关提问时说，中国政府希望企业达成符合中国法律法规、利益平衡的解决方案。

  在商务部当天举行的例行新闻发布会上，有记者问：据报道，TikTok已与三家投资者签署协议，并将成立新的TikTok美国合资公司，确保其继续在美运营。请问发言人对此有何评论？何咏前作出上述回应。

  何咏前表示，为落实中美两国元首通话重要共识，此前双方经贸团队在相互尊重、平等协商基础上，就以合作方式妥善解决TikTok等问题达成基本框架共识。希望美方与中方相向而行，切实履行相应承诺，为中国企业在美持续稳定运营提供公平、开放、透明和非歧视的营商环境，推动中美经贸关系稳定、健康、可持续发展。

  12月25日，深交所上市委审议通过深圳大普微电子股份有限公司IPO申请，标志着创业板首家未盈利企业成功过会。

  专注企业级SSD

  
当前，人工智能存储需求加速企业级SSD（固态硬盘）市场增长，中国市场发展潜力尤为突出，但国产品牌市占率整体仍然较低。
大普微深度聚焦数据中心存储场景，是国内极少数具备数据中心企业级“主控芯片＋固件算法+模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商。公司多款产品在顺序读写速度、随机读写速度、延迟等核心指标上已达国际先进水平，并已实现SCM SSD和可计算存储SSD等新形态产品的量产交付，是全球少数同时具备这些能力的厂商之一。
大普微是国家级专精特新重点“小巨人”企业，拥有156项发明专利，最近三年累计研发费用为7.37亿元，占累计营业收入的36.15%。财务数据显示，2022年至2024年，大普微分别实现营业收入5.57亿元、5.19亿元、9.62亿元。2025年，公司预计实现营业收入21.58亿元，同比增长124%，预计最早将于2026年整体实现扭亏为盈。
业内人士表示，打造国产企业级SSD自主可控产业生态的需求日益强烈，是推动国内半导体产业发展的关键因素。在此背景下，发挥资本市场功能精准"浇灌"，支持头部企业加大研发投入，推动技术创新，实现核心部件的自主可控，能够增强国内产业的竞争力，也有助于保障国家信息产业的安全和可持续发展。

  持续提升包容性、适应性

  
在市场人士看来，此次大普微IPO过会，反映了创业板对优质创新企业的支持，也是资本市场提升包容性和适应性、更好服务科技创新的生动体现。
作为资本市场服务创新成长的先行者、排头兵，创业板高新技术企业占比近9成，战略性新兴产业企业占比近7成，新一代信息技术、新能源、高端装备、生物、新材料等优势产业发展趋势明显。
今年6月，创业板正式启用未盈利上市标准，支持优质未盈利创新企业上市，标准被“激活”以来，市场各方反响积极。6月27日，大普微作为深市首个未盈利企业首发上市申请获深交所受理。继大普微之后，12月19日，芯片制造企业粤芯半导体申报IPO获受理。
业内人士认为，相比传统企业，科技创新企业发展初期需要更长久的资本投入支持，拓宽优质未盈利创新企业融资渠道，提供高效直接融资平台，有助于破解早期研发资金瓶颈，激励其加大研发投入、强化技术攻关，为我国在全球科技竞争中占据优势、实现高水平科技自立自强提供支撑。

  近日，携程集团与柬埔寨国家旅游局在携程集团上海总部举行营销合作签约仪式，以进一步提升柬埔寨作为热门旅游目的地的国际影响力，并吸引更多中国游客到访。此事引发网友对于自身隐私信息安全的关注。

  12月25日，携程旅行网发布声明称，基于中国驻柬埔寨大使馆近期发布的安全提醒，该合作未曾启动，且上述协议不涉及任何数据合作，绝不存在泄露用户隐私信息的情况。

  12月8日起，中国驻柬埔寨大使馆多次发布提醒，请靠近柬泰边境的中国公民加强安全防范，并且披露，12月22日，柬埔寨马德望省有一中国公民受柬泰边境冲突炮火波及，受轻微伤。

  此外，12月11日，大使馆发布《警惕海外高薪诱骗 切实防范电诈风险》，再次提醒广大中国公民，务必高度警惕网络“高薪招聘”陷阱，谨防上当受骗。电诈园区从事违法活动，且普遍存在非法拘禁、暴力胁迫甚至残害人身安全等犯罪现象，切勿为贪图钱财而以生命安全为代价到园区铤而走险。

