放量是比大涨更积极的信号

周一两市延续强势放量上攻，周末消息面依然偏暖，市场情绪经过发酵后进一步提振，早盘指数再度全线高开，开盘短暂震荡后很快继续走高，量能也有明显放大，上午大盘反复走高呈现单边上行节奏，午后惯性冲高后有所回落，但并未持续太久很快转入横向震荡整理，尾盘各大指数均以接近最高点报收，涨幅均超过2.5%，创业板涨幅接近4%，成交量大幅放大，两市成交总额再度接近万亿元。

今天的走势明显强于预期，市场顶住了回吐的压力继续强攻，而且和周五相比指数的涨幅差异缩小，呈现出普涨的格局，不过相比指数的连续大幅反弹而言，量能的持续放大才是更加积极的信号，这表明长假前由于存在众多不确定性因素而离场观望的资金开始积极回补，同时外资也大幅回流，这些都表明市场情绪已经逐渐从前期的调整中走出来，虽然未必能全面走强，但已经重新站稳了前期的箱体，化解了再度向下破位的风险。

实际上前期市场的调整从指数上看幅度并不太大，以沪指为例调整幅度只有7%左右，创业板的调整幅度较大也不过11%，但是在此期间板块个股的表现差异巨大，特别是上半年领涨市场的医药、消费、科技三大主线板块出现了整体性的调整，除少数龙头股外大部分个股的调整幅度都达到20%以上，一些个股甚至有30%~40%的跌幅，这已经相当于一次中期调整的力度了，但是在这个阶段内依然有一些板块逆势走强，例如光伏、新能源车、消费电子、传媒娱乐等，不过也正如昨天谈到的那样，这些板块实际上是阶段性的资金抱团驱动，估值也已经难言便宜，当市场整体回暖机会增多时，这些高位板块很可能会面临补跌的风险，实际上从上周五开始这些板块已经出现了分化，尽管还有一些个股走势很强，但继续追高买入这些板块可能并非好的选择。

经过前期的调整后目前市场应该有比较多的选择机会，一方面调整降低了前期热门板块的估值，另一方面三季报出炉后也有一些优质公司打开了继续上行的空间，近期有不少三季报业绩预告超出预期的个股表现非常抢眼，所以再次提醒大家，持续增长的业绩、相对合理的估值、充裕的流动性，这些才是个股走强的根本推动力，那么如果那些影响力大的龙头股、权重股符合这样的条件，就能带动板块乃至整个市场走强。周末关于进一步提高上市公司质量的意见虽然是顶层机制的文件，并不涉及具体的制度条款，但毫无疑问是正本清源之举，只有留住更多的优质公司，并且把不合格的垃圾公司驱逐出场，这才能推动A股走上健康发展的道路，也才能真正看到长牛的希望。就短期而言市场连续大涨后必然会面临回吐和分化压力，季报期要特别重视业绩因素，不但要看业绩如何，而且要和市场的预期做对比，总体来说如果前期表现强势甚至在大盘调整期依然强势上涨的个股必然是市场预期很高的，那么如果业绩达不到市场的心理预期就很可能出现明显下跌，例如今天公布业绩的健友股份就是如此，而相应的是前期调整幅度较大的个股意味着市场预期较低，已经提前消化业绩压力，如果实际业绩出来稍微好于预期就可能推动上涨，这种差别需要特别注意。

预计周二两市惯性冲高回落震荡，个股分化将明显加剧，由于大盘明显放量，仍将维持较为强势的格局，即使出现回踩整理也不必恐慌。策略上应注意板块高低位的切换，尽管像光伏、消费电子等高位板块并没有出现明显回调，但仍很可能在市场整体反弹期落后于大盘，而对于那些调整充分，近期开始企稳走强并且基本面良好的低位品种应坚定持有，并根据三季报的情况和市场的具体反应去弱留强。我自己今天小幅减仓，目前仓位130%（45%融资买入）。

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