最大的问题是持续性

周一两市高开低走震荡回调，周末消息面偏暖，早盘指数全线高开，受国联、国金证券合并消息影响券商板块整体高开，但开盘后市场追涨意愿明显不足，反而有明显借机兑现的压力，大盘快速回落下探，虽然创业板一度反弹翻红，但也难以持续走强，10点后遇阻再度震荡回落，50指数更是呈现反复震荡下行的走势，午盘前略有企稳，午后短暂低开后延续弱势缓慢震荡下挫，尾盘亦无起色，收盘时各大指数全线收跌，50指数和创业板指数跌幅均超过1%，其他指数跌幅略小，成交量明显萎缩。

今天的走势比预期更加弱势，周末我指出强势反弹也只是反弹，并没有持续走强的能力，今天大盘几乎连冲高动作都没有就全天弱势震荡回调，虽然还没有把周五的涨幅完全回吐，但很显然向上的难度更大，考虑到国庆假期即将到来，资金的情绪必然会更加谨慎，未来几天继续震荡整理的可能性很大。

目前市场的情况如果和上半年相比，最大的问题并不是没有热点，而是热点的持续性太差，上半年虽然只有医药消费科技三大主线板块表演，但是在热点集中的同时持续性非常强，三大板块都出现了大量持续上涨的个股，挣钱效应十足，虽然资金集中抱团最终透支了未来的业绩增长潜力，并且在7月份之后抱团陆续瓦解崩塌，但不可否认的是这样建立在良好基本面、优异成长性和合理估值基础上的上涨是极具持续性的，反观当前的市场，虽然每天都有热点涌出，但持续性非常差，经常出现一日游的情况，例如周五的非银金融板块走势强劲，但今天券商板块的高开低走却极大的挫伤了市场信心，保险板块更是位居两市跌幅前列，今天走强的军工、农业等板块又是典型的负面板块，难以调动市场人气，大盘全天的走势疲弱不堪。那么不难判断下一次反弹的力度肯定更弱，因为持续性差所以追涨的人会越来越少，在这种情况下只能采取低吸的策略应对。

市场的现状近期已经多次分析过，上半年的三大主线7月份以来陆续见顶回调，目前仍处于消化估值压力的阶段，在这样的情况下估值有绝对优势的蓝筹板块表现较强，这是近期维持市场稳定的核心力量，但是蓝筹股的问题在于缺乏弹性和成长性，而且对宏观经济波动更加敏感，同时我国的经济进入转型期已经是非常明确的现实，已经不可能回到依靠大量的基建投资、房地产拉动经济增长的时期，这些蓝筹品种只是在大盘整体下跌时表现出较强的抗跌性，但上涨时的强度和持续性就明显不足了。所以尽管目前医药消费科技这三大板块仍然在调整期，但这些行业的确代表我国经济未来转型发展的方向，在充分调整之后仍将是最好的赛道。实际上这些板块近期整体调了15%以上，个股大部分都有20%甚至30%左右的回调，所以当前虽然龙头股还在缓慢调整，但很多股已经杀不下去了，再比如今天强势的军工、农业等板块，前期的调整幅度也很可观，所以市场就是板块反复轮动，短期内整体向上突破是别想了，但有单日急跌或连续几天回调，也一样有资金积极低吸，这种情况恐怕还会维持较长时间。

晚间欧洲股市大跌，美股期指盘前也有明显下跌，实际上自9月初以来美股走势也相当疲软，全球疫情的反复、米国大选临近，都使得市场更趋谨慎，这些都对全球资本市场情绪带来不利影响。预计周二大盘低开后冲高回落延续震荡走势，虽然上行阻力沉重，但市场想要深跌也并非易事，一些优质白马股虽然并未调整到位，但抵抗力也在逐渐加强，正如前面分析的那样，目前这样的震荡行情中借调整机会低吸的可操作性远高于追涨。策略上仍应去弱留强调整持仓结构，要注意高位股的补跌风险，并对调整充分有明显企稳迹象的优质品种耐心低吸，着眼于十一后的三季报进行布局。我自己今天小幅调仓，目前仓位仍是137.5%（57.5%融资买入）。

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