  携程在声明中指出，今年9月1日，携程与柬埔寨国家旅游局签署营销合作协议。协议内容：甲方（柬埔寨国家旅游局）委托乙方（携程）在乙方关联机构发布广告服务。合作期限：2025年9月1日至2026年3月31日。协议原计划于柬埔寨对华免签后上线广告内容，基于中国驻柬埔寨大使馆近期发布的安全提醒，公司第一时间暂停了原定的投放动作，合作未曾启动。携程承诺，该协议不涉及任何数据合作，绝不存在泄露用户隐私信息的情况，并已将合作协议及实际情况提交相关部门验证核查。

  携程还表示，高度重视数据与信息安全建设，相关工作已获得多项权威认可，包括ISO 27001信息安全管理体系认证、ISO 27701隐私信息管理体系认证、通信网络安全防护三级备案以及公安网络安全等级保护三级备案。此外，公司每年还接受相关部门组织的网络数据安全风险评估，2025年已于10月完成通过。

据中国政府采购网公示，上海微电子装备（集团）股份有限公司（以下简称“上海微电子”）中标zycgr22011903采购步进扫描式光刻机项目，设备数量为一台，成交金额10999.985万元。

  正式启动IPO辅导后，“杭州六小龙”之一的杭州云深处科技股份有限公司（以下简称“云深处科技”）完成了Pre-IPO轮融资。

  企查查显示，12月25日，云深处科技完成数亿元的Pre-IPO轮融资，国家人工智能产业投资基金合伙企业（有限合伙）领投，京东跟投。

  近期云深处科技的资本动作密集。证监会官网显示，公司于12月23日正式启动上市辅导，中信建投证券担任辅导机构。12月9日，云深处科技宣布完成超5亿元C轮融资。而在更早的11月3日，公司更名为杭州云深处科技股份有限公司，企业类型从“其他有限责任公司”变更为“其他股份有限公司（非上市）”。

  完成数亿元Pre-IPO轮融资

  云深处科技是“杭州六小龙”之一。“杭州六小龙”包括宇树科技、游戏科学、强脑科技、深度求索、云深处科技、群核科技。截至目前，“杭州六小龙”已有3家冲刺IPO，其中，群核科技冲刺港股IPO，宇树科技在2025年11月完成上市辅导。

  云深处科技总部位于杭州市西湖区，是一家国家级高新技术企业。公司聚焦具身智能技术创新与行业应用，专注于四足机器人、人形机器人及核心零部件的研发、生产、销售和服务。云深处科技产品覆盖四足机器人绝影系列、轮足机器人山猫、人形机器人DR01、DR02。

  证监会官网显示，杭州云深处科技股份有限公司于2025年12月23日正式启动上市辅导，中信建投证券担任辅导机构。

  两天后的12月25日，公司完成数亿元人民币Pre-IPO轮融资。该轮融资由国家人工智能产业投资基金合伙企业（有限合伙）领投，京东跟投。

  企查查显示，国家人工智能产业投资基金合伙企业（有限合伙）由国家集成电路产业投资基金三期（大基金三期）、上海国资等联合发起成立，注册资本达600.6亿元。

  在具身智能的创投版图中，京东是颇为活跃的参与者。2025年7月，京东曾集中出手，先后投资逐际动力、众擎机器人、千寻智能等具身智能领域的头部企业。京东的投资思路围绕自身供应链场景展开，以外部资本注入为抓手，构建技术创新生态。

  共经历11次融资

  根据上市辅导备案报告，云深处科技成立于2017年11月29日，注册资本为823.4958万元。公司法定代表人为朱秋国。据披露，朱秋国为发行人控股股东及实际控制人，其与一致行动人合计控制发行人32.60%的股份。

  云深处科技的上市辅导时间为2025年12月至2026年6月，其中，2026年2月至2026年3月，确定募集资金投向和其他投资项目的规划；2026年4月至2026年6月，巩固辅导成果并进行辅导总结，向证监局提交辅导验收申请。

