此起彼伏难突破

周一两市高开后冲高回落延续调整走势，早盘指数全线高开，但开盘后指数迅速分化，创业板快速回落补缺，尽管50指数强势上攻涨幅一度扩大至1.5%，但中小创指数背离严重难以跟随上攻，10点前后随着50指数遇阻大盘持续回落走低，虽然盘中有所抵抗，但午盘前再度下挫各大指数全线跌绿，午后大盘延续弱势继续震荡下行，盘中反抽力度微弱，指数反复创出盘中新低，尾盘略有企稳，收盘时各大指数全线下跌，跌幅均超过0.5%，其中创业板跌幅超过1%，成交量沪市有所放大深市基本持平。

今天的走势比预期更弱，在早盘高开冲高后几乎全天保持震荡回落的走势，盘面表现非常压抑，如果分指数来看，应该说上午50指数的表现还是比较强势的，不但扛住了早盘高开的回落压力，还一度拉升创出近期新高，盘中高点距离年内新高只有1%左右的差距，然而创业板的背离太明显，最终把50指数也拖下了水，这样的走势对市场的打击很大，也进一步确认了短期市场仍然难以整体向上突破。

现在市场最大的问题在上周已经谈过，仍然是指数、板块无法形成一致性的合力，彼此之间的节奏、位置、情绪都存在很大的差异，以今天为例，上午50指数的强势冲高完全是依靠三大金融板块的推动，但是三大板块间也存在明显差异，原本应该是市场情绪风向标弹性最大的券商板块反而是最弱的，而板块内部的强弱对比也很强烈，像银行股中平安银行和宁波银行今天都创出了历史新高，可是几大国有银行距离7月初高点还很远，城商行中既有非常强势的杭州银行、成都银行，也有持续低迷的苏州银行、渝农商行等，市场给予这些同行业公司的定价在不断拉开差距。但是在这几大权重板块之外，无论是7~9月表现强势的光伏、风电，还是前期持续调整的医药消费科技三大主线都表现疲弱，一些人气龙头股还出现了大幅下跌，这是典型的震荡行情特征，当市场整体反弹时往往会出现明显的高低位切换，高位股不但很难打开上行空间还很容易出现补跌，而真正的牛市中高位板块经过一段整理后往往会再创新高不断提升市场的心理预期空间，7月份之后这样的情况一再出现，只是每次领涨的板块换了面孔而已，可以预见，必须有比较明确的领涨主线板块带动，并且和权重蓝筹板块形成一致合力大盘才有可能真正向上突破，否则就难以摆脱这样拉锯震荡的局面。

其实市场反复拉锯的根本原因还是由于股价和基本面难以匹配造成的，在全球疫情肆虐的大环境下我国的确是控制最得力、经济和社会秩序恢复最快最好的国家，在这样的环境下一些行业、公司依然保持了较高的增长，这是殊为不易的，但是这些优质公司都已经充分体现甚至已经透支了业绩增长的预期，这也是7月份之后医药消费科技三大主线陆续回调的原因，由于板块节奏差异明显，主流资金一旦形成整体预期就会出现大规模的调仓，抛弃高位板块转向低位新挖掘的板块，这样就会不断出现高低位切换，而此起彼伏的局面当然无法形成合力。想要彻底改变这样的局面，一是要有较长时间的震荡整理，让各大指数、板块的均线形态趋于一致，二是要有良好的业绩报告来平衡估值，持续增长的业绩是最根本的上涨推动力，当然也要清楚这个过程肯定不会很短，甚至有可能最终也无法有效向上突破，在反复上攻遇阻后选择向下调整。

预计周二大盘惯性下探后止跌反弹，今天50指数大幅冲高回落仍有较大的下探惯性，但更关键的还是要看中小创的表现，创业板已经回落至上周一的大跳空缺口区域，从近几个交易日的情况可以看出，仅仅依靠蓝筹股无法带动市场人气，创业板对市场情绪的影响更加明显。但也要注意即使大盘出现反弹也很可能只是技术性的分时级别反弹，持续性仍然有待观察，并且不排除技术性反抽后继续回调的可能。策略上应根据具体表现去弱留强，耐心等待大盘回踩企稳的低吸机会。我自己今天进行了多笔差价操作，目前仓位仍是125%（45%融资买入）。

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