别再幻想全面牛市了

周一两市放量冲高回落强势震荡，受到周末利好情绪影响今天早盘各大指数全线高开，开盘稍作震荡后再度上攻扩大涨幅，50指数一度冲击年内高点，量能也有明显放大，但指数强弱差异仍然明显，午盘前攻势遇阻有所回落，午后无力再创新高呈现震荡整理格局，涨幅缓慢收窄，不过个股表现仍然活跃，2点半前后一度小幅跳水，尾盘有所回稳，收盘时各大指数全线上涨，除创业板外其他主要指数涨幅均超过1%，沪指重回3000点关口之上，量能明显放大。

今天的走势完全符合预期，周末我特别指出利好并不等于单边上涨，目前市场的结构性分化格局难以改变，指望出现鸡犬升天式的全面上涨是不现实的，而且目前正值财报季，很难想象业绩不佳的垃圾股出现整体暴涨，并且周末利好还没有完全落实仍存变数，所以今天出现这样的走势也不难理解。

不过也正如我昨天谈到的那样，自5月份之后A股已经经受了多次利空打击，5月6日单日跌幅之大在近几年的长期调整过程中都不多见，然而市场却表现出了极强的韧性，每每在市场信心低迷的时候悄然回稳，中小创指数甚至在9月份创出几个月的新高，近一个多月以来北向资金更是完全无视市场的波动持续流入，这表明市场情绪已经明显改善，A股对于全球资本而言极具吸引力，如果观察近几个月以来市场中个股的表现就可以看到，一些优质品种无论市场如何震荡都基本保持持续走强的节奏，而同期市场的两极分化现象越发明显。另外一些过去同步性很强的板块也出现了差异化的现象，例如银行板块过去基本上是齐跌共涨的，而今年板块内个股表现差异极大，平安银行、招商银行、宁波银行等零售业务为主的公司市场给出了较高的溢价，年内涨幅均超过50%，这样的涨幅放在整个市场中也颇为亮眼，然而同样是银行股，华夏银行、北京银行的年内涨幅还不足10%，差距之大令人咋舌，过去基本上齐步走的四大国有银行之间也有明显的涨幅差距，这说明市场越来越成熟，并不仅仅是看重某一个方面，而是综合考虑公司的整体情况，而这也带来了一个显著的变化，就是过去投资者经常诟病“国家队”利用大盘权重股护盘维持指数的稳定，而大多数个股却跌的面目全非，指数严重失真的现象越来越少了，一些业绩增长乏力的权重股在今年50指数表现强劲的背景下依然走势低迷，例如中石油和中国中车年内都下跌了超过10%，这说明市场已经很难重现整体性的全面上涨，个股之间的走势差异巨大，从指数的层面来看未必会有很大的上涨空间，但局部的结构性行情仍然非常精彩。

从日内的走势来看虽然大盘明显放量，但上行的阻力也很大，可以看出在上攻遇阻后一些对后市信心不足的资金还是选择了兑现，这种情况也非常正常，我在昨天已经指出不能奢望大盘就此进入单边上涨的阶段，而且周末的利好尚未完全落地以特不靠谱的尿性也说不定还有什么变数，市场并没有形成全面看多做多的氛围，短期仍有震荡反复。不过总体而言市场的风险偏好在逐渐提升，即使有回踩动作也没有大的系统性风险，如果和下行空间相比目前向上的空间可能更值得期待，投资者应该看清这一点。

预计周二大盘回落整理，将考验今天缺口区域支撑，不过并没有大幅杀跌的风险，延续结构性分化走势的可能性较大，在这样的市况下投资者不必过于在意指数的波动，应该更多的关注个股节奏差异，以基本面为核心认真选择优质品种耐心低吸并长期持有，不要眼热短线热门品种而去盲目追涨。操作上以持股为主，今天大盘走强一些防御性品种就出现了回调，对于这一类个股一定要有长线思维，对真正基本面优秀的公司不必在意短线波动应该坚定持有。我自己今天持股观望没有操作，仓位仍是75%（25%融资买入）。

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