  企查查显示，自成立以来，云深处科技共经历11次融资，覆盖天使轮到C轮、Pre-IPO的全生命周期。

  12月9日，云深处科技宣布完成超5亿元C轮融资。该轮融资，由招银国际和华夏基金联合领投，中国电信、中国联通旗下基金参与战略投资，云晖资本、中芯聚源、浙大基金会、首程控股等多家机构跟投，达晨财智、前海方舟、央视融媒体基金、北京机器人产业发展投资基金和华映资本等老股东在本轮继续加持。

  据介绍，该轮融资不仅为云深处科技的技术研发、扩大产能及市场拓展提供了充足资金保障，还通过此次融资与具备鲜明产业属性的投资方深度绑定，构建起“技术—产业—场景”协同发展的全新生态，将有力推动具身智能机器人在千行百业的商业化与规模化落地。

  朱秋国表示，2025年是云深处科技快速发展的一年，公司实现了业绩快速增长，推出了轮足复合的四足机器人山猫M20和行业级人形机器人DR02，建成具身智能中试基地并完成了股份制改造。公司将以此次融资为契机，推动具身智能技术从单点突破走向系统赋能。

  12月20日，由中央广播电视总台与广东省人民政府联合主办，深圳市人民政府、央视频、总台广东总站共同承办的“鸿蒙星光盛典”正式播出。

  盛典现场，四万盏灯球点亮星空，以坐席间闪烁的星光回应着约定，呈现出一场充满科技感与人文温度的视听盛宴。

  整场盛典紧扣“突破、生长、信念与未来”的叙事主线，以四大篇章循序渐进、层层铺展。撒贝宁、谢娜、黄晓明、王冰冰联袂主持；刘欢、黄渤、孙楠、梁咏琪、容祖儿、萧敬腾、谭维维、易烊千玺、时代少年团、单依纯、任嘉伦、吉克隽逸、姚安娜、李斯丹妮、孟佳、王霏霏，携手 Grace Kinstler、回春丹、SHarK 米尔艾力、早安、郜一霏及深圳歌剧舞剧院舞剧团，以“追光人”之名齐聚舞台，共同传递“在一起，就可以”的温暖信念。

  值得一提的是本次盛典舞台设计以“鸿蒙初开，星河互联”为理念，打造出一座兼具东方哲学意蕴与未来科技感的舞台。象征“天”的曲面球体如星辰初开，寓意鸿蒙系统凝聚万物；象征“地”的水景舞台包容万象，两侧镜面副屏延伸出无限可能的数字世界。在节目呈现层面，盛典将AR、AI等前沿技术深度融合，打破虚实边界，生动诠释了万物互联的科技未来。

  从科技突破到润物细无声

  鸿蒙生态的共荣图景

  鸿蒙星光盛典不只是一场面向大众的视听盛宴，更是鸿蒙生态成果的集中展现，蕴藏着对广大用户、开发者及生态伙伴的强大感召力。

  今年是“十四五”规划收官之年，也是推进“数字中国”建设十周年。

  从2019年8月9日HarmonyOS操作系统正式面世，到2024年10月的HarmonyOS 5以及今年10月发布的HarmonyOS 6，鸿蒙的成就绝非单纯的技术突破，更是中国在数字时代构筑自主根基、激活产业动能、守护民生福祉的战略实践，其意义早已超越操作系统本身，成为国家科技自立自强的重要注脚。

  智能、互联、安全、流畅、好看好玩已成为鸿蒙深入人心的优势。它让跨设备协作如呼吸般自然，也为每一个用户带来了“越用越顺手、越用越信赖”的日常体验。

  经过鸿蒙5和鸿蒙6的极限攻坚，华为Mate 80系列与华为Mate X7系列已经实现了从突破走向成熟，凭借流畅而丰富的操作体验，跻身全球顶级阵营。这也标志着鸿蒙系统真正与安卓、iOS形成鼎立之势，为全球用户提供了“第三种选择”。

  官方数据显示，鸿蒙生态可获取的应用和元服务已突破35万个，适配度超95%，覆盖了办公、社交、娱乐等 18 大垂域。

  同时，秉持开放、合作、共赢的核心理念，鸿蒙持续吸引着合作伙伴、开发者共建鸿蒙生态。截至目前，鸿蒙生态注册开发者数量已超过1000万，超732万人通过鸿蒙生态学堂学习鸿蒙开发技术；鸿蒙官网开发文档月均阅读与使用量达 840 万次，相关开发工具下载量累计 110 万次。

