想扛起进攻大旗并不容易

周二两市延续分化走势，昨晚央行降准0.5个百分点同时隔夜美股反弹，受此影响早盘指数全线高开，但开盘后以锂电池板块为代表的高位板块迅速滑落下挫，引发创业板、科创板、中证1000等指数全面回落，这些指数跌绿后短暂抵抗反抽，但很快被巨大抛压再度打压下行跌幅连续扩大，而50指数则受到资金追捧，虽有一定回落但仍保持红盘状态，10点半后大盘有所企稳并小幅回升，但创业板等指数在宁德等权重股的压制下反抽力度微弱，午间指数涨跌不一，午后大盘惯性下探后低位震荡整理，2点后略有回升，收盘时指数涨跌不一，50指数、沪指小幅上涨，而创业板、科创板、中证1000指数跌幅均超过1%，成交量略有萎缩。

正如昨天收盘担心的那样，今天大盘果然出现了高开低走的形态，目前大盘出现了明显的高低位切换迹象，尽管低位板块的上涨持续性还有待观察，而且并没有形成明确的新主线，但高位板块显然已经无力打开上行空间，回调压力越来越大，这样的情况下有明显低位优势的蓝筹白马板块在短期必然受到资金的追捧，不过近期也多次提醒，这些板块想要成为新的核心主线就必须有更加明确的行业景气度回升信号作为基础，而这还需要更多的数据来验证。

同时也可以看出来，由于之前积累的巨大差距，所以低位板块不可能跟高位板块保持同步，道理非常简单，你涨上天的时候我一点光也没沾上，那个阶段还出现了大幅下跌，现在你跌了还让我跟着垫背？那我肯定不愿意啊，因此我们可以看到在最近几天高位板块连续下跌的同时，低位板块都表现出了相当强的抗跌性，甚至出现了明显的逆势上攻，但是必须清楚几点：首先是低位板块近几天的强势仍然是相对被动的，可以看到就在11月的最后一个交易日50指数还跌破了所有均线表现的非常弱势，并没有出现主动性的攻击信号，而当高位板块开始回调时低位板块才逐渐走强，这说明资金是在高位板块出现风险时被动选择有低位优势同时稳定性较强的低位板块，带有较强的避险意图，这和市场主动大举买入做多还是有明显区别的；其次是低位板块虽然连续几天走强，但并没有确立新的主线龙头板块，最初几天券商板块表现抢眼，期间白酒也有不错表现，而最近两天又是银行地产走强，当然降准对这些板块较为有利也是事实，但可以看到这些板块里还没有出现能够连续引领蓝筹股全面走强的核心。

第三是高位板块是否就此见顶恐怕也不能下定论，例如今天绿电板块的表现仍然比较强势，这些高位板块的行业高景气度是事实，而低位板块的问题也正在于此，比如地产板块持续受到政策打压，或许在行业大洗牌的情况下一些资金充裕的公司能够逆势扩张提升市场份额，但是全行业的前景仍然无法乐观，而高位板块的想象力就在于今年可能利润增长了50%，明年有望保持这样的增速甚至可能进一步提高增速，这是非常难得的，而且在短时间内无法证伪，所以这些板块后期也会不断出现反抽，而假如低位板块中能够出现新的核心主线，也一定是行业景气度回升明显并且能够持续的板块，从这个角度来看银行地产这些板块恐怕仍然只有修复性的反弹而很难扛起进攻的大旗。

预计周三大盘有所反弹，高位板块已经连续两天大跌，明天可能会出现反抽，但问题在于这些高位板块实际上已经经过了较长时间的高位滞涨过程，连续杀跌后即使反抽也难以迅速扭转调整趋势，而低位板块的反弹持续性也将受到资金分流的考验，盘面表现可能与今天相比又会出现变化，不过在总体思路上短期还是要回避调整压力巨大的高位板块，而低位板块中明年有较强复苏预期的品种可耐心低吸。我自己今天进行了小幅调仓和加仓，目前仓位110%（37.5%融资买入）。

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