权重低迷，小票狂奔

周三两市延续分化震荡调整走势，尽管昨天指数整体上涨，但早盘指数反而多有低开，开盘后快速冲高，科创板、50指数等均很快翻红，但上攻势头难以持续，同时锂电等核心赛道板块抛压沉重，大盘很快分化回落，10点前后创业板和50指数双双走低跌幅持续扩大，10点半后虽有所反抽但力度仍然微弱，不过半导体、HJT电池、大飞机等细分赛道板块仍表现活跃，科创板和中证1000指数较为抗跌，午间指数涨跌不一，午后大盘继续震荡走低，创业板、50指数持续创出盘中新低，科创板和中证1000指数也双双跌绿，2点后有所反弹，虽然很快再度回落，不过尾盘再一次止跌回升，收盘时指数涨跌不一，中证1000指数微涨，其他指数均有不同幅度下跌，创业板和50指数跌幅均超过1%，但红盘股数量仍超过2200支反而多于昨天，成交量基本持平。

目前市场的结构性分化格局难以改变，并且板块间的分化程度进一步拉大，出于对整体经济形势较为悲观的预期压制蓝筹白马板块持续调整，而赛道股内部也出现了明显分化，核心的锂电等板块同样面临业绩和预期变化的双重考验，但资金仍在赛道板块内部不断挖掘细分方向机会，然而这虽然能维持局部活跃度，但对市场整体情绪和走向影响有限，今天就是非常典型的例子，在红盘股接近一半的情况下指数却出现了幅度不小的下跌。

显然近期大市值权重股的表现远不及小票，今天两市涨幅前100位的个股里只有2、3支市值超过300亿元，超过500亿元的一支都没有，大部分都是市值低于百亿的小票，而对应的是市值位居两市前50的大型公司里只有6支红盘，并且涨幅均未超过1%，这种反差相当强烈。同时值得注意的是，这些大市值公司的下跌并非仅限于蓝筹白马板块，赛道板块中的一些大市值公司如宁德、比亚迪、隆基、通威、恩捷等近期同样出现了持续的回调，尽管这些个股不时还会出现力度较强的快速反弹，整体调整幅度也小于蓝筹板块，但并没能顶住压力保持强势，更不必说逆势上攻了。很显然，对市场整体趋势走向影响更大的权重股近期大多数都在回调，只有极少数如天合光能、晶科能源、北方华创等持续走强，但这些个股的影响力也只能局限于板块内部而已，并且赛道股内部的分化也已经相当明显。

现在市场对各行业、各板块的看法预期是有很大差别的，有些要看业绩，有些要看预期，而且即使同样是赛道股区别也很大，比如宁德这样的大型龙头公司，在经过两年的热炒以及一季报不及预期的打击后市场不可能完全不考虑业绩因素，而板块内那些业绩爆表的公司例如锂矿、电解液等，市场却开始担心未来的景气度下降和竞争格局加剧，所以这些公司尽管中报的PE已经降低至个位数但却难以继续走强；在这样的情况下那些小市值的细分领域公司，还有很多新技术路线的题材炒作，就是依靠情绪和想象力偏题材化的炒作了，因此反而成了短期的主角。而对蓝筹白马来说，业绩反而不是第一位的，重要的是预期，如果市场对整体经济形势的看法比较悲观，这些蓝筹板块就很难持续走强。

预计周四大盘下探后企稳反弹，但力度可能不会太强，并且分化格局很难改变，科创板、中证1000指数仍处于近期高位区域，并且下方均线持续向上发散，然而50指数却已经跌回年内低点附近，均线已经全部形成反压，这种巨大的差距不可能在短时间内抹平，也就很难形成共振反弹。我自己今天有小幅回补加仓，目前仓位117.5%（27.5%融资买入）。

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