  开源鸿蒙作为目前发展最快的开源操作系统，代码量超1.3亿行，社区贡献者超9700名，软硬件产品1300款。同时，千行百业都基于开源鸿蒙进行定制化开发，推出满足自身行业特定需求的操作系统发行版，如，国家能源集团的“矿鸿”、中国移动的“移鸿”、南方电网的“电鸿”等。开源鸿蒙已推出了70多个行业发行版，应用于多个关键行业。

  这些数字背后，是来自全球开发者的智慧与热情，更是我国在“数字中国”建设征程中交出的时代答卷。

  从“可用”到“好用”的跨越，从单一设备到全场景互联，从开发者共建到产业生态共荣，鸿蒙不仅重塑了操作系统的全球格局，彰显出中国科技向上生长的无限可能。

  鸿蒙的科技温度与时代使命

  面对当前复杂的国际形势，鸿蒙的核心价值在于它是我国首个全栈自研的国产操作系统，打破了操作系统领域长期以来安卓与iOS的两极格局，为国家信息安全与数字主权筑牢了坚实屏障。

  通过开源共建模式，开源鸿蒙则全面覆盖手机、电脑、车机等终端，并深入渗透至政务、金融、能源等关键领域。如今，它真正实现了“进得了千家万户、接得上千行万业”，成为推动现代社会数字化运行的重要力量。

  在鸿蒙生态里，开放是原则，利他是信条，共建是行动。无论是头部企业还是垂直中小厂商，无论是各类市场主体还是独立开发者，都在其中发挥着独特作用，共同推动国产操作系统稳步向前。这个过程中，鸿蒙也成为产业链上下游协同创新的粘合剂，助力数字生产力全面升级。

  面向用户，鸿蒙通过持续迭代全面革新了终端使用体验。鸿蒙6上的小艺看世界、小艺通话、AI 声音修复等暖心功能更是打破了不同群体的数字壁垒，推动实现全民数字平权，让科技创新真正惠及每个人。

  从孤勇探索到同心筑梦，技术突破到生态成熟，从跟跑追赶到引领超越，鸿蒙的征程是中国科技自立自强的缩影。它的每一步成长都凝聚着无数人的智慧与汗水，也映照着“在一起，就可以”的信念力量。

  道阻且长，行则将至，鸿蒙的征程必将继续。

  鸿蒙诚挚邀请每一位用户，体验鸿蒙，升级鸿蒙，感受越用越信赖的智慧生活；也呼吁更多开发者和来自各行各业的伙伴，一同加入这场共建共享的数字之旅，共同书写属于中国科技的星辰大海！

  可转债新债表现“大年”。

  随着A股市场进一步回暖，与股市密切相关的可转债市场也迎来新一波较大级别行情，可转债新债也迎来实施信用申购制度以来的表现“大年”，中签收益率明显提升。与此同时，数据也显示，可转债新债的网上中签率明显降低，打新中签难度进一步变大。

  可转债新债迎表现“大年”: 中签收益率明显提升

  据Wind统计口径，若按照上市日期来计，2025年以来内地证券市场共有逾30只可转债上市（不含私募方式发行的可转债和定向发行的可转债，下同），相关可转债上市首日平均涨幅约37%，超过此前数年中各年的上市首日平均涨幅。相同统计口径之下，2018年至2024年，可转债上市首日平均涨幅分别约为2.4%、9.5%、19.1%、19.4%、29.7%、33.7%以及24.1%。

  如果不出意外，2025年全年可转债上市首日平均涨幅有望创出可转债新债实施信用申购制度以来新高。

  从年内上市可转债具体表现来看，所有可转债上市首日收盘无一破发，其中30只可转债上市首日收盘涨幅超过20%，包括普联转债、瑞可转债、茂莱转债、卓镁转债、胜蓝转02、凯众转债、微导转债、华辰转债、恒帅转债在内的多只可转债上市首日收盘均达到可转债首日涨幅上限。

  而如果从可转债新债上市后一段时间的表现来看，2025年上市的新债表现同样亮眼。以上市后首周表现为例，平均涨幅为43.0%。相同统计口径之下，2018年至2024年，可转债上市首周平均涨幅分别约为2.3%、9.8%、20%、21%、28.9%、38.6%以及28.2%；从上市首月表现来看，2025年上市的可转债上市首月平均涨幅为45.5%，也明显高于此前几年。

