如何应对割裂的市场？

周三两市冲高回落分化震荡整理，早盘开盘后创业板一度冲高，但随着锂电池板块回落创业板也很快回吐并继续震荡下弹，科创板、50指数等表现弱于创业板但节奏基本一致，中证500/1000指数仍表现强势，午后大盘延续弱势，惯性下探后低位震荡整理，中证500/1000指数仍然较强，收盘时指数涨跌不一，两市主板指数微跌，中证500/1000指数收涨，而创业板、科创板、50指数均有明显下跌，科创50指数跌幅达1.8%，成交量明显放大。

今天盘面上电力、锂矿、铝业、磷矿、船舶等板块表现强势，可以看出资金仍是以涨价为推动逻辑主攻上游资源类板块，而下游制造行业受到成本上行的压制，蓝筹板块相对平稳，维持了沪指的稳定局面，目前市场的整体局面相当特殊，应该说是这些年来从未出现过的状况。

像今天几个主要指数都是下跌的，科创板跌幅接近2%，50指数和创业板也都跌了1%左右，但红盘股数量却高达2700余支，但你要说是权重股下跌影响了指数吧，几千亿市值的东财、歌尔却都创了历史新高，可以说指数与盘面个股表现是完全割裂的。当然这种情况也不是第一次出现，但过去个股活跃度往往与创业板、科创板指数正相关，与50指数负相关，也就是蓝筹股上涨时市场个股活跃度下降，创业板上涨时活跃度提升，二者有明显跷跷板效应，可是当前在这几个指数同步下跌的时候个股活跃度却依然保持了较高的水平，这表明影响创业板、科创板的权重股走势也开始和主板蓝筹趋向一致，如果仔细看一下创业板、科创板影响最大的权重股，大致上是锂电池、光伏、医药研发、医疗服务、疫苗、芯片制造、软件等，的确大多属于新兴成长型行业，这些板块也是前期热点集中的赛道，但近期医药相关的板块已经大幅回调，芯片板块也明显调整，锂电池、光伏尽管还保持了局部热度，但整体分化明显，资金明显向产业链上游资源类公司进行挖掘。再看主板的权重板块，银保地三傻在上月就已经出现企稳迹象并有一定反弹，这使得沪指近期的抗跌性明显加强，但真正推动沪指走强的核心力量并不是这些板块，而是周期股、资源股以及券商、基建等板块。

那么这些板块的共同特点是什么呢？涨价、需求是很明显的推动力，近期资源股的火爆显然得益于价格的飙升，尤其是化工板块几乎是顺着锂电池、光伏产业链延伸挖掘相关品种，而市场成交长期保持在万亿以上对券商板块的激发、高层表态的适度超前基建对行业的拉动都是非常明确的需求，显然这些板块当前都处于高景气度阶段，但前期我已经谈过，上游价格的飙升固然可以让相关公司数钱数到手软，但对下游公司将造成巨大的成本压力，尤其是像锂电池这样的行业产品价格不可能随行就市轻易涨价，于是这样的成本压力大部分都只能被制造企业承担，供应链管理和议价能力强的公司还好点，那些议价能力不强的中小型公司原本就很微薄的利润必然被无情吞噬，三季报这种情况恐怕会彻底暴露出来，这也是近期中下游公司表现不佳的原因。其他的行业情况也是如此，例如农药、化肥、种子价格的上涨对下游生产者的压力是巨大的，而农产品价格却无法随意提高，从这个角度来看，上游资源股的强势还是有相当基础的，不过一旦产品价格停止上涨或出现下跌，这些板块的反应也会是相当剧烈的。

预计周四大盘还有下探惯性，创业板、科创板并没有彻底扭转调整的趋势，这与沪指的强势形态差异很大，也很难形成一致，不过正如上面分析的那样，这些指数与个股活跃度可能关联度不高，更应该注意观察中证500/1000指数和具体板块的表现。我自己今天进行了多笔差价操作并略有调仓，目前仓位110%（37.5%融资买入）。

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