业绩预告已是过去，市场要的却是未来

周三两市呈现窄幅震荡整理走势，隔夜美股涨跌不一，中概股普跌，但早盘并未受到太大影响，指数多有小幅高开，开盘后创业板回落跌绿，50指数一度小幅冲高，但也未能持续很快回落，不过市场情绪并未受到太大影响，红盘股数量始终保持在较高水平，中证1000指数表现较强小票活跃度较高，但市场缺乏核心主线引领，量能不足也使得上攻难以持续，尽管10点前后大盘一度拉升，多个指数冲高，但热点散乱至10点半前纷纷遇阻回落，午盘前进一步走低，午间指数涨跌不一，午后大盘弱势横盘震荡整理，指数上下都难以持续，最终收盘时科创50和中证1000指数小幅上涨，其他指数有小幅下跌，红盘股仍超过3000支，量能较昨日有进一步萎缩，成交额仅有6300亿元，不过北向资金仍流入47亿元。

周一短暂的爆量之后，最近两天量能持续萎缩，今天的量能已经接近去年的低位水平，春节将至资金显然无心恋战观望情绪浓厚，虽然外资的买入态度仍很坚定，但面临的短期兑现回吐压力也不小，50指数已经连续两天回吐，持续萎缩的量能也不可能支撑市场全面走强，但另一方面市场也没有很大的杀跌动能，这样的力量对比之下大盘窄幅波动的走势并不令人感到意外。

本轮反弹始于11月1日，但是主角无疑是港股，恒指和恒生科技指数的涨幅分别高达40%和60%，而A股只是跟随，并且跟随也很不均衡，50指数是最强的，最大涨幅超过20%，但其他指数的涨幅并没有这么大，沪指、深成指也就是10%多的涨幅，其实创业板的涨幅也有10%以上，并不算太落后，真正弱势的是科创50和中证1000指数，中证1000指数这个阶段涨幅只有5%左右，而科创50指数非但没涨还跌了一点点。这反映出板块的表现是有巨大差别的，如果再细化到个股来看，这个阶段内两市个股的涨跌中位数只有5%，就是说能跟上表现中等的沪指、创业板也是少数，顶多只有四分之一左右。具体到板块来看，反弹的主角无疑是蓝筹白马核心龙头，而赛道股是明显落后的，虽然宁德、比亚迪等公司跟上了大盘的平均反弹强度，但赛道股整体是明显偏弱的，像隆基、通威、天齐这些龙头股在这个阶段都是下跌的状态，即使像阳光电源这样从12月底以来迅猛反弹超过30%的个股，也仍然明显低于10月31日的收盘价，总体来看近期赛道股虽然出现了反弹，但这并不代表已经扭转了整体趋势。

近期年报预告密集发布，赛道股去年普遍交出了比较优异的成绩，但是千万不要忘了这些业绩只能代表过去，而市场更重视的是未来，而今年赛道行业的前景却未必有那么乐观，实际上近期不乏发布优异年报预告的赛道股高开低走的例子，原因正是市场对于过去两年高速增长之后去年的高基数之下能否继续保持高成长有明显担忧，虽然行业仍在发展壮大，但竞争格局明显更加激烈了，板块全面走强的盛况已经不可能重现，未来行业龙头公司可能会凭借更大的规模和技术优势保持稳定的增长，但那些缺乏壁垒的小公司必然会陷入惨烈的竞争之中，这一点其实在去年四季度已经表现的很清楚，例如上面谈到的11月1日以来至今宁德上涨幅度达20%，但同样是锂电制造公司，亿纬锂能、国轩高科、欣旺达等同期涨幅远远落后于宁德甚至还有下跌，差别不可谓不大，所以今年赛道股的机会只存在于局部个股。

预计周四大盘可能会延续窄幅震荡的走势，或有小幅反弹，虽然面临回吐兑现压力，但整体抛压不会很大，应借助波动机会耐心高抛低吸。我自己今天小幅买入一支个股，目前仓位105%（25%融资）。

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