蓝筹负责韧性，成长负责弹性

周三两市高开低走震荡回调，受外汇局取消境外合格投资者投资额度限制的消息提振，早盘各大指数均有小幅高开，但市场上行阻力沉重，昨天近期的主线科技股板块已经出现回调，高开再次引发抛压涌出，开盘后大盘很快震荡回落全线跌绿，10点后继续震荡下行跌幅逐渐扩大，至午盘前在港股大涨的带动下金融板块走强推动大盘出现反弹，但午后反弹难以持续，很快再度走低，中小创指数跌幅持续扩大，金融股虽然较为强势但昨天反弹的防御性板块食品饮料、医药等板块大幅下跌对人气打击较大，尾盘深市各指数跌幅均扩大至1%以上，收盘时各大指数全线收跌，沪指和50指数跌幅小于0.5%，成交量明显萎缩。

今天的走势基本符合预期，虽然大盘再次做出冲高尝试，但正如昨天分析的那样，科技股这个主板板块的调整意味着短期内大盘很难持续向上攻击，反弹将进入震荡期，我们看到当科技股出现调整时市场仍试图挖掘新的热点维持热度，但是阶段主线板块的地位是难以取代的，匆忙挖掘的热点持续性、上攻强度和带动效应都非常有限，无法继续保持市场人气，结果就是两天震荡后大盘最终无奈的回调。

不过昨天也明确指出，目前市场并没有系统性风险，很难出现大跌，但小的震荡会不断出现，这是非常典型的结构性行情特征，之前也多次谈过，目前市场没有全面牛市的可能，分化运行的结构性行情将是主要格局，但是经过一年多以来频繁的利空打击考验后，市场对于A股中长期底部结构确认的一致性预期已经很高，外资的持续大规模流入也不断强化了这种预期，所以大盘很难出现深幅下跌，以今天为例，科技股昨天就开始调整，今天龙头股的反抽也难以持续，而防御性的消费类白马以及医药板块一改往日的稳定走势也出现了大幅下跌，茅台、五粮液这样的大白马跌幅都高达5个点，如果放在去年那样的环境下，这几个重要的人气板块杀跌必然会造成极大的打击，出现恐慌下跌也不意外，但今天市场的反应却相当平淡，这其中金融股的稳定作用功不可没，但同时资金也仍然在氢能源、染料等板块上积极做多，继续保持了轮动的节奏，外资更是在指数弱势的情况下继续保持净流入，这已经是连续第十个交易日流入，近一个月以来的流入规模高达600多亿元，可以说最近两天板块的分化震荡，高位品种的回调是市场自我的调节，涨幅过大估值过高的品种对于主流资金的吸引力降低并引发了获利资金兑现抛售，但这种调整仍然是局部的，并没有引起整体的恐慌，市场的运行状态仍然比较健康。

蓝筹股尤其是权重和市值巨大的金融板块对于市场来说仍然是定海神针，这是市场稳定运行和保持上行趋势的基石，保证了市场的韧性，而科技类品种是未来发展的方向，也是国家全力以赴扶植发展的重点，是保持我国全球竞争力的关键，这个大方向资金也非常认可，可以说这代表了市场的弹性，不过近期市场对于科技股的炒作有明显的泡沫化倾向，这也是事实，所以当前出现调整并不是坏事，从长期来看只有掌控核心技术，利润持续增长才能维持股价持续上涨，调整也是大浪淘沙的必要过程。

明天是中秋假期前最后一个交易日，今天各大指数已经普遍调整至5天线附近，分时指标也已经触底，有技术性反弹的要求，但假日因素也使得资金情绪趋于谨慎，预计会出现抵抗性的反弹走势。策略上应去弱留强，注意回避涨幅较大的高位滞涨品种，对基本面良好的抗跌品种可借调整机会积极低吸。我自己今天进行了差价操作并有所调仓和加仓，目前仓位72.5%（25%融资买入）。

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