这次的点阵图怎么看的呢？

如果只是降息25个基点以及看鲍威尔的讲话，这波黄金我肯定是可以看空的。但是我不看空的原因有三个点，最重要的就是点阵图支持了我看涨的心态，第二个就是四小时级别实体线未站稳3658以下，也就是说上涨节奏未变，第三个是后续的数据我不认为会走很好。

当然，数据属于我目前的想法，前两个是已经发生的事情。但是最重要的几个数据都归劳工部管，而劳工部新上任的人是谁的人呢？川普的人，那川普想降息还是不降息呢？所以说是想法，也是对后续变化的一种猜测。而且关税一直存在，通胀就跟着关税走涨，消费者的消费情绪就难走好，经济继续上涨和就业想走好都是困难的。

我这里深度讲解一下什么是点阵图，这次的点阵图是什么表现？首先我们看横轴2025的上方，每个点代表一个人，一共是19人，纵轴则是利率。那么点阵图优选最多的可能，也就是最多的点是3.5-3.75，那么现在的利率是4.0-4.25，所以代表利率会下降0.5，也就是我们经常说的50个基点，或者50BP。

那么这次点阵图的显示也就是一个人认为今年的利率会到4.25-4.75这个区间，相比现在的利率4.0-4.25，就是需要加息25个基点，现在我们暂时认为是库克的可能性很大。而后依次往下，6个人认为今年不降息，2个人认为今年还会降息25个基点，最下方则是认为今年还会降息125个基点，这个有些极端，是米兰的可能性较大。

上方是6月的点阵图，大部分人都对降息有了一定的改变，总体的改变就是对降息的可能性增加了，所以这也是为什么黄金走涨的原因。不过这次和上次相比2026年的降息预期其实变化并不大，可能是认为就业会因为大而美法案走好，所以变化并不是太大。