高估了稳定币立法短期的冲击，低估了美国财长贝森特的疯狂

2025.7.23星期3 阵雨

撰稿人/金市大鲤

黄金市场投机情绪分析第十六章

高估了稳定币立法短期的冲击，低估了美国财长贝森特的疯狂

上周五市场确立了稳定币立法，我前期所有的判断和预测都符合经济背景的走向，立法也确立了，但是黄金价格并没有出现如期的下跌。当我看到周一市场并未出现跳空低开，大幅抛售的时候，我就知道我判断出了问题。

我严重的忽视了对美国财长经济政策倾向以及所在党派的了解。也是我高估了本次稳定币立法带来的冲击。不过当我看到了稳定币立法后本周一金价没有走出强势下跌，甚至没有任何要跌的反应，我就知道我的判断需要立刻调整了。

所以这期文章还是要跟大家来详细的介绍一下当前的美国财长贝森特和上任美国财长耶伦在经济政策上的区别。其实这两个经济人物，非常具有党派代表性。也能让我们感受到美国共和党和民主党派的执政方向。

我将从一下几个方面对比他们的经济政策，可能会有一些表达不慎严谨，但是我尽量的说人话，让大家能够口语化的去理解。

贝森特和耶伦，那简直是俩 “财神爷” 管账，路子差得不是一星半点。一个像保守的大家长，一分钱掰成两半花；一个像敢闯的新掌柜，觉得该花就得花。咱用大白话说说她俩的 “金钱观” 差异，保证比看财经新闻带劲：

一、家里咋花钱？一个抠搜节流，一个敢花搞投资

贝森特：省钱第一，实在不行就 “变戏法”
这位爷眼里，家里账本不能红得太离谱。主张把拜登搞的《通胀削减法案》给废了 —— 觉得这玩意儿就是 “败家子清单”。为了让账本好看点，他想了俩招：

把美国国库那 8000 吨黄金重新估价（相当于老房子涨价了，赶紧更新房产证）；

忽悠外国买美国 “百年期零息债券”（意思是 “借我钱，100 年后还本金，中间不给利息”，主打一个 “先把债滚出去再说”）。
核心思路：先把赤字压下去，其他都是后话。

耶伦：该花就得花，钱要花在刀刃上

耶伦觉得，利率低的时候不借钱搞建设，简直是傻。她力挺拜登发钱 —— 不管是 1.9 万亿美元救济款，还是《通胀削减法案》里的太阳能板补贴（2023 年 340 万户人家领了 84 亿补贴，相当于给家里装节能灯泡）、电动车优惠（2024 年 25 万辆车分了 15 亿，跟给买新能源车的发加油卡似的）。

她的逻辑：修路、搞清洁能源、给老百姓涨技能，这是 “给家里添新家具、修屋顶”，长远看能多挣钱，总比天天抠门强。

二、对美联储（家里管钱的专业会计）：一个想 “旁敲侧击”，一个讲 “专业尊重”

贝森特：表面客气，暗地里想插手
嘴上说 “尊重会计独立性”，转头就出幺蛾子：想调整银行杠杆率，逼银行多买国债（相当于暗示会计 “这个月账这么做更漂亮”）；甚至提议搞个 “影子会计”，专门给市场吹风。
他还吐槽美联储：“你老说加关税会涨价，结果 2025 年物价才涨 2.8%，瞎操心！” 这操作，就像老板嘴上说 “听财务的”，实际天天暗示 “这笔账能不能做平点？”

耶伦：会计的事，让会计自己干

耶伦当财长时，对美联储那叫一个尊重：2020 年疫情，美联储印钱救市（买了 8 万亿美元国债），她举双手赞成，觉得 “专业人干专业事”；谁想插手美联储，她第一个跳出来反对，比如特朗普想放松对大银行的监管，她直接怼 “不行，会出乱子”。
在她眼里，美联储就像家里的老会计，只要把账算明白（控制通胀、保证就业），别瞎指挥就是最好的配合。

三、对外做生意：一个爱 “拍桌子”，一个爱 “递笑脸”

贝森特：关税是 “大棒”，不服就抡

这人把关税当谈判 “神器”：跟中国做生意，先加税施压；跟英国、澳大利亚谈，就说 “先跟我签协议，好处多”。他觉得 “加税能把工厂拉回美国”，比如盯着医疗设备、造船这些行当。
结果呢？墨西哥看美国对华加税，也跟着起哄，说 “我也加”，搞得市场一团乱 —— 这就像你跟人吵架，旁边人看热闹也来插一脚。

耶伦：别总吵架，坐下好好聊

她最烦 “脱钩” 这词，说 “中国生意支撑美国 70 多万人吃饭，闹翻了对谁都没好处”。批评特朗普加税 “纯属添乱，最后还是老百姓买单”，主张有事儿找 WTO（世界贸易组织）评理，别动不动就掀桌子。
2024 年她去北卡州，还吐槽共和党 “要是把新能源补贴砍了，工厂都得跑”，意思是 “做生意得算长远账，别逞一时之快”。

四、家里的 “能源账单”：一个盯 “老煤炉”，一个换 “太阳能”

贝森特：传统能源才靠谱，新能源太折腾

他觉得 “家里取暖做饭，还得靠石油、天然气”，目标是每天多产 300 万桶油，再搞点核能。吐槽欧洲 “天天喊新能源，结果工厂停电”，说 “先把老炉子烧旺了，再慢慢换新能源”。
对中国呢？半导体、先进制造这些技术，能卡就卡，说 “这是安全问题”—— 就像怕邻居家技术超过自己，偷偷把零件藏起来。

