主线之争恐怕不是一两天能决出胜负

周三两市冲高回落延续分化震荡走势，隔夜美股继续下跌，早盘指数再度低开，开盘后锂电板块快速反弹，推动创业板走高，科创板、中证1000等指数也跟随冲高，而50指数由于银保地等蓝筹板块全线回吐而走低调整，创业板连续冲高至10点半后有所回落，50指数低位整理，午间指数涨跌不一，午后大盘随着管控政策的进一步调整大盘快速冲高，50指数连续拉升，但上攻未能持续太久，1点半后遇阻并快速回落跳水，2点后50指数反而创出盘中新低，其他指数也有明显回落，随后大盘逐渐企稳缓慢回升，收盘时创业板上涨0.87%，中证1000指数微涨，其他主要指数小幅下跌，成交量继续萎缩，北向资金延续昨天沪市流出深市流入的局面。

板块方面旅游、疫苗、医美、物流、餐饮、猪肉、锂电等板块走强，银保地、证券、煤炭、建材等蓝筹板块跌幅居前，板块仍呈现跷跷板的轮动状态，不过锂电板块整体反弹强度仍难以和前几个月相比，此外光伏等赛道板块仍表现不佳，市场仍未明确核心主线，基本上是此起彼伏的状态，资金也大多采取逢高兑现的策略，但总体反弹趋势保持较好，逢低承接力较强，因此并没有因为轮动而出现大幅回调，而不断出现的震荡回踩反而带来了更多的交易机会。

现在市场有个明显转暖的现象，就是盘中的急跌跳水并不会引发恐慌，反而有很多资金在等待这样的波动带来的低吸机会，所以尽管轮动很快，也频繁的出现冲高回落，但并没有影响整体的反弹趋势。实际上市场的共识也正是在这样逐渐明朗的上行趋势中慢慢形成的，反弹初期市场肯定是有很大分歧的，投资者的心态经过长期的调整后都非常紧张犹如惊弓之鸟，有借机兑现的也有解套走人的，还有追涨做多的，短线长线思维也不一致，但只要市场的逢低承接力够强，能够承受住一次次的回落波动，那市场的信心也就会逐渐提升起来，当然如果市场仅仅保持箱体震荡的局面也是不够的，还是要有核心的主线领涨板块，能够不断以新高来激发市场的热情，才能真正突破天花板，打开市场整体上行的空间，而这一点目前还没有看到明确的信号。

当然，全面牛市这种事就不要幻想了，实际上过去几年A股始终都是结构性的局部牛市行情，一个阶段内只有几个方向能持续走强，最典型的例子是去年春节后白马抱团崩塌，释放出来的资金迅速转向了景气度高涨的赛道板块，从而推动了赛道股的局部牛市，然而在赛道股高歌猛进的同时蓝筹白马其实基本上是完全背离的持续下跌状态。那么放在当下来看也同样如此，回顾历史那些能持续走强的主线板块，核心的要素主要是两点：一是足够便宜，这意味着有足够的上涨空间，二是有景气度提升的预期，并且能在后期逐步得到验证，这样就可以会在不断上涨的过程中用优异的业绩和快速的增长继续强化推动力。那么我们不妨看看目前市场中的主要方向，首先是赛道股，目前正处于高景气阶段，如果以当下的估值来看也的确不贵，但问题是预期正在发生改变，在过去两年持续大涨之后百尺竿头还想更进一步并不容易，而且市场已经开始担心大幅扩产之后带来的竞争加剧产能过剩风险；其次是蓝筹白马，经过长期调整后位置已经相当低，而且随着管控政策的持续放松已经有比较明确的景气度回升预期，问题在于这种预期能否转化为实际的业绩提升仍有不确定性，而主流资金显然仍对赛道股有一定期望，这种矛盾的心态也就造成了板块不断轮动切换，虽然市场整体反弹的趋势逐渐明朗，但主线之争恐怕还不是一两天能决出胜负的。

预计周四大盘回踩整理，今天港股尾盘连续跳水已经基本回补了周一的跳空缺口，短期回吐压力明显加大，不过对A股而言还要注意赛道股与蓝筹股的不同节奏表现。我自己今天有小幅高抛减仓，目前仓位110%（35%融资）。

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