整体修复之后阻力渐显

周一是春节长假后第一个交易日，A股整体呈现高开后冲高回落的震荡走势，假期期间外盘涨幅可观，带动A股早盘全线高开，但开盘后节前潜伏资金兑现压力较大，指数普遍冲高回落震荡，盘中几经震荡，午盘前有所回升，但午后无力继续上攻再度震荡回落，尾盘反复回落各大指数虽然全线收涨，但均以接近盘中最低点位置报收，50指数尾盘一度跌绿，仅有创业板指数涨幅超过1%，不过量能明显放大，总成交额重回万亿，北向资金仍大举买入，净流入高达186亿元。

板块方面分化加剧，美股港股相关板块带动了新能源车、知识产权、人工智能等板块走强，而煤炭、保险、物流、旅游、娱乐、房地产等板块呈现回吐走势，在去年最后两个月蓝筹白马整体反弹而赛道股逆势调整之后，今年开年以来赛道股的反弹明显加强，但这种反弹仍带有较强的超跌反弹意味，在市场整体经过一轮幅度可观的反弹之后，想要进一步打开上行空间并非易事，而市场对板块的看法预判仍有较大分歧，这需要未来更多的经营数据才能验证。

今天高开并无悬念，而高开低走的戏码也不出意料再一次上演，其实这种走势并不意外，大盘在节前已经出现了连续上涨，幅度相当可观，今天再出现大幅高开，必然有很多节前潜伏的资金借机兑现所以出现这样的走势并不意外。从板块的表现来看短期赛道成长板块的表现更强，显然受到春节期间外盘相关板块的影响带动，实际上观察一下指数的走势就可以看出，元旦后特别是1月16日之后，创业板、中证1000等指数的走势明显强于前一个阶段领涨的50指数，与此对应的是近期赛道股的反弹明显加强，而蓝筹白马则出现了滞涨和回吐。但如果从去年11月开始，11、12月蓝筹白马是整体反弹而且力度较强，同期赛道成长股却出现了整体下跌，力度同样很大，元旦之后又出现了变化，近期二者的强弱互易，但从这样一个阶段来看，实际上蓝筹白马与赛道成长都出现了反弹，不过这种反弹都是建立在之前大幅下跌的基础上，去年5月份之后的反弹赛道股明显强于蓝筹股，10月份蓝筹白马更是出现了大跌挖坑创出5年最大单月跌幅，随后才展开了连续两个多月的反弹，而11、12月虽然创业板、科创板指数的跌幅并不大，可是同期赛道股的调整力度是相当可观的，一波跌了3、40%的不在少数，所以当前赛道股的反弹也只是对前一个阶段连续下跌的修复性反弹而已。

从这个角度来看目前的市场可能很难形成某个非常明确的主线方向，热点不会一边倒，看上去似乎很多板块都有一些机会，但持续性都不太强，资金大多是打一枪换一个地方，这是因为经过去年的调整后市场有比较强的修复意愿，但修复性反弹并不是反转，当整体完成修复之后就要看后续的经营情况了，所以1季报和中报将是决定全年方向的关键数据。目前赛道和蓝筹两大方向都已经出现了整体幅度20~40%的反弹修复，个别强势个股涨幅更大，但这种修复完成之后也已经明显开始遭遇阻力，同时领涨的港股近期也开始出现高位滞涨迹象，今天更是大幅回调，恒指、恒生科技指数都将上周两个交易日的涨幅基本回吐，这表明市场的反弹开始进入强阻力区，赛道股去年普遍有较为靓丽的业绩，今年一季度也很可能有不错的同比增长，但更长的周期里还能否保持这样的增长是有不小疑问的，恐怕很难重现21年那样的盛况。

预计周二大盘仍有回吐下探惯性，今天虽然放量但短期高位阴线的压力不可小觑，未来几天仍然要看回吐兑现的抛压有多大，市场承接的能量有多大，先消化掉回吐压力站稳，才谈得上进一步的上攻，而量能能否保持在较高水平也是观察的重点。我自己今天继续小幅高抛减仓，目前仓位95%（17.5%融资）。

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