冲突激化不改上涨大势，黄金中长期上涨逻辑依旧扎实

  我一直有个观点：一旦冲突全面爆发，解决矛盾的唯一方式，就是激化它。这句话放在当下的中东局势，再合适不过。

    国际黄金今天早上直接出现跳空高开，什么事件大家应该都听说了——周六周日，以色列和伊朗突然动手了。本来按照约定，今天（周一）还要继续谈上周四五遗留的问题，之前不是谈了一半推迟到这周一了吗？但很明显，以色列已经坐不住了，直接点燃了中东这个火药桶。

    现在的局势是什么情况呢？双方嘴上都说同意进行对话，愿意缓解紧张局势，但行动上一点不含糊，炮弹一个也没少发，实打实的“言行不一”。特朗普这边，一口气干掉了48个伊朗领导人，基本上摧毁了伊朗的海军总部；美军也对外宣称，已经摧毁了伊朗革命卫队总部。

    伊朗那边也没示弱，已经临时成立了领导委员会，对外宣称“对任何有助于缓解紧张局势的努力持开放态度”，而且可能在未来几天内进行新领导人的选举。但另一边，以色列总理也明确表态，未来几天会进一步加强对伊朗的打击力度；特朗普更是放话，对伊朗的军事行动可能会持续4周。

    这次冲突的伤亡也很惨重，包括伊朗前总统内贾德遇袭身亡，多位伊朗指挥官也在这次事件中确认死亡。作为反击，伊朗也对美军在中东地区的军事基地进行了大范围轰炸，甚至发射了4枚导弹，瞄准美国的航母，局势已经彻底升级。

    这样一来，霍尔木兹海峡肯定彻底乱了，这就是目前中东局势的大致情况。与此同时，我们后续需要重点关注三个点：一是霍尔木兹海峡会关闭多久，要知道，霍尔木兹海峡是全球重要的能源运输通道，其关闭会直接推高油价，3月2日原油主连价格已上涨8.98%，达到511.0元，油价上涨会进一步带动通胀上行，间接支撑金价；二是伊朗会不会对中东地区所有能源设施进行无差别轰炸；三是整个冲突的后市发展走向，会不会进一步扩大规模。

    大家要清楚，避险情绪从周六事件爆发就已经开始发酵了，今天周一，市场只是在消化这波情绪而已。从目前的态势来看，未来美伊、以伊之间的矛盾冲突只会更大，不可能轻易和解。说白了，就看美伊这势头，三五年里，伊朗换了多少届领导人，经历了多少轮美军、以色列的轰炸，这种深仇大恨，怎么可能和解？和解不了的。

    所以我在上周就跟大家反复说，谈不拢、谈不拢，为什么这么肯定？从概率上来讲，谈拢只有一次机会，而谈不拢有无数次可能，解决这种深层矛盾的唯一方式，就是激化它，这是必然的趋势。

    但是别忘了我跟大家说过的一个关键逻辑：当事件真的被激化、战争真的落地的时候，反而容易造成黄金冲高而回落。为什么？我给大家举个通俗的例子，就像两个小孩吵架，没打架之前，骂得都特别脏，气焰一个比一个嚣张，互相放狠话；可一旦真打起来，一个被打败了，就不敢再骂、不敢再打了，再骂还得挨揍，气也就消了，事儿也就暂时解决了，对吧

    所以从这个角度来讲，我们要留意后市的走势：如果冲突不再继续发酵、不再扩大规模，黄金确实有可能面临冲高回落的情况。但大家放心，截至目前，这波行情还没有任何回落的信号，反而今早黄金跳空高开，伦敦金现开盘即达5386.36美元/盎司，国内黄金T+D价格也涨到了1187.72元/克，涨幅达3.77%，充分体现了避险情绪的推动作用。

    与此同时，我再提醒大家一句，我们也要做好获利了结的动作。上周五我就跟大家提醒过，2025年12月份买的黄金，上周五就可以出手了（获利离场）；现在出手也完全可以，目前国内黄金价格基本上在1180元/克左右，这个价位获利空间已经很可观了，落袋为安才是稳妥之举。

    另外，还有一个关键信息跟大家同步：全球最大ETF白银的持仓有所减持，但大家不用慌——上周白银ETF增持的力度非常大，这次的减持，虽然不能完全忽略不计，但总体来看，依旧是增持的态势，不会影响贵金属的整体利多格局。截至3月2日，伦敦银现价格达94.094美元/盎司，白银T+D涨幅更是达到6.79%，侧面印证了贵金属市场的强劲势头。

    黄金就不一样了，我跟大家说过，你们啥时候见过黄金ETF连续增持？上周我就一直跟大家强调，黄金要加速上涨、要加速上涨，可它就是一直震荡、震荡、震荡，当时给我气得不行，没想到周六日突发中东冲突，直接点燃了黄金的上涨行情，也印证了我之前的判断。

    最后再总结一下我的核心观点：虽然短期来看，若冲突不再扩大，黄金可能出现冲高回落，但中长期来看，黄金的上涨逻辑依旧非常扎实。一方面，美伊、以伊矛盾无法和解，冲突只会持续发酵，地缘紧张情绪会长期存在，3月2日央视新闻也明确报道，中东地缘紧张已推动伦敦现货黄金上涨1.21%，避险情绪仍是金价的重要支撑；另一方面，黄金ETF连续增持，机构用真金白银表态看好黄金，再加上油价上涨带动的通胀预期，多重利多共振。所以，大方向我们依旧看好，黄金将会继续上涨，短期的震荡和潜在回落，都是更好的布局机会，大家不用慌，顺势而为即可。