  可转债新债表现走强的背后，是以A股市场为代表的权益类市场进一步上行。行情数据显示，2025年以来，A股市场主要指数中，上证指数年内累计上涨18.14%，深证成指年内累计上涨29.93%，科创50指数年内累计上涨36.42%，创业板指数年内累计上涨则超过50%。

  可转债新债中签难度加大

  随着可转债新债表现的进一步走强，可转债打新中签难度也在增大。

  若按照上市日期统计，2025年上市的可转债网上中签率平均值约为0.0048%，较此前的2023年和2024年明显降低，与2022年的可转债网上中签率平均值大体相当。

  数据显示，2022年至2024年间，可转债网上中签率的平均值分别为0.0049%、0.0087%，以及0.0052%。

  创业板首家未盈利企业。

  12月25日，深交所上市委审议通过深圳大普微电子股份有限公司（以下简称“大普微”）IPO申请，标志着创业板首家未盈利企业成功过会。

  国内专注企业级SSD第一股

  大普微深度聚焦数据中心存储场景，是国内极少数具备数据中心企业级“主控芯片＋固件算法＋模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商。

  当前，人工智能存储需求加速企业级SSD（固态硬盘）市场增长，中国市场发展潜力尤为突出，但国产品牌市占率整体仍然较低。企业级SSD作为数据中心服务器产业链中的重要环节之一，在国家高度重视自主可控、数据安全和关键信息基础设施安全的背景下，亟需具备自主可控能力的本土厂商脱颖而出。

  作为国家级专精特新重点“小巨人”企业，大普微多款产品在顺序读写速度、随机读写速度、延迟等核心指标上已达国际先进水平，并已实现SCM SSD和可计算存储SSD等新形态产品的量产交付，是全球少数同时具备这些能力的厂商之一。

  资料显示，大普微拥有156项发明专利，最近三年累计研发费用为7.37亿元，占累计营业收入的36.15%。财务数据显示，2022年至2024年，大普微分别实现营业收入5.57亿元、5.19亿元、9.62亿元。2025年，公司预计实现营业收入21.58亿元，同比增长124%，预计最早将于2026年整体实现扭亏为盈。

  业内人士指出，打造国产企业级SSD自主可控产业生态的需求日益强烈，不仅涉及到供应链的安全，亦是推动国内半导体产业发展的关键因素。在此背景下，发挥资本市场功能精准“浇灌”，支持头部企业加大研发投入，推动技术创新，实现核心部件的自主可控，能够增强国内产业的竞争力，也有助于保障国家信息产业的安全和可持续发展。

  创业板持续提升包容性、适应性

  在市场人士看来，此次大普微IPO过会，反映了创业板对优质创新企业的支持力度，也是资本市场提升包容性和适应性、更好服务科技创新的生动体现。

  作为资本市场服务创新成长的先行者、排头兵，创业板高新技术企业占比近九成，战略性新兴产业企业占比近七成，新一代信息技术、新能源、高端装备、生物、新材料等优势产业群体发展趋势明显。今年6月，创业板正式启用未盈利上市标准，支持优质未盈利创新企业上市，标准被“激活”以来，市场各方反响积极。继大普微之后，12月19日，芯片制造企业粤芯半导体申报IPO获受理。

  上述市场人士指出，相比传统企业，科技创新企业发展初期需要更长久的资本投入支持，拓宽优质未盈利创新企业融资渠道，提供高效直接融资平台，有助于破解早期研发资金瓶颈，激励其加大研发投入、强化技术攻关，为我国在全球科技竞争中占据优势、实现高水平科技自立自强提供支撑。

  四、新股新可转债日历（注：不含北交所）

  1、新股：无
2、新可转债：金05转债
3、周四上市新股：无
4、周四上市可转债：无

  
五、市场动向 

  
  大家好！欢迎来到孔明直播间！跟踪关注的朋友，若方便，请动动你的金手指，点击“关注”、“点赞”、“分享”、“爱心”、“评论”、“收藏等均可以。

  点击进入→实时《孔明直播间》

  孔明（ltsh2008）声明：所述内容，仅供分享，不作投资建议，据此操作，风险自负！