耶伦：新能源才是未来，早换早省钱

她把新能源当 “摇钱树”，力挺《通胀削减法案》里的补贴：装太阳能板的家庭，一年能省 700-2000 美元；买电动车的，政府补钱。觉得 “这不仅能让家里账单变便宜，还能在半导体、新能源领域抢先机”。
谁要是想砍新能源补贴，她立马急：“这不是给对手送机会吗？傻不傻？”

五、管金融市场：一个想 “松绑”，一个想 “上保险”

贝森特：市场爱咋蹦跶咋蹦跶，出乱子再拉一把

他觉得 “管太严，市场没活力”，尤其心疼社区银行（这些银行给 70% 的农民、40% 的小老板贷款），想简化规矩让它们活得轻松点。支持加密货币合规，说 “稳定币能帮美元更厉害”，但反对央行搞数字货币（CBDC），说 “那是穷国才用的”。
2025 年美股因为 AI 泡沫跌惨了，他赶紧调整国债发行，给市场 “递台阶”—— 这就像菜市场没人管，乱了再出来喊 “别抢，慢慢买”。

耶伦：先把规矩立好，别等出大事

她最懂 “防患于未然”，主张 “给金融市场装监控”，比如重建 “金融稳定委员会”，盯着那些影子银行（非银行金融机构）。反对特朗普把保险公司、大资管公司划出 “重点监管名单”，说 “这些家伙体量太大，倒了谁都扛不住”。
在任时，她还专门给少数族裔社区的小银行送钱，说 “得让大家都有生意做”。

六、钱咋分才公平？一个信 “天上掉馅饼”，一个信 “主动分蛋糕”

贝森特：蛋糕做大了，自然有人分
他觉得 “减税、少管市场，企业就会多投资、多雇人，工资自然涨”，比如把 2017 年特朗普减税吹成 “疫情前工资上涨的功臣”。反对给企业加税，说 “会吓跑投资”。
但老百姓不傻：2025 年特朗普减税延期，中产阶级税反而涨了 —— 这就像老板说 “公司挣钱了大家都有份”，结果年底就给高管发红包，员工啥都没有。

耶伦：光做大蛋糕不行，还得分均匀

她把 “缩小贫富差距” 当目标，主张 “给大企业、有钱人多收点税”，用这钱补贴教育、发福利。觉得 “老一套‘做大蛋糕’没用，好多工人根本没分到”，得靠政府出手，比如给社区小银行钱，让它们多贷给少数族裔。
在她眼里，公平不是 “等天上掉馅饼”，而是 “主动把蛋糕切成小块，让每个人都能拿到”。

七、跟邻居打交道：一个喊 “我家最大”，一个说 “互相帮衬”

贝森特：美国优先，不服就怼
他张口闭口 “美国利益第一”，要求欧洲盟友多交点 “保护费”（军费），说 “IMF（国际货币基金组织）别瞎管闲事，专心帮人还债就行”。2025 年美元跌了 10%，他赶紧跳出来喊 “美元还是老大，不服不行”。
结果呢？欧盟、日本看他这么横，谈判时故意不配合 —— 就像你总对邻居指手画脚，人家自然不爱搭理你。

耶伦：大家好，才是真的好

她跑遍 G20、IMF，说 “有事商量着来”，比如 2022 年推动 “全球最低企业税”，防止跨国公司 “在低税国家藏钱”。对华态度是 “好好竞争，别撕破脸”，说 “中美经济绑在一起，谁也离不开谁”。

这种 “和气生财” 的思路，跟贝森特的 “霸道总裁” 范儿完全不是一路。

总结：俩财神爷，根本不是一个路子

贝森特像个 “华尔街来的账房先生”，信奉 “少花钱、多赚钱、美国说了算”，手段灵活但透着精明，长期看可能把家里债越滚越大，还得罪一堆邻居。
耶伦更像个 “懂生活的大家长”，觉得 “该花就花、公平分配、跟邻居处好关系”，着眼长远但容易被骂 “乱花钱”。

说到底，俩人的分歧就是：一个想 “精打细算保当下”，一个想 “砸钱布局谋未来”；一个信 “美国自己玩最爽”，一个信 “大家一起玩才稳”。

所以从事实来看，贝森特的经济策略更加疯狂，带来更多的担忧。毕竟市场在耶伦当财长的时候那是稳定的一批，就追求稳定。而贝森特主打一个刺激，要知道当下就是贝森特说了算呀，耶伦退2线了呀。全球的经济环境能不折腾么？所以如此激进鹰派的代表，对于全球的经济环境只能让投资者越来越担忧

而对未来经济的不确定性的担忧，就会造成投资者对当前最稳定的资产黄金更加充满持有的信心。随便你风风雨雨，我就拿着黄金。所以对于当前川普和贝森特的作风，金价冲向3800冲向4000都不奇怪。也都别觉得高。

至于这波金价的上涨，后续还要持续多久，我暂时没做考虑和预期，只能参与参与日内短线，尽量低多为主，带好止损。大趋势上涨，要想波段布局，那只能等个回撤之后，再做打算。啥时候才能回撤呢？看下周美国通胀数据和就业数据的表现吧。

当然现任美联储主席鲍威尔深陷装修门事件之中，后续会不会形成影子美联储，也都不确定。市场一旦觉得美联储主席鲍威尔不会被换掉，大概率金价就要开启回调。但是在当今全球降息的环境中，金价大趋势也还是上涨不变。