高位股的波动越来越大

周四两市震荡下挫，开盘后受工信部表示国内新能源车生产成本较高，将统筹保障动力电池资源供应，可见上游成本的压力已经对制造业形成了很大影响，受此消息冲击锂电池产业链集体下挫，这实际上是在核心板块已经有整体很大涨幅之后，任何不利消息都会被很快放大加剧市场的波动，而同时低位板块形成了明显的跷跷板效应，50指数一度翻红，午后大盘继续震荡下行，创业板、科创板、沪指在短暂反抽后再度走低，近期表现最强的中证500/1000指数也出现明显下跌，50指数虽稍显抗跌但也难以保持红盘，收盘时指数全线下跌，50指数下跌0.57%，沪指下跌1.34%，创业板和科创板跌幅均超过2%，科创板已经创出6月份以来新低，成交量明显放大。

目前高位板块涨幅巨大，估值也已经不便宜，尽管还保持了较高的局部活跃度，但整体已经很难重现6月份那样的上攻走势，并且开始出现了滞涨和分化回调，高位板块的风险在于巨大的获利盘和高位带来的心理压力，稍有风吹草动就会带来巨大的波动，而低位板块的问题还是景气度。

当前国内消费需求不振，房地产行业被政策压制，其相关产业链的景气度也必然受到影响，金融类行业也普遍受到波及，虽然在高位板块出现调整时资金不断尝试撬动低位板块，但如果没有整体景气度的改善就很难走远，可以看到50指数总是在成长股出现猛烈调整时表现出较强的抗跌性，但是这种抗跌很难持续，即使能够持续一段时间高度和强度也都比较弱，这固然表明蓝筹白马在持续调整之后已经开始出现抗跌企稳的迹象，但是仅仅是便宜还不足以推动主流资金重启蓝筹白马行情，正如近期多次分析的那样，如果蓝筹白马想要整体走强就必须有景气度的改善作为基础，否则仅仅是由于“跌多了”而出现的反弹是很难持续的。

当然，风险是涨出来的，机会是跌出来的，这是股市的规律，像锂电、光伏、资源股之所以近期表现如此强势是由于行业的确处于高景气度周期，并且这种高景气度能维持较长时间，那么市场的逻辑就是高景气度带来旺盛的需求，相关公司产销两旺，进而带来盈利的提升，那么这个逻辑是否能成为现实呢？这就要仔细分析一下了，这些行业的中心环节例如锂电池制造是电动车最核心的部件，随着电动车的渗透率不断提升锂电行业的确可以说是产销两旺。但是就像近期多次谈到的那样，制造业是有上游的，上游原材料随着行业的快速发展也带来了爆发式的需求，但是这些行业的产能并不能像制造业那样快速提升，比如锂矿的产能无法在一夜之间来个翻倍供应，这就形成了上游产能不足与下游需求旺盛的矛盾，于是上游必然是待价而沽不愁卖，再加上全球流动性泛滥的溢出效应、疫情导致的全球供应链失衡，最后还有国内碳中和大背景下的限产、限电等措施，这种失衡就更加严重了，上游原材料的价格也就一飞冲天了，但是下游的产品却不可能随意提价把成本转嫁。那么问题来了，之前的那个逻辑是否还成立呢？这就是我之前谈到的，三季报很可能是上游赚爆，但中下游却是增收不增利，甚至有可能出现亏损，毕竟制造业的利润率是比较低的。但是之前市场的预期早就打的非常满了，分析师把宁德的收益都算到60年后去了！如果出现上面的情况对整个板块的打击一定是非常大的，从工信部的表态也可以看出这种成本冲击的确是现实，现在就是看资源类的价格拐点什么时候出现，这就等于上游成本开始回落，然后如果4季度下游的工业品、消费品涨价，那就市场就可能再出现一次大的切换，这是在三季报临近的时候必须注意的问题。

预计周五惯性下探后出现反抽，锂电、光伏这些核心热点杀跌对市场冲击巨大，市场能否重新站稳也要看这些板块的表现，虽然今天资金有流向低位板块避险的迹象，但能否持续还有待观察。我自己今天进行了多笔调仓和减仓，目前仓位102.5%（30%融资买入）。

原创声明：以上文章均由“win哥（小win哥）”原创首发，转载请注明出处，抄袭者必追究！！